8月金融数据点评：基建支撑融资需求，企业存款定期化

8月新增社会融资规模较7月反弹，但同比仍然少增，融资需求弱于上年，这主要是受到企业债券融资以及政府债券融资规模的拖累。

8月新增贷款同比增加，贷款结构有所改善，票据融资规模下降，企业融资需求较上月回暖。这可能是由于政策性金融工具对基建等配套融资需求起到较强的提振，对企业贷款形成支撑。

8月M1同比下降但M2同比继续上升。留抵退税和政策性金融工具的快速投放带动企业存款的增速继续上升，进而带动M2提升，但企业存款定期化，使得M1回落。

事件：

2022年8月新增人民币贷款1.25亿，前值6790万亿，市场预期1.40万亿。新增社会融资规模2.43亿，前值7561万亿。M1同比6.1%，前值6.7%。M2同比12.2%，前值12.0%，市场预期11.9%。

点评：

一、企业贷款需求改善

8月新增社会融资规模2.43万亿，出现季节性回升，但仍较上年同比减少5593亿元，主要受到企业债券融资以及政府债券融资规模的拖累。8月新增社会融资中居民贷款需求仍然较弱，企业贷款回正，贷款需求改善。具体来看，企业贷款同比增加1787亿元，居民贷款和企业债券融资分别同比少增1175亿元和3505亿元。由于2022年新增专项债额度多数已于6月发行完毕，8月新增政府债券维持低位，仅3045亿元。

从人民币贷款来看，新增贷款同比小幅增加，且票据融资规模下降，整体贷款需求回暖。8月金融机构新增人民币贷款12500亿元，同比增加300亿元。其中，票据融资同比少增1222亿元，不含票据的贷款同比增加1522亿。

从居民贷款来看，居民短期贷款同比小幅增加，但中长期贷款受到商品房销售拖累，同比继续少增。8月新增居民贷款4580亿元，同比少增1175亿元。从短期贷款来看，新增居民短期贷款1922亿元，同比增加426亿元，可能是由于2021年同期洪涝灾害影响导致居民短期贷款基数偏低。从长期贷款来看，8月30大中城市商品房销售面积同比降幅较7月收窄，但依然为负增长。新增居民中长期贷款2658亿元，同比少增1601亿元。

从企业贷款来看，8月新增企业贷款同比增加。其中，新增企业中长期贷款7353亿元，同比多增2138亿元。这可能是因为新增8000亿元信贷额度以及3000亿元政策性开发性金融工具对基建等融资需求起到提振作用。企业短期贷款新增为负，但同比仍然增加1028亿元。

从表外融资来看，由于本月整体融资需求上升，票据融资规模回落，未贴现票据规模回正。8月新增未贴现票据规模为3485亿，较上月增加了6229亿。委托贷款规模继续增加。信托贷款降幅小幅扩大，8月新增委托贷款-472亿元。

二、企业存款定期化

7月M1同比回落，M2同比继续提升。从M2来看，8月M2同比12.2%，较上月提高0.2个百分点，留抵退税的继续推进和政策性金融工具的快速落地带动M2继续提升。8月新增财政存款同比多减4296亿元，对M2起到了提振作用。

从M1来看，8月M1同比6.1%，较上月下降0.6个百分点。这可能是因为企业存款在逐渐定期化，因此尽管本月企业存款余额同比继续增加，但是并没有带动M1提升。