安能物流(9956.HK)发布半年报：上半年货运量达548万吨，疫情冲击下基本盘稳固构筑长期能力

8月26日，安能物流(9956.HK)发布2022年上半年业绩报告。数据显示，截至6月30日，公司共计实现营收41.39亿元，毛利2.74亿元，经调整EBITDA为4.68亿元，资产总值63.29亿元，货运量548万吨。值得注意的是，2022年上半年，安能物流经营活动所得现金6.58亿元，基本盘稳定，风险抵御能力持续增加。

从整个市场大环境来看，上半年疫情封控造成多地制造业大规模停摆，安能物流作为零担快运龙头也由此受到较大影响，叠加燃料价格飙升等因素，上半年货运量与财务数据出现一定幅度的波动。

但与此同时，快运网络平台优势被进一步凸显，内生生长动能强韧。安能董事长王拥军表示，“在经营环境动荡的情况下，我们优先维持产品和服务的素质及我们货运合作商及代理的生态系统的实力，而非短期盈利能力。我们相信，有关措施有助于保持我们的长期竞争力及发展前景。”

加盟网点和客户数量双增，网络规模进一步扩张

半年报透露，上半年安能物流零担运输服务总单价为每吨766元人民币，较去年同期微降1%。公司透露，下降主要是由于主动调整价格，此举一方面可以促进运量更快的恢复；另一方面，也降低了对疫情下生意难以为继的货运合作商及代理商的收费，使整体网络生态的格局得以健康发展。

受惠于此，虽然上半年面临多项不利因素，但报告期内，安能物流网络仍保持了健康的增长状态。2022年上半年公司货运合作商和代理商32,000家，较2021年底增加2900家，增幅超过10%。同时，头部货运合作商留存率持续居于高位，达95.2%。

在网点规模增加的同时，上半年，安能物流终端客户数量亦同步增长，较2021年年底增加40万个，达430万个。公司根据企业具体需求进行“量体裁衣”，不断升级产品服务品质，有实力的全网型快运企业越来越受到市场欢迎。以湖北十堰为例，安能物流通过铺设多级网点下沉服务、个性化包装保障、减费返利等综合举措，目前已成为十堰市汽车配件行业企业的首要选择。

在经济下行和疫情冲击等大环境挑战之下，头部企业的抗风险能力无疑更强。上半年，部分中小专线生存状态收到挤压，安能物流通过与中小专线合作，推出新产品“卡车航班”，更好地帮助中小专线应对外部风险，加速行业整合，同时也为头部企业以后的快速恢复奠定基础。

除夯实现有快运网络生态优势外，安能上半年也同步拓展了新业务面，进一步强化自身能力。半年报披露，安能物流于今年5月新增整车业务，将自营车队用于单边线路，以充分利用单边回程的运力，提升运力使用效率，进一步提升市场份额。

坚持长期投入增强效率升级，构建竞争壁垒与护城河

外部增长与新拓的同时，效率才是驱动内在长期能力建设的关键，这既是公司长期战略，也是安能物流近几年甚至在疫情期间不惜重金加大投入的核心出发点。其中，自营车队的持续建设、运输线路的稳步扩张和分拨网络的升级优化是重点所在。

截至2022年6月末，安能物流共拥有3,260条干线运输线路，较2021年增加150条，其中双边线路占比高达96%。通过增加和优化干线运输网络，公司得以降低区域间及区域内的中转率，并在新运营的分拨中心建立直接的全国性连接，提高运输效率。

在自营车队的打造方面，上半年安能物流自营车队投资1.92亿元，由约4,000辆干线高运力卡车和超过5,900辆挂车组成，较2021年年底新增购入1300辆挂车，目前整个自营车队由约6,100名合同司机运营。新增的挂车一方面增加了自有运输能力，另一方面还得以在高峰期释放分拨中心的存储压力。

作为整个网络的枢纽，分拨中心不仅是货物的集散地，更负责连接各大运输关节，也因此成为运输效率优化的重中之重。截至6月末，安能物流的自营分拨中心数量达148家，其中有11个全面覆盖中国的核心中转枢纽及44个主要负责省际间货物转运的中转枢纽。

上半年，安能持续优化分拨网络，以安能济南分拨中心为例，作为山东省最大的转运中心，该枢纽在6月份升级后，场地面积从原先的28000平扩充到了近50000平，服务范围也扩大至近900家网点。同时，将原有的107个地区互通的分拨中心减至93个，以此降低货物中转频次，提升货物时效，帮助更多网点和客户降本增收。

行业分析认为，上述措施在短期内会扩大成本支出，但长远来看会进一步降低区域间及区域内的中转率，建立直接的全国性连接，持续改善网络结构，提高运营效率，与安能物流追求“高质量增长”的主线一脉相承。

领跑物流行业低碳转型之路，积极投身社会公益

作为运输服务榜样品牌，安能物流在做好自身业务的同时，还积极承担社会责任，在疫情防控保障、绿色运营、降本增效、供应商及员工管理等多方面取得了良好的成绩。

今年上海疫情期间，安能物流灵活的运营模式创新也极大助力了制造业供应链的稳定恢复。安能物流充分利用其灵活的运营模式，在疫情初期即盘点全国网络资源，在靠近上海的浙江嘉善迅速成立集中甩挂换柜中心，依靠拥有通行证的20个车头来回封闭运作，运力利用率达到300%~400%，对上海第一批重点企业复工起到重要的供应链支撑作用。

今年5月，安能物流发布了上市后的首份ESG报告，为了严格管控车队能耗和温室气体排放，安能物流持续加大管理投入和技术投入，力求降低自身对环境及气候变化产生的影响，据了解，安能通过升级现有车辆、节油车辆和LNG车型更替、路线优化等举措减少温室气体排放共计 60,647 吨二氧化碳。

在员工权益保护方面，公司于今年3月31日发布安能小哥雇主责任险产品，为安能全国所有网点的派送员、客服、操作员、司机等员工购买雇主责任险，提供意外伤亡、意外医疗等多项保障，累计最高保额可达108万元。

在半年报中，安能物流表示未来的战略重点是满足快速变化的商业体系所带来的对综合运输服务的需求，加速中国零担行业的整合，提升运营效率，实施更严格的成本控制措施，并加强公司运营能力以应对不确定的市场。市场分析人士认为，作为国内快运行业的头部企业，强大的战略定力使得安能物流始终保持发展韧性。下半年，随着政府各项稳增长政策的推进和落地，安能物流必将引来业绩修复，其市场估值也将随之水涨船高。