美银证券：长实(1113.HK)中期业绩及派息均胜预期，评级“买入”

格隆汇8月5日丨美银证券发研报指，长实集团(1113.HK)中期业绩及派息均胜预期，经常性业务EBIT贡献占比提升至50%，显示出公司在宏观不确定性中业务仍具韧性。该行憧憬长实旗下酒馆业务可受惠于即将举行的世界杯2022，为下半年酒馆业务盈利带来一定支持，维持予长实“买入”评级。

香港发展物业方面，期内录得主要来自将军澳日出康城Sea to Sky及半山区波老道项目的入账，令利润率增长至胜预期的42.5%，抵销了内地发展物业利润率转弱。公司现有订单涉139亿港元，预期当中有56亿港元将在下半年确认入账，因此预期物业发展利润贡献可能会于今年下半年至明年下跌。

美银指，长实上半年租金收入符预期，利润率略低，但与同行相比仍处于健康水平。另外管理层预计中环写字楼的需求将好过其他分散区域，有计划今年开始为长江中心二期招预租。

剔除投资物业及REITs的重估损失，美银估计长实上半年核心利润为146亿港元，比该行预期高15%，予目标价64港元，较每股资产净值(NAV)预测折让42%。该股现报54.4港元，总市值1982亿港元。