青瓷游戏(6633.HK)或进入产品密集投放期，公司未来业绩增长可期

知名移动游戏开发商及发行商青瓷游戏近日获得多项业务进展。8月3日盘后，青瓷游戏发布一则合作公告，公司与中手游达成合作，双方将根据各自资源优势，在指定平台联合运营、使用、推广、宣传、销售及发行一款手游《新仙剑奇侠传之挥剑问情》。

典型的双赢选择

据了解，《新仙剑奇侠传之挥剑问情》是基于热门IP《仙剑奇侠传》改编的一款游戏，目前在TapTap评分为8.4分。

笔者认为，青瓷与中手游的合作有利于双方的互惠共赢。一方面，《新仙剑奇侠传之挥剑问情》借助青瓷庞大的铁粉群体，可进一步吸引潜在玩家，拓展用户规模，实现流水收入的扩大化；另一方面，青瓷也可以抓住《仙剑奇侠传》IP游戏的合作机会，丰富自身的游戏题材覆盖范围，提升青瓷品牌影响力。

《超喵星计划》成功获批版号

另一值得关注的事件是，青瓷的储备引进授权游戏《超喵星计划》也于近日成功获得版号。据悉，这款休闲游戏融合了“3D捏猫+云吸猫”元素，玩家在游戏中可以通过3D捏猫功能亲自DIY一只自己理想中的猫咪，培养猫咪成长，搭建理想的家，开启愉快的云吸猫模式，受到了众多玩家的喜爱和追捧，TapTap评分高达9.2分。

需要强调的是，能够持续获得新游戏产品并有资格上线，对于游戏行业的生存与发展而言至关重要。在大逻辑上，游戏企业可持续发展的核心在于游戏流水的稳定增长，要么来自于老游戏，要么来自于新游戏。

对于老游戏而言，即使是绝对的爆款产品，流水随着生命周期的自然回落不可避免，除非用例如出海的方式扩展市场，否则更多只是在相对存量用户市场的长线运营；新游戏则是完全的新鲜血液，可以为游戏企业提供真正的增量流水。

可以看到，之前版号近九个月的暂停客观上影响了国内新游戏的上线，也是2022年上半年国内游戏行业营收与用户规模同比下降的因素之一。根据游戏工委发布的《2022年1-6月中国游戏产业报告》，2022年1至6月，国内游戏市场实际销售收入1477.89 亿元，同比下降1.80%，游戏用户规模同比下降0.13%，这也是近几年国内游戏市场收入首次出现下降。

但8月版号的快速发放似乎在为游戏行业注入新的积极信号，相较7月的版号名单发布仅过去20天，69款过审游戏的名单，开始逐渐增强市场对于版号常态化恢复的认知，游戏行业又获得了持续性造血的能力，有望迎来触底反弹。

回到青瓷游戏，公司的《超喵星计划》能够获得版号，说明青瓷参与的游戏，无论是自研还是引进授权，在游戏内容和制作水平上是一如既往的高水平，也会为公司业绩的增长提供新的动力。

此外，根据公司年报，青瓷目前拥有11款储备游戏，涵盖RPG、SLG和ACT RPG等多个类型及类别。其中，《时光旅行社》、《骑士冲呀》与《使魔计划》计划于2022年上线。

因此，笔者认为，青瓷游戏近期的两款新游产品，加上《时光旅行社》、《骑士冲呀》与《使魔计划》，公司或许会在下半年迎来新游产品的密集投放期，为公司业绩贡献新的增量流水。

《最强蜗牛》日本市场表现亮眼

另一方面，公司的现有游戏亦表现出色。青瓷游戏的《最强蜗牛》于今年6月8日，强势登陆日本市场，迅速占领了日本 App Store 和 Google Play 游戏免费榜第1的位置，并登上了日本地区iOS游戏畅销榜前十，在当时创造了今年出海日本的中国手游产品在日本畅销榜上的最高排名，并在上线开始连续霸榜苹果商店免费游戏榜一周之久，至今仍能稳定维持在日本iOS游戏畅销榜Top 40附近。

《最强蜗牛》日本市场iOS游戏畅销榜排名

来源：七麦数据

业绩方面，考虑到《最强蜗牛》在日本的上线时间在6月份，预计该游戏将在下半年录得完整会计核算期内的收入，为青瓷的整体业绩做出正向贡献。

笔者认为，《最强蜗牛》登陆日本的更大意义在于为青瓷游戏在海外市场的成功探路，无论是游戏的本地化改造，还是游戏产品在海外的发行，特别是应对日本成熟市场挑剔的玩家口味，均帮助青瓷成功锻炼了团队并摸索熟悉了路径，这些能力在未来都有望得到复用。

长期来看，海外市场的开拓或许能够提升未来青瓷游戏产品的市场空间，不仅面对国内，更面向海外，这对于公司长期的价值成长大有裨益。

结合前面提到，青瓷近期两款新游戏的积极动作，以及丰富的游戏储备，预计之后新游的陆续上线，将会对公司的业绩增长形成正向贡献。同时版号的常态化发放，也使得游戏行业整体的市场情绪逐步回暖，看好青瓷游戏迎来价值与估值的同步修复。