不惧“砍单潮”!中微公司逆市领涨

半导体业绩拐点曙光初现

01

SuperZ

中微公司大涨点评

今天半导体设备公司(包括北方华创)受中微半年报业绩的影响,设备上涨。Q2/Q3是半导体业绩最高的时候。

中微公司发布业绩预告,公司预计2022年上半年实现营收约19.7亿元,同比增长47.1%,新增订单约30.6亿元,同比增长62%。预计实现归母净利润4.2-4.8亿元,同比增长5.89%-21.02%;扣非归母净利润4.1-4.5亿元,同比大幅增长565.42%-630.34%,扣非净利率中值约21.8%。受益于设备市场需求旺盛,公司技术实力突出,订单、营收均保持快速增长,随着公司营收规模的增加,规模效应逐步显现,经营性利润实现大幅增长。

刻蚀业务高速增长,MOCVD今年潜力巨大!公司22Q1刻蚀收入7.14亿元,同比增长105%。mini LED终端市场新品迭出,渗透率快速增长,行业投资火热。至2021年4月,中微UniMax MOCVD订到超过180腔,今年MOCVD业务有望实现高增长。同时UniMax性能、复杂度提升,推动毛利率显著增长。

ICP放量增长强劲,MOCVD业务拐点来临。

1、公司2021年付运298腔CCP,产量增长40%,并取得5nm及以下逻辑重复订单,且在128层3D NAND广泛应用。公司正开发新一代涵盖128nm及以上的关键刻蚀应用以及极高深宽比刻蚀设备。

2、公司2021年付运134腔ICP,产量增长235%,得到多个国内客户订单。公司下一代ICP目标满足5nm及以下逻辑、1X纳米DRAM及128层以上3D NAND刻蚀需求。

3、公司用于Mini LED的UniMax设备在2021年至今订单超过180腔。此外,公司开发GaN功率器件MOCVD,处于交付客户验证阶段。

4、公司在钨填充CVD获得阶段性进展,与客户对接验证,且正进一步开发CVD和ALD。

02

冰糖炖雪梨

广汽集团上半年新能源车销量翻倍

7月5日晚间,广汽集团发布公告称,公司6月汽车销量为23.44万辆,同比增长41.16%。其中,新能源汽车销量26740辆,同比增长172.58%。2022年上半年,公司累计汽车销量为114.99万辆,同比增长12.02%。其中,累计新能源汽车销量11.33万辆,同比增长119.86%。

另外,2022年一季度,广汽集团实现营收231.45亿元,同比增长45.67%;归属于上市公司股东的净利润30.09亿元,同比增长27.17%;扣除非经常性损益的净利润28.98亿元,同比增长30.18%。

广汽集团现有主要业务包括研发、整车(汽车、摩托车)、零部件、商贸服务、金融、出行等业务,构成了完整的汽车产业链闭环。

广汽集团6月汽车销量同比增长41.16%,新能源汽车销量同比增长172.58%,公司新能源汽车销量延续此前5月高增长势头。

据其5月产销快报,公司实现汽车销量仅同比增长3.54%至18.31万辆,新能源汽车销量同比增长118.13%至22411辆。相较5月,广汽集团6月汽车销量环比增长28.04%,新能源汽车销量环比增19.32%。

事实上,广汽集团2021年新能源汽车销量就已进入高增长,实现销量同比增长77.35%至29.88万辆。现在看来,2022年上半年公司新能源汽车销量也延续了2021年以来的高增速,实现销量同比增长119.86%至11.33万辆。

国内新能源车市场整体景气。根据乘联会,1-5月新能源乘用车累计零售171.2万辆,同比增119.5%。预计今年6月新能源车零售近50万辆,有可能创历史新高。

在利好政策持续落地、国内复工复产推动产能恢复的大背景下,新能源汽车环比增速有望持续改善。叠加下半年多款车型开启交付,下半年销量有望进一步提升,持续看好新能源汽车自主品牌的崛起。

03

老玛歌2021

看中长江电力的哪一点?

长江电力2022年6月底公告收购乌白电站:收购价804.84亿。其中定增160.97亿,其余用现金。定增9.22亿股,定增价除权除息后为17.46元。

网上很多人都在评论收购价划不划算,算不算合理?其实这些都不是重点(国有资产评估应该算是严谨的,毕竟谁也不愿意承担国有资产流失的责任)。重点是既然把长江电力作为退休收息股,那么就应该关注收购后的利润增厚情况。

乌东德12台85万KW机组,总装机容量1020万KW。白鹤滩16台100万KW机组,总装机容量1600万KW。2021年营收127亿,净利润44亿(注意,白鹤滩还有9台机组没有转固还在建,预计今年底之前建成发电)。

如果简单粗暴线性推算(不考虑全部建成后折旧摊销增加,利息资本化的高低变化,六库联调的变化等等一大堆因素),那么全部机组建成发电的话对应利润是67亿。现在四库2021年年报显示净利润是263亿。即今后加起来合计年利润有330亿。按定增后的总股本236.6亿股折算,每股收益1.39。再按照股东大会批准的2021-2025年分红派息方案——不低于净利润的70%计算。即每股可以分红接近1元。

以上测算简单粗暴,很不精准。但大方向没错,今后每股分红1元以上是大概率事件。我觉得最佳时机是20元以下买入,股息率5%以上。每年的来水大小发电量多少这些波动都可以扛得住,安全垫够厚。现在23、24元/股的价格买入,也不是说不可以,就是觉得性价比不是特别好。

04

阿島

电动车投资者注意,供应链将面临新挑战

在过去几年里,许多行业内的公司都有全球供应链问题,企业面临着由疫情驱动的重大挑战,电动汽车(EV)行业也不例外。目前,该行业尤其可能面临与疫情无关新障碍。

消息面上,欧盟监管机构正在权衡将用于生产电动汽车锂离子电池的锂化合物归类为对人体健康有害物质。

1、欧洲化学品管理局提出有关锂的提案

欧盟委员会正在考虑欧洲化学品管理局(ECHA)一项提案,将氯化锂、碳酸锂和氢氧化锂归类为对人体健康有害。

据路透社6月初一篇文章称,“欧盟成员国目前正在向一个委员会提交它们对该提案的看法,该委员会将于7月5日至6日举行会议,讨论包括锂在内的化学物质被推荐归类为危险品”,该文章称,“预计在2022年底或2023年初作出最终决定。”

搜索了ECHA的网站,看看是否能找到一些细节。关于“简单锂化合物”的最新数据太多,无法全部回顾。仔细阅读数据,猜测是该机构担心潜在的生殖毒性,或者可能还有其他问题。

氯化锂、碳酸锂和氢氧化锂如何融入电动汽车电池供应链?

氯化锂是从地下盐水储层中提取的,其中大部分位于南美洲。它被加工成碳酸锂,其中一些进一步加工成氢氧化锂。碳酸锂和氢氧化锂都可用于生产锂离子电池,但最近氢氧化锂,已成为制造电动汽车电池的首选。

美国两大锂生产商Albemarle和Livent,以及智利的Sociedad Quimicay Minerade Chile(也称为SQM)在南美都有盐水业务。

在硬岩矿山中,会回收含有含锂矿物(通常是锂辉石)的矿石。锂辉石精矿可以直接加工成氢氧化锂,也可以加工成碳酸锂。世界上大多数锂硬岩矿山位于澳洲和中国。

就国家而言,目前我们国家是锂加工的最大参与者,其中涉及将氯化锂或锂辉石精矿等原料转化为碳酸锂或氢氧化锂。

2、对电动汽车供应链的潜在影响

即使监管机构决定支持ECHA的提议,公司仍然能够将受影响的锂化合物进口到欧盟。然而,他们必须在处理、包装和储存方面要遵守更严格的规则,这将增加它们成本。

如果这些加增的费用相对显著,那么至少在锂离子电池供应链上,在欧盟开展业务的公司可能将其业务转移到27个国家/地区以外。

无论如何,该提议的最终结果似乎是,在欧盟生产锂离子电池会变得更加昂贵。这将导致欧洲电动汽车价格上涨。

3、对投资者潜在影响

欧盟委员会将这些锂化合物归类为对人体健康有害的决定,可能会对整个锂离子电池供应链公司的投资者产生许多影响。

例如,Albemarle的投资者可能成为输家。首席财务官Scott Tozier告诉路透社,如果锂被欧盟列为危险材料,该公司可能不得不关闭该公司位于德国朗格尔斯海姆的锂加工厂。

Tozier说:“由于年销售额约为5亿美元,潜在的关闭对Albemarle的经济影响将是巨大的。“Langelsheim工厂的销售额占Albemarle在2022年预计收入58亿至62亿美元中8.1%至8.6%。

持续关注能源汽车新动向。

05

江瀚视野

连续多年亏损的美图还有未来吗?

在中国软件市场上,美图秀秀可以说是一个神器级的应用,凭借着超强的P图能力成为了多少年轻女性用户的手机必备应用,不过最近美图的日子却不是很好过,之前进军虚拟数字货币大价钱炒币却面临高额浮亏,主业连续多年亏损,很多人都在问美图还有未来吗?

美图秀秀这家公司,实际上当前的很多做法大家是非常难以理解的,毕竟美图秀秀作为一家应用公司本身它的核心竞争优势就是它的软件或者说它的产品,但是它在自身发展的过程之中,却在大规模的推动市场的应用,我们该怎么看待美图秀秀当前的市场逻辑呢?

首先,我们要明白,对于美国秀秀这样的公司来说,伴随着这些年智能手机市场不断的快速发展,实际上对于美图秀秀的压力正在不断扩大,这是因为越来越多的手机厂商开始把拍照功能当做自己的一个重点人力来进行打造,对于这些以拍照作为重点打造方向的手机企业来说,它自身的很多市场布局和产品设计中,就已经把美图秀秀所主打的图片优化功能作为一个基础功能,嵌入到了手机的市场产品布局之中,所以在这样的大背景之下,美图秀秀这些年的市场空间正在逐渐降低,市场发展过程中的优势也在逐渐减少,这是当前美图秀秀最大的问题。

其次,美图秀秀这些年多元化的发展更加倾向于说进一步地推动自身市场的可能性的提升,比如说美图秀秀专门推出的手机,虽然对于当时整个市场来说,美图秀秀的手机功能较为单一,并没有形成足够的差异化竞争优势,导致美图最后的手机出了一些问题,而我们看到后来美图秀秀开始大规模的布局数字虚拟货币的产品,这些产品说实在具有较大的风险性,当时我们就在说以这种产品来进行市场的布局,很有可能就会面临巨大的压力,而当前的这些投资实际上就是这种巨大风险逐渐体现的一种表现。

对于当前的整个市场来说,美图秀秀实际上面临的是数字虚拟货币,到底该如何平衡的问题,当然美图秀秀当前所持有的这些数字虚拟货币依然处于一个浮动亏损的状态,只要没有把这一些数字虚拟货币变现,还是有一定的可能性,然而已经被深度套牢50%左右了,这样的一个亏损还是相对比较严峻。

第三,对于当前的美图秀秀来说,可能最需要做的还是要想方设法提升自己产品的竞争力,毕竟美图的优势依然是存在的,只要他能够把自己的精力和能力全部集中在自身的核心业务之上的话,美图依然有较大的市场空间,只要美图愿意做,比如说在亚非拉等国际市场在下沉市场依然有大量的需求存在,这些需求可能扩展的成本相对比较高,但是只要企业能够愿意进一步的推动市场的发展,这些需求最终也都能够转化成为美图的盈利能力,关键还是要看美图到底怎么做?

06

资通社

宝立食品值得申购吗?

第一,加分项:发行价10.05元,发行市盈率22.98倍,这么低发行价的股票从未出现过破发,因此要珍惜。

第二,减分项:中期业绩预减。公司自2020年以来每股收益分别为:0.37元;0.52元。今年一季度每股收益为0.12元。预计2022年1-6月业绩略减,归属净利润约8000万元至9000万元,同比下降7.00%至17.00%,营业收入约8.5亿元至9.3亿元,同比上升18.00%至30.00%,扣非净利润约7300万元至8300万元,同比下降6.00%至17.00%。

第三,加分项:客户优质。公司专注于食品调味料的研发、生产和技术服务;主要产品包括复合调味料、轻烹解决方案和饮品甜点配料等。客户包括肯德基、必胜客、麦当劳、德克士、汉堡王、达美乐等国内外知名餐饮连锁和大型食品工业企业。

第四,加分项:三大核心业务表现亮眼。复合调味料领域,公司系国内较早为餐饮连锁企业和食品工业企业提供风味及产品解决方案的供应商,主要产品包括裹粉、腌料、撒粉等粉体类复合调味料以及调味酱、沙拉酱等酱汁类复合调味料。2020-2021年,公司复合调味料销量较上年分别增加21.46%和37.28%,市场销量稳定增长。

在轻烹解决方案及饮品甜点配料领域,公司近年来创新开发出的各式风味的轻烹解决方案和饮品甜点配料等产品,销售表现亮眼。2020年-2021年,公司轻烹解决方案类产品销量分别较上年增加186.63%、249.30%。2021年,公司饮品甜点配料产品的销量同比增长亦达38.54%。

第五,减分项:负债率偏高。2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末,公司资产负债率分别为51.66%、45.22%、41.34%、45.35%;可比公司资产负债率算术平均值分别为22.62%、20.17%、19.03%、20.60%。  

第六,减分项:第一大客户贡献率持续下降。2021年1-6月,公司向前五名客户销售的收入及其占公司当期总收入比例分别为54.41%、50.11%、44.79%、44.51%。其中,公司的第一大客户是百胜中国,各期销售金额分别为23,343.01万元、22,682.98万元、22,447.21万元、16,914.39万元,销售金额占营业收入的比例分别为32.81%、30.53%、24.81%、23.41%。

第七,减分项:主营业务毛利率低于可比公司均值。2018年至2021年1-6月,公司主营业务毛利率分别为32.51%、33.45%、32.10%和32.95%;可比公司的主营业务毛利率算术平均值分别为37.62%、37.46%、35.97%、34.22%。外次,各期,宝立食品复合调味料毛利率分别为32.06%、33.43%、31.83%、30.03%。

第八,减分项:应收账款高企。2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末,公司应收账款余额分别为13,184.48万元、17,097.46万元、19,613.03万元、21,793.27万元;存货金额分别为7,247.50万元、8,539.77万元、10,141.95万元、14,285.94万元。

第九,综合评估:公司所处赛道一般,食品行业股票总体表现不好。公司的短板在于,有大客户依赖,且无议价能力,应收账款较多,存货也不低,说明产品卖得不像人们想象的那么好。公司最大优势是非注册制股票,加之发行价非常低,虽然基本面平平,但炒作力度不会平平。破发毫无可能,多少个涨停,看机构心意。

第十,建议:坚决申购。

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