十大券商：聚焦中报高增长或者超预期品种，行情从β转向α

上周上证指数、深圳成指分别上涨1.13%、1.37%，成交金额分别为2.60万亿、3.38万亿。创业板指跌1.50%，成交金额1.14万亿。三大指数两阳一阴，2022年上半年的最后一周就此结束。

周末，又发生了哪些值得关注的重磅事件呢？光伏中下游企业停产“抗议”硅片涨价？又见超级大单！通威股份公布1200亿合同；三大航空巨头斥资2500亿，购入近300架空客飞机；五部门：加强新生消费群体消费取向研究，推进国潮品牌建设；发改委拟于4日召集大型猪企等开会，分析近期生猪市场形势；本周732亿市值限售股解禁，红塔证券解禁市值198亿......

后市市场将如何演绎？且看最新十大券商策略汇总。

1. 国君策略：下阶段胜负手在核心资产股票

国君策略团队表示，下一个阶段，两大投资主题有望继续走出超额，一类是存量经济下竞争优势扩大，并且股价已充分调整的核心资产股票，重点在疫后修复；另一类则是转型背景下科技新经济成长股。1)高景气成长：电动车/光伏/风电/军工/计算机信创/数字产业；2)消费医药核心资产：白酒/酒店/生猪/创新药/CXO/港股互联网龙头；3)受益成本下降和竣工周期回暖：厨电/家具/消费建材。周期中看好煤炭和地产竣工链。

2. 广发策略：A股“此消彼长”的独立行情 关注“政策暖风”下的中国优势资产

A股“此消彼长”的独立行情，关注“政策暖风”下的中国优势资产。我们的“此消彼长四象限框架”判断“美国衰退的快+中国复苏的慢”，景气确定性高的大盘成长股更受益。消费股“高成本”和“低需求”两大压制性因素近期出现边际缓解，可继续关注消费领域的中国优势资产。“此消彼长”建议关注“复苏交易”中国优势资产的3条主线：（1）疫后制造及消费修复：汽车（含新能车）/光伏组件/零售/食品饮料等；（2）再加杠杆：限制性政策转向边际宽松（互联网传媒/创新药/地产）；（3）国内定价主导的通胀链：上游资源/材料（煤炭/钾肥）和养殖业。

3. 中信建投：聚焦中报高增长或者超预期品种 行情从β转向α

总的来说，市场从4月底以来，处于“黄金坑”后的“甜蜜窗口期”，这个阶段的特征是基本面边际改善，宽松加码金融市场流动性持续改善，风险偏好从极端低位修复。就目前而言，基本面修复仍在持续，稳增长政策仍有发力空间，市场短期或许仍然存在向上惯性。但展望未来，我们也需要注意，“甜蜜窗口期”往往是非常规阶段，不会长期持续，后续需要关注后续填坑回升是否趋缓以及金融市场流动性的边际变化，从结构上看，中报预告季开始展开，因为中报业绩有较强分化，市场表现也将进一步聚焦中报高增长或者超预期品种，行情从β转向α。重点关注行业：新能源、医药、化工、食品饮料等。

4. 华西策略：政策宽松预期犹存 7月行业配置关注两条主线

7月份，A股核心矛盾仍在国内，国内政策“易松难紧”，疫情防控政策调整叠加稳增长增量政策落地，三季度国内经济有望加快复苏，中期A股市场有望震荡向上。节奏上，前期快速上涨下A股积累了较多盈利盘，随着企业财报密集披露，盈利权重将会阶段性提升，A股将由快速上涨转为震荡分化，提防市场回调的风险点或在7月中下旬。

5. 中信证券：预计7月行情波动加大 节奏趋缓

7月，A股处于本轮行情的第二阶段，政策合力推升基本面预期预计将驱动估值修复，随着欧美加息叠加和中报业绩分化等因素扰动，预计7月行情波动加大，节奏趋缓，结构上三大板块轮动重估，建议在消费、成长制造和医药保持均衡配置。首先，政策合力驱动国内经济逐月快速改善，6月社融数据有望超预期，疫情防控和经济发展更协调，稳增长政策仍有加力空间，慢牛行情正处于估值修复期。其次，欧美加息叠加、中报业绩分化、科创板解禁高峰等因素扰动下，预计7月行情波动加大，节奏趋缓。最后，随着公募基金持续调仓，私募和FOF产品等绝对收益资金加仓，前期资金接力效应减弱，预计7月行情结构将更均衡，消费、成长制造和医药三大板块轮动重估。

6. 国海策略：延续对市场乐观判断 7月相对看好价值板块  

政策进入落地见效阶段，财政政策仍为发力主体，第一批增量工具已出台，后续关注7月政治局会议的定调。风险偏好持续修复，但从换手率、成交量、两融、估值分位等指标来看，市场并未出现过热的迹象。配置方面，重点关注经济复苏斜率加快驱动下的消费以及金融，包括三条主线，一是疫情防控政策边际放宽、PPI-CPI剪刀差收敛，受益于消费复苏的核心赛道如食品饮料、医药生物等；二是顺应地产后周期、且政策重点扶持与刺激的可选消费板块，包括汽车、汽车零部件、家电家居等；三是阶段性关注金融起舞。7月首选行业食品饮料、医药生物、非银金融。

7. 华安策略：把握经济修复主线行情 成长分化或将继续加剧

展望7月第1周，随着基建项目配套资金逐步到位、地产政策发力起效，叠加疫后居民消费进一步集中释放，依然看好地产链、疫后消费修复两条主线。对于成长风格，尽管主线行业中长期仍将维持高景气，但考虑到近期成长涨幅巨大且内部分化苗头已现，市场短期对其业绩-估值匹配度的分歧或将进一步加剧。

8. 中金策略：市场可能整体仍处在反弹区间 建议关注两条主线  

向前看，我们认为中外政策周期继续反向特征依然明显，中国政策可能维持宽松，通胀相对温和，估值在近期修复后也不高，中国市场下半年相对海外可能维持相对韧性。但如果全球市场下半年波动加大，中国市场也或将受到一定牵连。短期来看，考虑到接下来一段时间国内增长数据逐步修复、资金面仍维持相对宽松且疫情修复预期逐步强化，市场可能整体仍处在反弹区间，后续要根据内外部政策、增长修复、疫情演绎及海外市场情况来把握节奏和结构。市场环境整体可能仍未到需要撤退防守的阶段，但要注意在反弹持续两个月、累积了部分获利压力后，波动可能会略有加大。我们建议关注资金宽松与疫情修复两条主线。

9. 海通策略：本轮上涨的主要增量资金来自北上、杠杆资金

海通策略团队表示，4月底以来公募增量资金不明显，5-6月偏股基金共发行412亿元(前4月月均发行467亿元)、ETF净赎回210亿元。本轮上涨的主要增量资金来自北上、杠杆资金，4月底以来分别增加约1000、800亿元，私募、险资仓位5月略升。4月低点是反转底，基本面好转支撑行情进二退一式抬高，成长中期趋势向好但短期热度较高，优化结构，重视消费：低估低配+数据渐改善。

10. 山西证券：建议中短期布局大消费中受疫情抑制的补涨板块

山西证券指出，接下来市场的分化和热点轮动会更加明显，建议中短期布局大消费中受疫情抑制的补涨板块；长期中，持续关注政策推动下具有持续成长潜力的高端制造相关标的，及在外部形势压力下，产业升级优化及需求扩张具有确定性的相关细分赛道。