能源大趋势的思考2：石油，还是新能源危机？

不知是什么，勾起我写这篇文章的兴头。

是去年的拉闸限电？是年初的俄乌战争？是欧洲的冬天？是拜登的中东之行？是中东外长的中国之旅？是40-50万的锂，280的硅？是让无数人懊恼到捶胸顿足的新能源赛道？

也许，都有吧。

我这个人，有个坏习惯，每当一个方向嗨到不行的时候，我大脑都会近乎本能地问自己：真的，有这么好吗？

这个习惯，让我错过不少十倍股。彼得林奇说：十倍股就在你身边。而我竟然没能抓住他们，足以拍烂大腿。但也因为这个习惯，让我能安全地，苟活在这个污水塘中。

有得有失，大概如此。

上周末，我写了篇文章：《能源趋势，关乎二十年？》其中，提到一个问题：

为什么巴菲特在买石油股？

昨晚，伯克希尔哈撒韦又买入了4400万美元的西方石油股票。

与此同时，欧盟宣布：到2030年，可再生能源占比要提高到40%。

既然新旧能源矛盾重重，新能源又这么嗨，那就不妨回过头想想：

新能源真的靠谱吗？石油将就此没落，还是仍将维持坚挺？

以作为二十年能源大趋势思考的延续。

思考这个问题，不是为了追高新/旧能源股，我只是想把一些长线逻辑，想得更透彻一些，以便机会再次出现时，能及时抓住。

今天，我的一个朋友，略带神秘地说：

“我一直以为中国不希望石油涨，现在才明白，根本不是那么回事。我们对原油的消费远不如欧美，且咱们有长效合约，冲击远比欧美小。而石油维持在高位，对中国好处不少：1.土豪手中钱多了，可以买中国商品；2.咱们的风光电出口会激增；3.土豪有底气和美国干架，这些都利好中国。”

上述大棋论，个别很容易反驳。

我不想过多评论，就想再分享两条可信度很高的消息：

1.中国5月份从俄罗斯进口石油量同比增长了50%。据我拿到的某国际智库的分析：中国可能将此部分石油作为战略储备，也可能在冬天，将部分转卖给欧洲。当然，天下没有免费的午餐，欧洲也需要拿点东西来换。

2.据外媒消息，中国在抓紧推进克拉地峡运河谈判 ，这条运河一旦建成，将替代马六甲，成为中国新的石油生命线。

从上述信息，我们至少可以得出这样一个结论：石油，依然是牵动国际格局的最重要物质。

纵观1973年的美国石油危机，到2022年的欧洲能源危机，石油，一直被主要国家作为惩罚他国的杀手锏。但时至今日，中国光伏产业在全球占比超过70%，锂电产业全球占比超过65%，我们却无法昂起头颅，高傲地对着美国人说：对不起，因为你的不友好，我决定不向你出售组件/锂电池了。

这是为什么呢？是因为中国友善吗？肯定不是，弱国无外交。

造成上述差别待遇的原因，看似显而易见，一个是稀缺资源，一个是人造物品。然而，我在思考：有没有更深层次的原因？这里，我先抛个砖，等待各位的玉。

接下来，我想聊三个小问题，想到哪，写到哪，不刻意追求严谨的逻辑：

1.石油是什么？

有人说，石油是黑金，有人说石油是碳排放，有人说，石油是旧能源。我百度了一下，百度说：“石油是指气态、液态和固态的烃类混合物，具有天然的产状。”

石油本源是什么？本源是太阳能。

数亿年前的太阳，滋养出那个时代的有机物（动植物），这些有机物在经历数亿年由太阳黑子引发的地质变化的能量堆积后，最终积淀成为今天的石油。

所以，石油和光伏一样，也是太阳能。

同为太阳能，一个沉淀了数亿年，一个吸收转化了几天/几月/几年。时光差，基本决定了石油所蕴含的能量密度，大幅超过光照/风能/化学储能等新能源工具。

除非是一种更加原始的形态，例如原子能，否则，我猜想，很难有什么能源的能量密度，能超越这来自远古恒星的馈赠。

2016年，知乎有个人，用1L汽油测算，考虑了各种转化率和损耗后，推算汽油实际可得的质量能量密度为4000 Wh/kg ，体积能量密度为3000 Wh/L 。相比之下，目前电池技术最好的特斯拉，传闻最高能量密度为300 Wh/kg（宁德时代CTP3.0为255Wh/kg）。

石油的能量密度是锂电池的10倍以上。

因此，如若化石能源都不足以满足人类膨胀的能源需求的话，新能源是否可靠，将是个大大的问号。

2. 新能源的脆弱性

上面一段假设性文字，肯定不足以证明新能源的脆弱性。如果本文到此结束，必将招来无数新能源粉的嘲笑（实际上，我也是新能源粉，只是偏理性而已）。

以下，是刘科院士在2021年9月的演讲稿，原文标题叫《关于碳中和的六大误区及现实路径》。这篇文章，写于拉闸限电时期，在舆论场激起了不小的涟漪。只是如今，新能源再次被机构拥抱，也就没人再提了，屁股决定脑袋，没有办法的事。

然而，保持独立思考，是投资者应当具备的素养。以下节选，与诸君共品：

节选一：

一年有8760小时，而中国的太阳能每年发电小时数因地而异，在1100小时到2000多小时之间不等，超过2000多小时的区域不多，全国平均大约在1450-1750小时左右。也就是说太阳能大约在1/6–1/5的时间段比火电便宜；而在其他5/6-4/5的时间段，如果要储电，其成本会远远高于火电。风能每年发电的时间比太阳能略微长一点，大约是2000小时左右，但电是需要24小时供的，不能说一个电厂一年只供一两千小时，因为我们用电不能说有太阳有风的时候用电，没太阳、没风的时候就停电。太阳能和风能是便宜了，但最大的问题是非稳定供电。

节选二：

据估算，目前全世界电池生产商5年多的电池产能仅能满足东京全市停电3天的电能。如果说我们有4/5的时间或者5/6的时间要靠电池储电，这是不可想象的。况且，这个世界也没有那么多的钴和锂，没法让我们造那么多的电池。在这种情况下，弃光弃风的问题非常严重，因为电网只能容纳~15%的非稳定电源。风能、太阳能发出来的电，电网没法全部承受。如果继续增加风能、太阳能的同时，大规模储能问题解决不了，只能废弃更多。

节选三：

人类花了数千亿美元的研发经费研究储能，可从铅酸电池的90千瓦时/立方米增加到今天特斯拉的260千瓦时/立方米，电池的能量密度并没有得到革命性的根本的改变。要知道，汽油是8600千瓦时/立方米。同时，迄今大规模GW（十亿瓦特发电装机容量）级的储电最便宜的还是100多年前就被发明的抽水蓄能技术。

节选四：

为什么靠电动车不能完全解决碳中和的问题？只有中国的能源结构彻底改变以后，电动车才能算得上清洁能源，也才有可能做到碳中和。大家老在谈一个问题，说假设马六甲海峡封了以后我们能源安全的问题怎么解决？但是这个东西你要仔细考虑，靠电网是解决不了的。因为电网在现代战争中是最脆弱的东西。石油可以到处分布储藏在数万个点，一个油库损毁，其他的还可以用。但一个城市的电网只要配电中心一旦毁坏，很容易引起大面积停电。

我在2021年11月写过一篇文章《新能源能替代化石能源吗？》，其中写了一段话：

在新能源替代革命浩浩汤汤，势不可挡。然而，新能源最大的特点是不稳定。在极端天气越发频繁的情况下，这种不稳定可能持续数年，甚至数十年，这意味着，“能源危机—滞胀”的循环未来将高频发生。

上周末，我又写了一段：

欧洲人原本打的算盘，是用气候议题，割世界一道韭菜。结果，人算不如天算，俄乌战争一打，欧洲人反过来被全球收割了一把。

德国近期频频嚷嚷：要推翻原本的承诺，但远水解不了近渴，欧洲大概率只能跟着老美混了，家底都没了，还谈什么战略自主？

欧洲当下面临的能源危机，表面上是俄乌战争导致的能源短缺，但其根源在于，在多年的碳中和浪潮中，欧洲人主动放弃了煤炭，又忽视了石油天然气的多元化布局，才引致今日困局。

欧洲人有此自信，因为欧洲是新能源发电密度最大的地区，当能源危机出现时，新能源，依然帮不了欧洲人。世界其他地区，能否扛住类似的冲击？答案是：很难。

故而，本轮能源危机的本质，是新能源大跃进，引发的“能源危机—滞胀”的恶性循环。这个循环，将在相当长一段时间内，不断出现，直到颠覆性的技术出现为止。

反观中国，如果一边高呼口号，一边倒卖产品给欧洲，一边稳步推进新能源战略，则依然可处于相对安全的位置。如若和去年一般，突然来个理想主义式的大跃进，类似的风险，迟早也会在国内出现。

因此，有了去年的教训，在看见时间内，石油战略，中国一定也不会放弃，直到新的颠覆性技术，被验证可行。

至于能源技术，谁能率先找到这把开往未来的钥匙？也许不是面上看到的，特斯拉，宁德时代，比亚迪，隆基，松下，LG，苹果。

也许，钥匙就在中美欧的某所大学的某位教授手中。谁能找到这位象牙塔中的新“爱因斯坦”，谁就掌握未来。

基础研究，高等教育有多重要？可见一斑。

当然，新“爱因斯坦”可能还没出世，或者正被同事或领导迫害，谁知道呢？

3.高油价是怎么来的？

回到前面的问题：

巴菲特为什么买石油股？

对抗滞胀？我猜不是，老爷子可能已经看透了人类的本性：碳中和不过是一门生意，在生死攸关时刻，还是石油靠谱。

当人们还在苦苦寻觅新“爱因斯坦”之时，中东的油王们，依然是各国的座上宾。

石油在可见未来，依然极具投资价值。

不过，事情的另一面，却很糟糕。高企的油价，已经把世界拉到衰退的边缘。衰退必然导致需求过剩，需求过剩必然导致油价下跌，这是很简单的周期逻辑。

高油价，可能持续吗？

从大宗商品的周期推断，很难。石油会晚于其他大宗商品，但依然难逃下跌的命运。

但如果从更长远的角度，似乎还有些其他因素，在暗暗地发挥作用：

1.短期：资本开支

俄乌战争，不赘述，各种分析多如牛毛，简单说：形势不稳就涨，形势好转就跌。

提醒另一个不容忽视的因素：

全世界都在高呼新能源，已经导致了煤炭/石油公司大幅减少资本开支。

减产还是小事，老拜一逼，不行，中国再逼，迫于压力，也就产了。

真正吓人的是：石油公司减少勘探了。一个石油项目从勘探到生产，要经历3年，5年，甚至10年。

石油勘探的开支大幅减少，预示着未来产能的同样大幅减少，而随着存量油田产能下降，或当战争或自然灾害再次爆发时，能源危机，就将再次席卷而来。

这一次，甚至，和周期无关。

2.中期：不安的世界

中国政府有个习惯（可能是国际惯例）在公布碳减排数据时，会说：约等于多少数量的标准煤。

说明碳可以用化石能源计量。

顺着此思路，我想，大概，万物皆可换算成石油。

近十年，因为东西方彼此的不信任，全球产业链在加速割裂。芯片、新能源、稀土…一切重要物资，中美都在备份。中国在非洲和国内备份，美国在南美和东南亚备份。

备份的另一种说法，叫过剩产能，全球产能过剩的背后，是过度的能源消耗。

在我看来，在推升本轮油价快速上涨的过程中，且不说石油本身也被大量储存，仅就中美在密集布局的产能备份，加上与之相匹配的运力和军事需求，其对石油价格的推升，就不亚于俄乌冲突。

相较于俄乌战争偶尔闪现的停战曙光，中美的割裂，更加无解，将在长达数十年的时间里，成为支撑国际油价的核心因素之一。

3.长期：泛滥的美元

近期美股有个奇特的现象，美联储一说加息，股市马上大跌，但只要经济数据一出来，市场又立马反弹。

造成如此奇观的原因？在于华尔街，甚至全世界都知道，美联储加息只是暂时的，继续降息，才是美联储的宿命。

石油和黄金，与其说是美元定价，不如说是美元的锚。在美元长期走弱的背景下，石油始终有保持坚挺的底气，直到新的能源技术革命，将美元和石油分开。或者新的国际结算体系出现，替代美元。

需要留意的是，国际结算体系的更替，将导致世界更加动荡不安。

这个过程，如果管控得好，能源，就该用公认的去中心化的虚拟币结算了，如果管控不好，可能又回到用贝壳结算木头的时代。

就是不知，在冲突来临之前，颠覆性技术，问世了没有。

希望我这辈子，能有幸恭临其境。

最后，一长辈和我说：人和人的差距，不在于出身，而在于认知。这是我不断学习进步的动力，感谢他。

以上。