牛四哥复盘 | 资金高低切，旅游免税餐饮都少不了！

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今天和大家聊聊市场、中药、旅游免税餐饮。

01

市场

早盘三大指数继续逼空，上证指数跳空突破3356点位，直接打开多头局面，虽然午后一度受到腾讯遭减持的利空影响有所回落，但上证指数依旧保持坚挺，拒绝回踩跳空缺口。市场直入2、3月下跌前期的箱体3356-3519位置。

（同花顺，上证指数日线图）

市场站稳3356，还是通过车光风新能源题材先锋轮流打出赚钱效应，随后低位的消费轮动攻击。但以券商为代表的金融权重直接回落，两连板的华鑫股份两连板高开后却开始闷杀，而前期3262稳指数最大功臣茅台也在午后回落，抹平今日涨幅。这是一个需要警惕的信号，关注券商金融权重是否对指数产生负面抑制的影响。

新能源赛道也开始分化，光伏明显强于风电，而在HJT大火下，短线投机资金也开始切换的迹象，最明显的是大型的新能源整车热度有所降温，除了受华为车刺激的长安、江淮外，比亚迪、小康和宁德均翻绿。赛道大型票领先调整，这些都是类似上周三调整前的细节信号，注意关注。

板块之间也出现分化，最明显的是餐饮酒店、机场航运、以及食品类的消费明显走强。这也是牛哥在周五抛出的观点。在比价效应下，如果高位成长赛道稍微降温，而消费类又有利好刺激，高位逃逸的资金，甚至踏空资金考虑的首选。

除了题材赛道面临高低切，短线投机梯度也在高低切。新情绪龙集泰股份和浙江世宝在周末强监管下，预期内断板，分别止步于11连板和10连板，而资金切入中位的补涨，及低位的一进二及二进三板。但这里谨防高位断板杀跌，中位直接来A字杀对市场情绪的抑制。

还是同样的观点，一旦能站稳3356，短期多头方控局，就算未来一周市场有所调整，无恙无惧。多关注市场底部牵引向上的极个别消费板块，这类在低位又具政策扶持预期的板块，仍具有一定上涨空间。

02

中药

周末，中医药管理局提出到2025年，实现二级以上公立中医医院中医医师配置不低于本机构医师总数的60%，全部社区服务中心和乡镇卫生院设置中医馆、配置中医医师。叠加之前上海1月份提出非中医类别执业医师应当加强中医药知识与技能培训。

中药这块政策鼓励的逻辑很顺畅，未来中医医生的配给增加，对行业的推动会很显著，所以看中药处方药未来的放量也是可以预期得到的，可以中长线持续跟踪。

除了牛哥之前说过的兼具消费逻辑的中药外，另外中药配方颗粒也值得看。

量方面，中医诊疗量双位数增长、配方颗粒销售渠道翻倍式扩容及对饮片的持续替代，带动量的增长；价方面，国标切换带来单个处方单价的大幅提升。当下，国标标切换提速，目前已累计公布或公示246个国标品种，并有望快速实现400-500个品种的国标切换（2021年4月公布160个，2021年11月公布36个，2022年5月30日公示50个）

短期来看，随着配方颗粒生产企业陆续完成国标标品种的切换工作，业绩有望于Q2见底后在下半年实现快速恢复；中长期来看，头部厂商全产业链优势明显且壁垒稳固。这里主要看济川药业、华润三九，还有红日药业。

说实话，目前医药这块，并非市场主线，主要还是机构资金不大认可。当下实在找不到非买不可的标的，在医疗服务、中药、CRO ，创新药和医药器械中，消费医疗中的医美更优，目前已经逐步修复中，以业绩来说未来向上空间不好说。大家担心的政策影响，所以选择中药会更多，但中药部分在前面这波修复中，部分已经来到前高位置，也不好下手。而CRO短期业绩不错，但资金回流却不明显。

03

旅游免税餐饮

一方面上海恢复堂食。6月26日，上海举行新冠肺炎疫情防控工作第218场新闻发布会，会上提出，上海市自6月29日起，辖区内无中风险地区且近一周内无社会面疫情的街镇，有序放开餐饮堂食。

而另一方面大宗商品期货价格普遍回落，行业迎来大幅边际改善。截止目前，CBOT小麦最新价格较一年内峰值下滑30.27%，较一个月内峰值下滑21.34%；CBOT大豆最新价格较一年内峰值下滑20.63%，较一个月内峰值下滑20.63%。

此外，已有多地更新疫情防控政策，尤其是对上海人员到访防疫隔离政策均有所调整，其中海南地区的防疫政策最为突出，除一般涉疫区外，不强制要求核酸阴性证明。

这些变化无疑利于复工复产，有利于经济更快恢复，上面会更加重视内生动力的恢复。免税、酒店餐饮、旅游航空这些现在要重视起来。

免税：本周三亚、海口两大机场正常率均在6成以上，其中三亚流量已恢复正常。多家航班上海飞三亚急调787等大飞机拉客，且几乎全价售票、部分仅剩公务舱。重点关注：中国中兔、王府井、海汽集团。

酒店餐饮：受疫情压制的社交需求有望迎来恢复，从困境反转的角度来看将会有较大弹性。酒店主要看君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店。餐饮这块看青岛啤酒、重庆啤酒、千味央厨、天味食品等。

旅游：暑期预订数据环比显著改善，同程预计国内整体出游人次恢复至去年同期70%+，6月上半月国内景区门票出票量/机票出票环比5月下半月+44%/31%。旅游就看中青旅和宋城演艺就行。

低估就是最大利好，高估就是最大利空。低估分位下，稍有转好的预期，很可能就会有一波上涨行情，弹性更足，这也比较容易解释，为什么今天恒科ETF、消费、医药等，上涨更加明显；高估分位下，稍有不及预期，很可能就是股价的一轮暴跌，就像这两天突发闪崩的机构票，大多在高位却被打满预期，稍有风吹草动，反而下跌更狠。