航空补贴落地，疫情渐稳拐点即将来临

4月中国疫情，上海等多个大城市封城或封区造成大影响。然而最近上海及北京在各方的努力下，疫情回稳，新增及无症状都创下新低，实现社会层面清零。疫情影响各行各业，其中航空业更是受严重打击。我国为加快民航业恢复发展，以现金补贴形式弥补航线变动成本亏损。同时，国务院常务会议上提出要有序增加国内国际客运航班后，三家国内航司收到了民航局新增国际航班的额度配置。航空股理应受惠，其股票也需留意。

疫情影响严重

今年，航空在疫情下影响十分严重。4月，各大航空公司的力投入下跌惊人。以南航为例，集团客运运力投入(按可利用座公里计)同比下降73.08%，其中国内、地区、国际分别同比下降74.49%、74.77%、29.07%。旅客周转量同比下降80.05，客座率为57.17%，同比下降19.97个百分点。

货运方面，货运运力投入同比下降34.51%;货邮周转量同比下降14.24%;货邮载运率为62.13%，同比上升14.68个百分点。

由南航的例子看，国内因为疫情影响，以上海为首的大城市封城造成极大的困扰，投入运入下降，客座率不足。就连货运也有3成以上的下滑，可以说对航空业是致命的打击。

疫情缓和旅行或将重启

上海5月28日0—24时，新增本土新冠肺炎确诊病例29例，含18例由既往无症状感染者转为确诊病例。新增治愈出院114例。

上海疫情好转，上海市政府29日下午召开新闻发布会，公布「上海市加快经济恢复和重振行动方案」，共包括八个方面、50条振兴经济政策措施。

上海在6月解封了，到时候大家报复式的消费，旅行也或将重启。

现金补贴 航空业走出黑暗时代

5月26日，为进一步提升民航业应对疫情冲击的防风险能力，加快民航业恢复发展，民航局、财政部发布《关于阶段性实施国内客运航班运行财政补贴的通知》，将日均4500个航班纳入资金支持，政策实施期限为2022年5月21日至2022年7月20日。

补贴政策的启动条件为每周内日均国内客运航班量低于或等于4500班，通过现金补贴形式弥补航线变动成本亏损。有大行预计，三大航空占可执行航班比例57.1%，执行以来推动票价提升。

5月23日国务院常务会议部署稳经济的6方面33项措施中，航部分提到「增加1500亿元民航应急贷款，支持航空业发行2000亿元债券」。

3月以来，航空业受疫情冲击很大，此次稳经济措施有利于行业缓解现金流压力、促进航空业平稳运营。

有望增开国际航班

除了现金补贴外，在日前举行的国务院常务会议上提出要有序增加国内国际客运航班后，三家国内航司收到了民航局新增国际航班的额度配置，往返更多国家的增班将在与外方民航主管部门沟通达成一致后逐步公布。

目前民航局新增国际航班额度配置的有南航、国航和海航。其中南航获得往返吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦和土耳其的新增航班额度。另外，国航获得往返白俄罗斯和阿联酋的航班配置额。

同时，中国驻美国、爱尔兰、丹麦等多国大使馆已陆续发布通知，放宽赴华人员行前检测要求。有部分国家改为出行之前48小时内接受双核酸检测即可，未来国际航班有望进一步增加。

港股中的航空股

国家对客运航班实际收入扣减变动成本后的亏损额给予补贴，最高补贴标准上限为每小时2.4万元。政策实施期限为2022年5月21日至2022年7月20日。有大行预计，南航、国航、东航60天累计可获最高补贴为16.5、11.9、8.6亿元。补贴政策将有助于航空公司减少亏损、缓解现金流压力，但基本面改善仍待需求的恢复。

若疫情形势稳定，三季度起民航客运量或将明显反弹，叠加传统的暑运旺季，客运量可能创疫情以来阶段性新高。

南航

主要从事提供国内、港澳台地区及国际航空客运、货运及邮运服务的公司。南航获得新增国际航班额度配置。

最近股价在3.9-4元横行，现时慢步向上在4.29元水平。在政策刺激下，有望上4.8-5元。

国航

跟南航一样，国航也获得新增国际航班额度配置。最近国航连续5日获北水增持，或者能看高一线。

国航跌至5元曾多次获得支持，现时在5.5水平，目标先放在6元。

东航

东航的股价走势明显比国航及南航差，3月以来股价大部分2.5-2.7横行，现时价股在2.72元。虽然股价相对落后，跟据上面数据，东航最高可获得补贴较前面2家少，国际航班额度配置方面还未有消息。

国泰航空

政府于4月1日解除客机航班从9个国家抵港的禁令，以及抵港旅客的检疫期由14天减至7天，市民从外地回港的需求增加。国泰航空表示，4月客运及货运数据仍受部分限制措施影响，但客运业务表现有所改善。因应强劲需求，客运航班运力较3月增加约25%。4月份运载92361公吨货物,按年增加26.3%。

除了来自中国内地的持续需求，往返其他亚洲城市的过境需求亦有回升。国泰虽然没有三大航空有现金补贴，随着本港的防疫慢慢放寛，国泰短期内也有机会。

结语

今日公布的上海及北京疫情数据，相信短期内就可以实现清零。国内客运航班补贴落地，再加上放寛国际赴华人员行前检测要求，增加国际航班配置，航空业缓解现金流压力、促进航空业平稳运营。民航股最近开始转强，或是一波不错的机会。