登革热和埃博拉病毒有扩散迹象 关注抗病毒药物生产商投资机遇 ...

登革热和埃博拉病毒有扩散迹象。在过去的一周中国内登革热病毒和海外埃博拉病毒均呈扩散迹象。广东省卫计委通报显示,广东省登革热患者已累计 20788 例;在国庆黄金周期间,广州累计新增 8111 例确诊病例,比去年同期暴增 20 倍以上。 

根据世界卫生组织的统计,死于埃博拉病毒的人数已经上升至 4447 人,绝大多数在西非,但是欧美也已有患者死于这种病毒。埃博拉病毒的感染人数已经 8914 例,预计本周末将突破 9000 人。 

关注中国中药和四环医药。基于以上背景,我们认为抗病毒药物生产商值得关注。登革热和埃博拉目前都没有抗病毒的特效药,但是相信更多人会注意提升免疫力。我们上周推荐的中国中药(0570)主力产品玉屏风颗粒是 700 多年的古方,对提升人体免疫力非常有效,我们建议继续关注该公司。

四环医药(0460)日前公布将与军事科学院合作开发埃博拉病毒用药 jk-05。jk-05 是军科院微生物流行病研究所历时 5 年研制的新药,日前通过总后卫生部专家评审,已经获得军队特需药物批件。虽然目前抗埃博拉病毒的药物基本来自美国和加拿大,而且 jk-05 正式投产还需 3 年左右时间,但是相信军事科学院 5 年的研究已有一定成果,而四环是港股中唯一埃博拉概念,因此预计埃博拉病毒的扩散将提升公司受关注度。 

截至 15/10 一周医药股表现。我们筛选了 44 个医药行业个股。截至 10月 15 日的一周中,44 个医药股平均下跌 0.6%,表现略好于大市。涨幅较大的主要为医疗器械和西药股,跌幅较排名靠前的主要是估值医药零售、保健品等。


重点股份介绍 
四环医药(460.HK):抗病毒新药带来新机遇 

i) 公司介绍 
公司是国内最大的心血管处方药制造商,目前销售产品涵盖中国五大医疗领域:心脏血管系统、新陈代谢、肿瘤、抗感染及中枢神经系统,总共覆盖80多个产品,其中心脑血管药物37个。根据IMS统计,2014年上半年在心脑血管处方药市场仍然位居第一,按医院采购额计算,市场份额增至10.8%。同时公司也跃升为中国医院市场第三大制药企业。2014年上半年高毛利的心脑血管产品占据公司收入的94%。 
公司拥有超过3000个分销商,覆盖全中国32个省市及自治区近10,000家医院,包括约80%的三级医院、约55%的二级医院和30%的一级医院。 

ii) 投资逻辑 
我们对四环的推荐投资逻辑包括以下几个方面。 主力产品将维持较快发展。公司 2014 年上半年将部分药物从高开转成低开,因此
收入同比下降 14%,但是净利润则同比增加 34%。主力产品心脑血管产品保持高增长。公司主力产品中欧迪美、源之久、丹参川芎嗪注射液、也多佳、益脉宁等新产品等新产品在销售网络方面还有较大的拓展空间,我们预计随着各地招标的推进这些药物销售将维持较快增长。同时,预计公司未来几年将加快新药推出,这些均将促使公司维持较快发展。 

抗埃博拉药物将提升市场关注度。四环医药日前公布将与军事科学院合作开发埃博拉病毒用药 jk-05。jk-05 是军科院微生物流行病研究所历时 5 年研制的新药,日前通过总后卫生部专家评审,已经获得军队特需药物批件。虽然目前抗埃博拉病毒的药物基本来自美国和加拿大,而且 jk-05 正式投产还需 3 年左右时间,但是相信军事科学院 5 年的研究已有一定成果,而四环是港股中唯一埃博拉概念,因此预计埃博拉病毒的扩散将提升公司受关注度。 

iii) 投资建议 
彭博预测目前股价对应 29 倍 2014E PER,略高于行业平均和主要竞争对手石家庄药业。我们认为从估值角度公司不再具备明显优势,因此暂不给予评级和目标价。但是,公司主营业务将稳健发展,而作为埃博拉病毒在香港市场唯一概念股,我们认为公司仍然值得关注。 

iv) 风险提示 
i)基药降价影响;ii)药品招标慢于预期;iii)反腐等行业调控 

(来源:安信国际)
格隆汇声明:文中观点均来自原作者,不代表格隆汇观点及立场。特别提醒,投资决策需建立在独立思考之上,本文内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。

相关阅读

评论