港股反攻声势浩大！恒指上扬600点，恒生科技指数涨逾4.6%，科技股行情要开启？你抄到底了吗

隔夜，美股中概股狂欢一整夜；今早，港股一扫颓势，大幅高开。

今日早盘，港股三大指数大幅高开，截至发稿，恒指涨3.02%上扬超600点，报20724点，国指涨3.32%，报7105点，恒生科技指数涨4.6%，报4219点。

个股层面，昨日发布的业绩超预期的百度涨超15%，阿里巴巴涨近13%。

消息面上，此次港股大涨主要是受到科技股龙头阿里巴巴和百度业绩的提振。

科技股业绩表现如何？

昨日，阿里巴巴和百度公布上个季度业绩。阿里巴巴上季收入同比增9%至2040.52亿元，好于预期的2006亿元；非美国通用会计准则(Non-GAAP)的经调整盈利197.99亿元，同比跌24%，差过预期的207.68亿元，不过经调整每股ADS摊薄收益为0.99元，高于预期的0.71元。

百度营收、净利双双超市场预期。百度2022年一季度营收284亿元，同比增长1%，市场预期278.59亿元；Non-Gaap净利润38.79亿元，超市场预期，去年同期为42.97亿元；调整后EBITDA 55.0亿元人民币，预估33.7亿元人民币；经调整每ADS利润11.22元人民币，预估5.17元人民币。百度第一季度月活跃用户6亿，非广告收入同比增长35%；核心研发费用达51.34亿元，连续六个季度占核心收入比例超20%。

爱奇艺一季度营收73亿元人民币，其中会员服务营收45亿元，同比增长4%。日均订阅会员数1.014亿，较去年四季度净增440万。基于非美国通用会计准则财务指标(non-GAAP)的运营利润3.3亿元，利润率4%，连续三个季度提升，首次实现季度盈利。归属于爱奇艺的净利润为1.7亿人民币，大幅超出市场预期，市场预期为净亏损6.7亿人民币；在线广告、内容发行和其他的营收分别为13亿元、6.3亿元和8.4亿元。

总结而言，阿里巴巴、百度、爱奇艺的业绩表现都不错，超出市场预期。

此前，腾讯也公布了业绩。腾讯2022年第一季度营收1354.7亿元，同比持平，环比下降6%，预期1410.6亿元；N-GAAP净利255.45亿元，同比下降23%，环比增3%，预期264.4亿元。营收中，一季度网络广告业务收入同比下降18%至180亿元(预期185.9亿元)；金融科技及企业服务业务同比增长10%至428亿元；网络游戏收入为436亿元，与上年同期持平。

对于互联网企业的业绩表现，中信证券认为，互联网行业作为消费行业下游，受到疫情和宏观消费因素影响，预计Q1~Q2业绩仍存压力，但基于下半年疫情向好、经济回暖的预期，消费复苏有望传导到广告、电商板块，为下半年互联网公司业绩带来正向催化。

政策方面的担忧如何了？

此次，部分科技公司业绩表现强劲大涨的表层原因，本质上来看，主要是市场对科技股监管政策的担忧得到缓解。5月13日，国务院办公厅发文，文中指出，设置好“红灯”、“绿灯”，促进平台经济健康发展，带动更多就业。

5月16日，银保监会党委在《求是》撰文指出，把防止资本野蛮生长与推动资本有序发展结合起来，在金融领域为资本设置好“红绿灯”；完成平台经济专项整改，实施常态化监管，促进平台经济健康发展。

“常态化监管”就意味着平台经济的至暗时刻已经过去，监管层面上不会有更多的重拳出击。

5月17日，全国政协召开数字经济专题协商会，再次释放“支持平台经济、民营经济持续健康发展”的积极信号。

多部门连续发声，而且内容如此清楚明白，市场慢慢放下了对政策风险的担忧，开始关注“常态化监管”下，科技股的业绩表现，而百度和阿里昨日发布的业绩又给了市场一定的信心，这才带动了科技股的大涨。

值得注意的是，资金似乎早就在“抄底”中国互联网。此前，13F披露的时候，多个知名基金一季度加仓科技股。HHLR对8只中概股进行了增持、新进买入等加仓操作，其中包括京东、唯品会、满帮、富途等；景林大手笔增持了上亿美元的KraneShares中国海外互联网ETF，这支ETF的前五大持仓是腾讯、阿里、京东、美团的港股和百度美股；桥水基金一季度增持321万股阿里巴巴、228万股拼多多、38万股百度。

上周，美股规模最大的中国互联网主题ETF基金KWEB，大幅净流入5.73亿美元，超前一周净流入0.53亿美元的十倍，创近2个月以来周度新高。2022年以来资金净流入为18.69亿美元。

来源：国泰君安证券研究

昨日，南下资金净买入29.94亿港元，为连续14日净买入，腾讯控股获净买入5.02亿港元。此外，恒生科技指数相关QDII、ETF也广受关注，恒生科技指数ETF(159742)资金连续7日净流入。对于后市行情，多位QDII基金经理表示，政策面有望托底平台经济，前期压制互联网板块估值的因素或逐步解除，未来互联网投资将回归业绩，投资者可以充分关注当前互联网板块的长期配置价值。

中信证券最新研报指出，1）疫情向好趋势下消费有望迎来复苏，各流量平台下半年广告业务有望迎来高弹性；2）随着互联网监管政策趋于常态化，市场对于监管政策变动的边际敏感性料将减弱。目前互联网行业估值处于低位，政策导向有望趋于稳定，公司核心业务基本面保持稳健，建议布局业绩和估值层面有望迎来改善的互联网公司。