嘉银美港股 港股行情篇：600亿政策红包来袭，汽车股或反转在即？

5月24日，港股汽车股开盘拉升，长城汽车（601633）一度涨超13%领涨板块，现涨7.11%，报12.66港元每股；吉利汽车涨5.57%、五菱汽车涨2.59%、广汽集团（601238）、东风集团股份跟涨。

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                                                     01 国常会发布信号

5月23日，国务院常务会议日前召开，为了进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道，确保运行在合理区间。会议决定，实施6方面33项措施，并且提出阶段性减征部分乘用车购置税600亿元。全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树接受采访时表示：“这一政策将剧烈拉动汽车消费。”

从过往历史减征政策的效果来看，均取得了不错的成绩。2009年的购置税减征政策，让乘用车市场累计销量突破800万辆；2015-2016年的第二轮购置税减征政策，更是分别收获了180万辆、340万辆增量。

针对本次购置税减征政策，业内人士分析称，此前享受过减免政策的小排量，以及没享受到免税政策的油电混动车型，都有可能纳入到此次减征的范畴中。

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                                                   02 出台促消费政策

受今年3月份的疫情影响，长春和上海这两大汽车工业核心基地均被迫陷入产业链停顿状态，导致4月份汽车产销量骤降，国内汽车产业再次面临严峻挑战。

乘联会数据显示，4月国内乘用车销量为104.3万辆，同比下降35.5%，环比下降34%，是国内车市近十年以来月度销量历史最低点。进入5月份，汽车销量依旧惨淡。乘联会数据显示，5月1日至5月15日，全国乘用车市场零售48.4万辆，比去年同期下降21%；全国乘用车厂商批发45.8万辆，比去年同期下降24%。

在此情况下，多地纷纷出台政策刺激消费。5月18日，陕西印发进一步激发消费活力促进消费增长三年行动方案，支持消费者购买新车或“以旧换新”，依托国内线上支付平台定期发放汽车消费券；山东青岛将于5月21日至10月31日期间投入资金2.67亿元，发放300多万张消费券，购买汽车可享受3000-10000元的一次性补贴；深圳南山区推出汽车消费专项促销活动，计划于5月20日至8月31日期间发放总额为1.5亿元汽车消费券，针对国六以上燃油和新能源汽车，单个用户最高可申领5.5万元消费券。

平安证券表示，在政策利好的情况下，汽车行业有望在2022 年二季度的低谷获得复苏动能。

                                                 03 机构对汽车板块观点

机构分对于下半年汽车板块的变化，各大机构给出如下观点：

华西证券：整车估值已接近2020年以来的底部区间，考虑零部件与整车关联性较强，汽车刺激政策若落地，整车销量复苏驱动零部件共振，量价齐升进入良性循环，配套核心车企的优质自主零部件企业有望率先实现业绩修复。

中信证券：本次国常会政策刺激力度超预期，购置税减免对汽车销量有望产生显著的拉动作用，看好汽车板块整体的恢复与发展。该政策将会明显利好销量弹性大，边际利润好的车企，特别是以传统燃油车为盈利核心的车企：长城汽车（皮卡最受益于汽车下乡等政策）、吉利汽车、广汽集团、长安汽车、上汽集团等。

平安证券：考虑各种因素，增量政策更可能投放至燃油车这个汽车业目前的最大基盘上，拥有新一代混动技术的传统车企相对受益于减税政策或更为明显。强烈推荐长城汽车、推荐吉利汽车、广汽集团、上汽集团，建议关注长安汽车。

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