国泰君安：首个生物质能规划落地，石化替代加速

事件：国家发展改革委印发《“十四五”生物经济发展规划》。

点评

我国首部生物经济规划聚焦绿色低碳发展生物经济，提升生物环保战略地位。

1）规划提出，“十四五”期间发展面向绿色低碳的生物质替代应用。重点围绕生物基材料、新型发酵产品、生物质能等方向，构建生物质循环利用技术体系。2）建立生物质能生产和消费体系，推动环境污染生物修复和废弃物资源化利用，确保生态安全和能源安全。

助力打通生物质燃料原料回收环节，提高生物柴油生产规模，推广先进生物燃料替代化石能源应用。

1）规划明确，推动生物燃料与生物化工融合发展，加快生物燃料等关键技术研发和设备制造。2）积极推进先进生物燃料在市政、交通等重点领域替代推广应用，推进生物航空燃料示范应用，推动化石能源向绿色低碳可再生能源转型。3）在城乡有机废弃物集中地区开展生物柴油等产业示范，打通生物质原料收集环节，提高生产规模。

稳步发展生活垃圾焚烧热电联产，优化固体废物利用处置，鼓励健全生物质能财政补贴政策。

1）根据《可再生能源法》，城乡有机废物为生物质能原料之一，利用生活垃圾有机部分焚烧转化成的能源属于生物质能。2）规划表示，将有序发展生物质发电，稳步发展城镇生活垃圾焚烧热电联产，助力固体废弃物污染治理。3）财政投入方面，统筹利用各级各类相关财政资金支持生物经济发展，鼓励地方建立健全生物质能财政补贴政策。

推动环境污染生物修复，保障生态环境安全。

规划明确，推动实现水体脱氮除磷以及重金属土壤修复，发展污染物生物环境响应监测和生物修复。 

投资建议：“十四五”生物环保将加速发展生物质燃料以及生物质能应用，推广化石能源替代。同时，为保障生态环境安全，将进一步针对环境污染进行修复。推荐：1）生活垃圾焚烧热电联产稳步发展，地方生物质能财政补贴政策有望完善。推荐旺能环境、中国天楹、三峰环境、瀚蓝环境、光大环境、绿色动力、伟明环保与上海环境，圣元环保为受益标的。2）先进生物质燃料开展化石能源替代应用试点，生物柴油与生物航空燃料规模将进一步提升。推荐生物柴油龙头卓越新能，受益标的为北清环能、嘉澳环保。3）水环境生态修复将由解决黑臭向提升水质方向转变，高端水环境治理以及水体脱盐将成为新的投资重点。推荐水体富营养脱盐治理龙头公司德林海。

风险提示：项目进度不及预期、行业政策变化。