近期美股跌跌不休，大有进入熊市的架势（环球其他股市也没好到哪里去）。如何防范股市下跌风险？选择最牛的不受指数影响的股票，降低仓位乃至空仓都是办法。其实还有一个最实用的办法：仓位不动，卖空来对冲。不必卖空指数，直接买卖股票一样，买进反向ETF就OK了。

没有做空机制的市场绝对不是一个健康的市场。A股市场虽然已经陆续推出了股指期货和融券的做空机制，但是仍然有个人50万资产的门槛限制。这样的限制把众多散户拒之门外，造成了更大的不公平。而在成熟市场，不但做空的手段众多，而且入场的门槛很低。每一个投资者都机会对冲掉自己组合中的市场波动风险。比如在香港市场，除了恒生指数和国企指数的期货以外，还存在着大量的涡轮和牛熊证。涡轮与牛熊证在一般的股票账户中就可以交易，无需另外开通期货账户，而且交易一手涡轮所需的资金量通常也很小。在美国市场，存在着一种与涡轮同样方便的对冲工具，就是反向ETF。应格隆老大之邀，我就自己华尔街多年经验，简单介绍一下美国市场的反向ETF这个简单易用的护身铠甲，希望能为各位投资者（即使是最普通的散户）对抗近期美股波动提供有力武器。

稍有经验的投资者可能对ETF（交易所交易基金，Exchange Traded Fund）并不陌生。ETF可以简单理解为一种被动跟踪指数的基金（当然近年来也有创新型的主动ETF）。与一般指数基金所不同的是，ETF的份额是可以在交易所交易的。A股市场的ETF多是常规类型，就是简单跟踪指数。稍有创新的就是分级基金，分级基金的劣后级可以看作是带有杠杆的ETF。但是在发达国家市场存在着大量的反向ETF，也就是逆向追踪指数的基金。指数跌的时候反向ETF就涨，反之亦然。（香港市场没有反向ETF的原因是涡轮市场太丰富，反向ETF已经没有存在的必要）。

利用反向ETF对冲的优势与使用涡轮类似，用股票账户即可交易，而且需要的入场资金也非常低。

下表中列出了美股主流指数的反向ETF。表中第一列是ETF的名称。名称中Short开头的是常规的反向ETF，也就是跟踪的指数跌一个点，反向ETF就涨一个点。UltraShort开头的是带有2倍杠杆的反向ETF，也就是跟踪的指数跌一个点，反向ETF就涨两个点。UltraPro开头的是带有3倍杠杆的反向ETF，指数跌一个点，反向ETF就涨三个点。第二列是ETF的交易代码，第三列是ETF所追踪的指数。
 

如果想针对某一个特定的行业进行对冲，可以选择下表中的行业反向ETF。下表中的ETF都是带有2倍杠杆的反向ETF，追踪的指数是道琼斯行业指数。