熊市中散户的护身铠甲:美股对冲工具之反向ETF

近期美股跌跌不休,大有进入熊市的架势(环球其他股市也没好到哪里去)。如何防范股市下跌风险?选择最牛的不受指数影响的股票,降低仓位乃至空仓都是办法。其实还有一个最实用的办法:仓位不动,卖空来对冲。不必卖空指数,直接买卖股票一样,买进反向ETF就OK了。

没有做空机制的市场绝对不是一个健康的市场。A股市场虽然已经陆续推出了股指期货和融券的做空机制,但是仍然有个人50万资产的门槛限制。这样的限制把众多散户拒之门外,造成了更大的不公平。而在成熟市场,不但做空的手段众多,而且入场的门槛很低。每一个投资者都机会对冲掉自己组合中的市场波动风险。比如在香港市场,除了恒生指数和国企指数的期货以外,还存在着大量的涡轮和牛熊证。涡轮与牛熊证在一般的股票账户中就可以交易,无需另外开通期货账户,而且交易一手涡轮所需的资金量通常也很小。在美国市场,存在着一种与涡轮同样方便的对冲工具,就是反向ETF。应格隆老大之邀,我就自己华尔街多年经验,简单介绍一下美国市场的反向ETF这个简单易用的护身铠甲,希望能为各位投资者(即使是最普通的散户)对抗近期美股波动提供有力武器。

稍有经验的投资者可能对ETF(交易所交易基金,Exchange Traded Fund)并不陌生。ETF可以简单理解为一种被动跟踪指数的基金(当然近年来也有创新型的主动ETF)。与一般指数基金所不同的是,ETF的份额是可以在交易所交易的。A股市场的ETF多是常规类型,就是简单跟踪指数。稍有创新的就是分级基金,分级基金的劣后级可以看作是带有杠杆的ETF。但是在发达国家市场存在着大量的反向ETF,也就是逆向追踪指数的基金。指数跌的时候反向ETF就涨,反之亦然。(香港市场没有反向ETF的原因是涡轮市场太丰富,反向ETF已经没有存在的必要)。

利用反向ETF对冲的优势与使用涡轮类似,用股票账户即可交易,而且需要的入场资金也非常低。

下表中列出了美股主流指数的反向ETF。表中第一列是ETF的名称。名称中Short开头的是常规的反向ETF,也就是跟踪的指数跌一个点,反向ETF就涨一个点。UltraShort开头的是带有2倍杠杆的反向ETF,也就是跟踪的指数跌一个点,反向ETF就涨两个点。UltraPro开头的是带有3倍杠杆的反向ETF,指数跌一个点,反向ETF就涨三个点。第二列是ETF的交易代码,第三列是ETF所追踪的指数。
 

如果想针对某一个特定的行业进行对冲,可以选择下表中的行业反向ETF。下表中的ETF都是带有2倍杠杆的反向ETF,追踪的指数是道琼斯行业指数。
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