高盛：港银受惠加息未被完全反映 重申中银香港(2388.HK)买入评级

高盛发表报告，指中银香港(2388.HK)仍是该行的香港本地银行中首选股，重申其“买入”评级，并加入确信买入名单，目标价由34.9港元上调至38.5港元。

高盛表示，第一轮加息通常是银行估值扩张的最佳时期，随着第二个时期的开始，推动力转移到盈利表现上，但本次加息周期的不同之处在于，银行股估值起点明显偏低，尤其是中银香港。该行认为，香港本地银行股受惠加息的因素未被完全反映。

高盛认为，加息对银行业净息差的积极影响是显而易见的，但可能会被贷款增长放缓、非利息收入疲软和资产质素下降所抵销。该行分析了上一次加息週期对这些银行指标的影响，在加息周期推进期间，这些指标逐渐减速，即资产负债表增长放缓、非利息收入增长下降和信贷成本上升，随著贷款变得更加昂贵，借款人减少借款，推动银行非利息收入的资本市场不再强劲，该行预计中银香港将再次在这些指标上显示出最佳的表现。