中金：首予雍禾医疗(2279.HK)跑赢行业评级 目标价18港元

中金发表研究报告，首次覆盖雍禾医疗(2279.HK)，给予“跑赢行业”评级，指出毛发医疗服务需求持续增长，市场已进入黄金发展期，在消费升级趋势下增长潜力较大，预期2020至2030年市场规模将复合增长28.7%。

该行指出，雍禾医疗推有一站式服务模式，目前经营全国规模最大、分布最广的连锁植发医疗机构，在患者基数、医师资源、全国佈局等多方面具有竞争优势，预期门店及业态同步扩张将驱动业绩高速增长。

中金指出，雍禾医疗的医疗养固业务收入贡献由2019年的1.2%迅速提升至去年上半年的24.1%，认为未来有望藉旗下“史云逊”品牌单店直营模式，捕捉下沉市场需求。截至去年底公司共经营54家医疗机构，并计划扩容至约100家，料可实现更强规模效应。

中金预计雍禾医疗2021至2023年每股盈利可达到0.21、0.43及0.63元人民币，年复合增长率达71.9%，基于2022至2023年预测市盈率约35.6及24.4倍，给予目标价18港元。