Q4财报不及预期，大跌7%的高盛苦日子刚开始

美国东部时间1月18日，国际投行高盛发布其2021财年Q4业绩报告。报告显示，公司Q4实现净营收126.4亿美元，同比增长8%，不及此前市场预估的120.1亿美元；实现净利润39.35亿美元，同比下滑13%；每股收益为10.81亿美元，同比下滑11%。

因Q4财报未达市场预期，高盛股价大跌6.97%。截至收盘，报354.4美元/股，总市值达1194.19亿美元。

过去两年，高盛经历了自2013年上市以来最大的上涨行情，股价一度累涨逾200%。但自2021年下半年，高盛的股价便开始横盘震荡，而迈入今年1月后，更是呈现下跌态势。

其实，2021年对于高盛而言，是具有突破性的一年。全年来看，高盛创造了超过590亿美元的营收，其中净营收达到216亿美元。

去年，高盛因为公司上市与收购业务，在各项交易活动中获益颇丰。其去年投资银行营收同比大幅增长58%。

与此同时，高盛也开始大力迎合消费者，其消费者与财富管理业务，包括公司旗下的Marcus网上银行部门，在过去一年创造了新的营收记录。

然而，Q4高盛的银行业务营收却因为交易量的大幅下滑，受到严重的冲击。究其原因，为缓解新冠疫情为经济来带的负面影响，美联储实施了长达一年多的货币宽松化政策，为市场带来了较多的流动性，而如今，美联储放缓了资产购买的步伐。

美国越来越严重的通货膨胀数据，让美联储不得不提前将加息提上议程。数据显示，美国12月制造业产值下降0.3%，远低于此前预计的增长0.3%；1月密歇根大学消费者信心指数则环比从70.6下跌至68.8，为十年来历史第二低。

而Q4市场对于美联储的加息预期强烈，导致股票和固定收益交易收入与一年前相比均有所下降，第四季度全球市场收入下降7%至近40亿美元。

即使高盛此前对风险有所预知，希望通过分散其营收来源的方式来降低对资本市场业务的依赖，比如开展消费者与管理业务等，但来自全球资本市场业务的营收依然超过其去年全年总营收的三分之一。

除资本市场交易放缓外，高盛去年同比增长23%的运营费用也成为拖累其净利润的重要原因。其中，影响最大的便是员工的薪酬与福利成本。为了吸引年轻的优秀人才，华尔街诸多投行，不仅限于高盛，对员工都进行了加薪。

Q4业绩不及预期，或许只是一个引燃点，对于高盛等投资银行来说，美联储之后落实加息收紧全球流动性才是至暗时刻的开始。