东鹏饮料净利预增超30%，机构继续看好未来预期

1月18日凌晨，东鹏饮料发布2021年业绩预告，预计归母净利润在11.5亿元至12.5亿元之间，比上年同期增长41.61%到53.93%；扣除非经常性损益后，净利润在10.5亿元至11.5亿元之间，比上年同期增长30.45%到42.87%。

受业绩超预期的利好消息刺激，东鹏饮料股价开盘一路飙升，直至涨停。截止收盘，东鹏饮料收涨172元，总市值为688.6亿元。

东鹏饮料股价走势，图片来源于格隆汇

业绩增长超预期是东鹏饮料股价涨停的一个重要原因，稳健的业绩和良好的基本面给了投资者很大信心。

公告显示，东鹏饮料业绩预增得益于公司不断优化产品和客户结构。传统渠道上产品整体铺市率与覆盖度进一步提升，再加上线上线下多维度推广，持续获得消费者的信赖与复购。此外，“能量+”等差异化产品的打造也满足了更多人群的需求。

财报显示，东鹏饮料2020年三季度的归母净利润为7.04亿元，可根据年报数据推算出2020年四季度归母净利润为1.08亿元。而2021年三季报归母净利润为9.96亿元，据年报预告推算，东鹏饮料2021年四季度归母净利润在1.54亿元至2.54亿元之间，同比上一年增长42%至135%，增长幅度远超预期。

东鹏饮料财报，来源于Choice金融端

东鹏饮料的收入来源于能量饮料、非能量饮料和包装饮用水三种产品，其中能量饮料是主要营收来源。2020年，能量饮料为东鹏饮料贡献了46.55亿营收，而非能量饮料和包装饮用水的营收只有2.4亿元和0.41亿元。

作为A股第一家能量饮料上市公司，东鹏饮料是红牛的强大竞争对手。川财证券数据显示，2019年我国功能饮料市场份额占比最大的是红牛，高达57%，东鹏特饮以15%的市场占有率位居第二。

行业老大红牛近年来深陷商标之争止步不前，无疑给了本土能量饮料品牌东鹏饮料快速发展的机会。

能量饮料的生命周期比较长，竞争壁垒高，所以目前这个赛道的竞争者还比较少。另外，功能饮料消费粘性好，很多人喝过这种饮料觉得好喝，以后就会继续买这种，消费习惯一旦养成，对公司长期业绩有利。

此外，今天东鹏饮料股价的大涨，还因为它过去半年股价累计跌了很多，目前172元的价格处于相对低位，估值已经比较扎实。

作为本土能量饮料第一股，东鹏饮料于2021年5月登录A股，上市后股价一度飙升至284元的高位，但随后开始下跌，从去年7月初至今股价累计跌幅达30%。股价跌久了，来一波反弹很正常。

总的来说，东鹏饮料本身的业绩不错，加上它前期股价已经跌了很多，当前估值已经比较扎实。外部环境来看，我国功能饮料市场仍处于快速发展期，市场空间广阔，再加上竞争对手红牛深陷商标之争，也给了东鹏饮料快速发展的机会。这种种因素促成了东鹏饮料股价涨停。但东鹏饮料产品结构比较单一，且销售市场主要集中在广东、广西等南方地区，这也给公司经营带来了一定风险。

国盛证券小幅调整此前盈利预测，对公司持续推进全国化带来的高增长表示看好，认为具备配置价值，将东鹏饮料上调至“买入”评级。

东兴证券认为，东鹏饮料被市场看好的原因有三个：一是看好功能饮料赛道和广阔的市场，二是公司自身发展快，业绩稳健增长，三是行业龙头红牛因为商标问题导致国内销售不畅，市场预期会给东鹏特饮扩张机会。

东方证券认为，能量饮料行业是高成长的好赛道，随着社会工作和生活节奏的加快，国内能量饮料仍有很大扩容空间。东鹏饮料通过降价、促销强化价格优势，相比红牛，产品性价比很高。而公司规模效应支撑毛利率稳定，费效比提升后净利率稳步上升，未来盈利能力仍有改善空间。但同时公司也面临着市场竞争加剧、行业增速放缓风险、原材料成本大幅上升的风险。