高盛:维持阿里巴巴(9988.HK)买入评级 目标价192港元

高盛:维持阿里巴巴(9988.HK)买入评级 目标价192港元

高盛发表研究报告,预计阿里巴巴(9988.HK)将继续执行“以攻为守”的增长战略,通过淘宝及淘菜将活跃用户扩展至低线城市,并建设更多个流量来源,包括淘宝直播等内容平台。

管理层及架构调整后集团推出一系列新举措,包括整合淘宝及天猫事业群,以及建立三个专注于消费者体验、商户管理及服务的运营中心。高盛认为,淘宝直播及淘宝逛逛海淘战略定位持续改善,但同时宏观担忧依然存在。

高盛将2022财年第三季收入预测下调3%,预计将按年增长11%至2,451亿元人民币,核心商业调整后EBITA按年跌5%至700亿元人民币,非国际会计准则下每股盈利按年跌24%至16.84元人民币。第三财季核心客户管理收入增长料减慢至3%,考虑到集团将继续增加对商家的补贴,因此预期经调整EBITA将按年跌26%至451亿元人民币,第三财季战略投资亏损料达190亿元人民币。

该行预计,阿里收入增长率将从2022财年第三及第四季的11%及6%,回升至2023财年的19%,并将2022至2024财年收入预测分别下调2%、4%及4%,当中计及内地零售收入预测下调3%至5%、阿里云收入减少2%至5%及宏观经济疲软等因素。该行并降低2022至2024财年经调整EBITA预测1%、3%及4%,每股盈利预估下调1%、4%及4%。目标价相应由209港元下调至每股192港元,维持“买入”评级。

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