中金：予青啤(0168.HK)80港元目标价 维持“跑赢行业”评级

中金发研报指，青岛啤酒(0168.HK)发盈喜，预期2021年纯利将按年增长43%至31.5亿元人民币，符预期。

报告提及，疫情反复对全年销量造成压力，考虑到公司聚焦于餐饮市场，估计全年销量按年增幅仅达低单位数，其中低端产品下跌较多，但由于内地高端化趋势依然，预期公司高端产品仍可持续实现双位数增长。该行指出，去年底青岛啤酒已对部分中高端罐装产品提价，幅度达双位数，预料在成本上行的压力下仍会逐步提价；同时公司销售费用率及管理费用率会有轻微下行空间。

中金表示，考虑2021年的卖地收益及原料成本上涨，相应下调2022年纯利预测至32.7亿元人民币，预期2023年纯利将达到39.31亿元人民币，维持H股目标价80港元，对应2022至2023年预测市盈率的28倍及23倍，维持“跑赢行业”评级。