2022开年，港股公司回购股份的步伐正在加快。

据Wind统计，2022年开年以来，港股市场上已有52家上市公司出手回购。药明生物以8.43亿港元回购金额位居榜首，腾讯、小米分列2、3位。平安好医生、石药集团开年以来的回购规模均在千万港元级别。

从行业上来看，近期进行回购的上市公司主要集中在互联网科技、地产物管、医药行业，而这些行业正是此前港股中调整幅度较大的行业。

腾讯、小米争相加码回购

具体来看，作为“2021回购王”的小米，今年的回购动作也从未间断。2021年年内小米累计回购约3.43亿股，累计耗资超85亿港元。2022开年第一个交易日1月3日，小米回购157.5万股，耗资0.29亿港元。之后连续3个工作日，小米又累积耗资1.07亿港元分别回购了157.5万股、272.5万股、165万股。

而港股“市值龙头”腾讯回购的势头同样十分迅猛，开年以来回购总额已经突破了8亿港元。1月5、6日，各回购47万股，耗资超4亿港元；1月7日，再回购46万股，耗资2.04亿港元；10日再度出手回购45万股，耗资2.03亿港元。

机构怎么看？

2008年金融危机后美股上市公司的大规模回购，曾为美股打开长达十年的牛市，如今这波港股回购潮，又将在2022年为港股开启怎样的行情？

兴业证券张忆东认为，以史为鉴，回购潮可能是未来股价上涨的先行信号。2008年以来港股经历过五轮公司回购潮，均在熊市中发生，恒生指数价格与公司回购数量呈现负相关走势，大规模的公司回购往往预示着阶段性底部，并且后续均伴随着一波上涨行情。

中金认为，2022年港股市场可能是均值回归的一年。无论是从回购的笔数还是从回购交易的名义规模来看，今年香港市场整体股票回购均创出多年新高。南下资金流入和和股票回购等近期变化也一定程度上印证了这个看法。

小科普：什么是回购？回购为何带动股价上涨？

• 什么是回购？

在证券市场中，股份回购是一种较为常见的操作。股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。

公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。但在绝大多数情况下，公司将回购的股票作为“库藏股”保留，日后可用作发行可转换债券、雇员福利计划等，或在需要资金时将其出售。

• 回购为何带动股价上涨？

一般来说，上市公司进行股票回购，意味着公司对未来的发展充满信心且拥有充裕的现金流。所以，当市场暴跌时，不少公司会通过回购公司股价来抑制股价下跌，刺激股价回升。

既然回购行为对公司估值和股价都有着一定的正向作用，这是否意味着，只要公司回购，股价就一定会上涨呢？回购对股价的影响又是怎么传导的呢？

天风证券认为，回购对股价的作用会更直接，增加了二级市场股票的需求。具体来说：回购 -> 净资产减少、总股本减少、EPS 上升-> ROE 上升、P/E 回落 -> 价格上涨。但假如分红之后，红利再购买公司股票，则带来的结果与股份回购也类似。若回购后即用于员工持股或股权激励等，则不存在上述传导路径，仅是影响短期股票的供需。

因此，回购行为一定程度上对股价确实有一定提振作用，但不能作为单一的买卖判断依据。

国信证券通过调研发现，公司回购次年股票上涨概率与次年的大盘表现相关性高达0.76，也就是说从中期（一年以上）来看，回购对股价的影响很大程度上由大盘决定。将回购行为与大盘的判断相结合，可能效果更佳。

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