堃博医疗-B(2216.HK)：与和睦家医疗达成合作，覆盖中高端私立医院客户群体

12月6日，堃博医疗发布公告称，公司与和睦家医疗达成战略合作协议，全线诊疗产品将进驻和睦家旗下医院，双方将在肺部疾病介入诊疗技术领域开展合作，未来还将共建肺部专科医疗中心。

私立医院结合高端商业保险提供的多层次、差异化、有特色的医疗服务和保障将对现有的医疗体系进行补充，在差异化医疗服务需求向优质私立医院加速转移的背景下，堃博医疗的肺部精准介入诊疗技术也将覆盖至更广泛的患者人群。

我国私立医院正处于高速发展的快车道，高端医疗将是未来私立医院的发展方向。从卫健委公布的医院数量上看，私立医院数量从2014年的12546家增长至2019年的22424家，年复合增长率为12.32%。而伴随着支付能力增强和健康意识提升，医疗服务呈现消费升级态势，高端私立医疗服务需求持续增长。堃博医疗的先进技术和诊疗产品通过高端私立医院的合作也将实现对高需求、低价格敏感的患者群体的覆盖。

图表一：公立医院和私立医院数量对比

数据来源：中国卫生健康年鉴，太平洋研究所，格隆汇整理

此次合作将是公司技术和产品覆盖到高端患者群的一个开始，也是拥抱了更高成长的私立医院赛道的一个里程碑。与高端私立医院的合作，使得公司商业模式更加多元化，为公司带来新的增长点。 

堃博医疗与和睦家合作将推动肺部介入诊疗在高端商保人群中的推广普及，并将直接受益于商业保险快速发展。保险是我国卫生费用的重要提供者，其中，商业保险地位和占比日渐提高。2019年，我国卫生总费用中社会支出（基本医保+商业保险）占比达到44.27%，相比2000年提升了18.72pct，其中基本医保支出占比达31.67%，商业保险占比约10.9%。

2020年我国商业健康保险赔付占卫生总费用约4.0%，远低于发达国家10%的水平。显然我国商业保险的发展空间还非常充足，受到政策多重利好之下，即将进入成长爆发期。

图表二：健康险赔付支出规模及占卫生总费用比重

数据来源：Wind，西部证券，格隆汇整理

随着中高端私立医院的发展和商业保险健全及渗透率的提高，以堃博医疗肺部疾病介入诊疗为代表的先进诊疗手段将覆盖更大的群体，以此产生的协同效应会帮助提升公司未来的盈利，丰富商业化多样性。