东南亚独角兽Grab上市，超级富二代创业成功

涌流商业 

陈炳耀（Anthony Tan）39岁了，他从哈佛商学院毕业，父亲是马来西亚汽车公司老板；他有四个小孩，一家人生活在新加坡；居家办公，可以一边看孩子玩耍、一边开会；他的创业公司Grab马上就要上市了，估值近400亿美元。

11月30日，Grab就与特殊目的收购公司（SPAC）合并投票，通过后将在美国上市。Grab创立至今9年，在东南亚8个国家的400 多个城市经营出行、外卖、配送、数字金融服务。

超级应用烧钱拓市场

陈炳耀出生于马来西亚汽车世家，是当地最富有的家族之一；2000年进入芝加哥大学学习经济学和公共政策，几年后申请进入哈佛商学院，2011年获得MBA学位。他能讲英语、法语、中文和印度尼西亚语。

2012年，陈炳耀和合伙人陈慧玲（Tan hoi Ling）在家乡马来西亚推出了MyTeksi应用，Grab前身；2014年公司搬至新加坡，超级应用Grab从这里扩展到印尼、越南、泰国、菲律宾、柬埔寨、缅甸。

现在Grab是集合多重功能的平台，订外卖、叫车、买菜可以在一款应用内完成，类似于集合了美团、滴滴、京东到家、闪送功能。

Grab很能入乡随俗，比如在GrabCar之外，还有GrabBike，在印尼、泰国和越南等地有共享摩的服务。公司还通过交易收集的大量数据，提供定制金融服务；Grab 在新加坡有数字银行牌照，能够吸收存款、提供贷款和其他金融服务。东南亚城市化过程中，Grab很有优势，监管环境支持、大量没有银行账户的人们也欢迎它。

不过与中国、美国的同业企业相比，Grab的规模小得多，也还处于早期投入阶段，以大量资金换取市场。Grab打车业务不足Uber的1/10,外卖业务也不及DoorDash的1/5。

根据公司公布的文件，Grab在2020年及之前至少连续三年净亏损超过20亿美元。2020 年的净亏损为27亿美元，而净收入为11.9亿美元。截至2020年底，公司累计亏损达到 100 亿美元；总资产为55亿美元，而总负债为117亿美元。

这次Grab合并的SPAC公司叫Altimeter Growth Corp.，投票双方股东同意后，Grab几天后会在纳斯达克上市。

Grab最大股东为软银愿景基金，持股比例为18.6%；Uber持股14.3%；滴滴持股7.5%；和丰田汽车持股5.9%。两位创始人和总裁拥有B类股份，虽然三人持股仅占3.3%，但投票权高达60.4%。

滴滴出行从2015年开始投资Grab；Uber入股则是又一次践行了“如果无法打败他们就加入他们”策略。2018年，Grab收购了优步在东南亚的业务，优步获得了公司27.5%的股权。

中国投资人、GGV纪源资本全球管理合伙人符绩勋是Grab早期投资人，在他的强力推动下，Grab增加了金融业务，2017年推出GrabPay，以数字支付巩固超级应用。

“别人家”小孩/老公/爸爸

陈炳耀说他来自一个传统的华人家庭，喜欢“热腾腾的汤”；在科技圈，他以高工作效率出名。有媒体记录过他的一天。

早上6点：起床，先和孩子们玩耍一会儿，“孩子们还在觉得父母就是超级英雄的年纪，所以我尽自己所能。”然后祷告、查阅电子邮件。

7 点：去健身房，有时和妻子Chloe一起。

8点- 9 点：开始居家工作，喝着妻子准备的燕麦拿铁。在疫情之前，他几乎每隔一天就会去印尼或泰国等地出差。现在一家人住在新加坡，他有更多时间陪伴家人。家里的办公桌就在孩子们游戏室旁边，工作时也能看到孩子们玩耍。线上会议里，孩子们难免制造噪音，同事们也都已经习惯了。

9点- 10点：参加领导团队在线培训课程。

11点-中午：致电运营团队和公共事务团队，讨论与疫情相关的情况、运营调整。

中午-13:30：陈炳耀与Lo and Behold餐厅创始人共进午餐，这也是Grab的合作企业。他吃了椰浆饭，一种用椰奶和香兰叶烹制的米饭，搭配花生、黄瓜片、辣椒酱。席间两人聊了餐厅对Grab配送服务的反馈。

陈炳耀喜欢吃工作午餐，无论是与合作伙伴还是员工，因为“没有什么比食物更能更好的建立联系了”。

下午1:30-2:30：他在出租车上，给一位在不同行业工作的哈佛校友打电话，征求一些意见。

下午2:30-3:30：陈炳耀与 Grab董事会成员进行Zoom会议。Grab与新加坡电信运营商合作了数字银行，董事会要讨论了合规问题。Tan又打了一通电话给新加坡主权财富基金GIC的董事。

“董事会会议其实不是沉闷，不像大家在电视上看到的那样。通常有很好的收获，会议成员擅长很多领域，例如战略、治理、预算、人才和营销。”

3:30-3:45：陈炳耀在会议间隙用Grab订了下午茶，和送货员聊了一会儿；他还为家人点了米饭和菜肴。

4点-6点：结束会议，陈炳耀去参观 Grab的一家云厨房——仅提供外卖或送货服务的商业厨房；与团队讨论了几件事，包括食品优先送货服务，用户支付额外费用以更快地收到外卖；如果送餐迟到，顾客可以得到代金券。

6点-7点：和家人一起吃晚饭。晚饭时间确实有点早，一家已经习惯了。夫妇两人还聊了一会儿之前从领导力研讨会中学到内容。

晚上7点-8:30：孩子们准备睡觉了，陈炳耀给他们读睡前故事。“无论我这一天有多紧张，要做多少艰难的决定和谈话，但只要和孩子们在一起五分钟，他们的爆笑故事就能让我调整好自己。”

8:30-11: 30：陈炳耀打电话给美国的几个商业伙伴，再整理、回复一遍电子邮件。

睡前时间，他正在阅读Ray Dalio（对冲基金桥水创始人）的《原则》，说这是他近期最喜欢的读物之一。“Dalio谈到我们应该如何创造一种文化，允许犯错，但一定要从中吸取教训。”

外卖配送业务大涨、出行业务萎缩

2021年4月，Grab宣布合并交易时的估值是400亿美元。通过上市，Grab将会筹集45亿美元资金。陈炳耀将会成为新公司董事长兼CEO，联合创始人陈慧玲（Tan Hooi Ling）会担任COO兼董事，新公司有四名独立董事，包括Uber CEO。

从Grab业务来看，除了出行业务在下滑，其他业务增长不错。疫情以来，东南亚消费者对食品、杂货配送需求猛增。

11月，公司第三季度业绩显示，GMV创纪录地达到40亿美元，同比增长32%。单个用户平均在该平台上的支出同比增长43%。不过由于越南疫情严重，公司收入为 1.57 亿美元，同比下降9%。

调整后的EBITDA为-2.12亿美元，同比下降8500万美元。第三季度公司亏损增加了3.66亿美元，达到9.88亿美元。亏损扩大主要是由非现金支出造成的，包括7.48亿美元的非现金项目。主要包括Grab的可赎回优先股应计利息、基于股票投资的公允价值变动。预计企业合并后，此类非现金支出的很大一部分将停止。

截至2021年9月30日，Grab的现金流达到52亿美元，比截至2020年年底的37亿美元增加了15亿美元。

分业务部门来看第三季度情况：

1.外卖、配送业务GMV同比增长63%，达到23亿美元的历史新高。收入同比增长58%至4900万美元，调整后EBITDA为-2200万美元，同比增加100万美元。

GrabMart情况不错，GMV同比增长约380%，比2021年第二季度增长了78%。11 月，Grab宣布与东南亚电商公司Lazada建立合作伙伴关系，使Lazada卖家能够通过 GrabExpress为新加坡消费者提供当日达服务。Grab在印度尼西亚和马来西亚与也和Lazada 建立了类似的合作关系。Lazada是阿里巴巴旗下企业。

Grab还在11月宣布新的零售商加入GrabMart，继续扩大在东南亚的食杂、百货配送规模。加入GrabMart零售商包括印度尼西亚便利连锁店Indomaret；泰国大型连锁超市Big C；大卖场连锁马来西亚莲花；菲律宾折扣超市S&R；越南Mega Market。

11月，Grab扩大了与新加坡麦当劳的合作，除外卖外还涵盖支付、物流和广告业务，目的是在其成熟的外卖和叫车业务之外，探索增长新机会。在新的合作关系下，消费者可以在麦当劳商店以及连锁餐厅应用程序、网站上使用 Grab数字钱包付款。

2.出行业务GMV 同比下降30% 至5.29亿美元，主要是由于疫情导致出行减少。收入为 8800万美元，同比下降26%。调整后EBITDA为6400万美元，与2020年第三季度相比下降了26%。管理层估计，随着疫苗接种率的提高以及各国防控疫情常态化，Grab出行业务在第四季度初会迅速复苏。

3.金融服务总支付额 (Pre-InterCo) 再创纪录，达到 31 亿美元，比 2020 年第三季度增长 44%。收入同比增长11%至1,400万美元。调整后EBITDA为-7600万美元，而2020 年第三季度为-5800百万美元。与去年相比，通过 Grab Financial Group产品（如 GrabPay）交易的GMV百分比从58.5% 增加到69.9%。

Grab增加了在OVO的持股，OVO是印尼的数字支付企业，可用于在线和离线支付。

4.企业和新业务

企业和新业务GMV 同比增长351%至4100万美元；收入同比下降37%至700万美元。调整后EBITDA为100万美元，同比下降400万美元，原因是对扩大商户基础进行持续投资。

从竞争角度看，Grab对手首推GoTo，这家印尼企业由Gojek和电商Tokopedia合并而成。潜在对手还有新加坡企业Sea，它在投资金融和食品配送业务。