美银证券：理想汽车(2015.HK)第三季业绩超预期 重申买入评级

美银证券发表研究报告指，受惠于毛利率上升，理想汽车(2015.HK)第三季业绩表现超出市场预期，期内Li ONE总交付量达到2.5万辆，按年增长1.9倍。期内汽车收入按年升2倍，利润率按年提升1.2个百分点至21.1%，整体毛利率更提升3.5个百分点至23.3%，亦胜预期。

该行提出，毛利率表现较佳相信是由于今年Li ONE车型的毛利率高于预期且定价能力较强，加上规模效应及新能源汽车积分销售所带动。该行假设新能源汽车积分销售调整2亿元人民币的信贷销售，经营亏损将达到9,800万元人民币，仍低于预期。

美银表示，北京制造基地建设工程步入轨道，预期2023年投入营运，管理层亦为第四季订立清晰指引，目标交付量达3万至3.2万辆，收入料达88亿至94亿元人民币，因此该行将2022至2023年销量预测上调13%及17%，目标价由171港元上调至179港元，重申“买入”评级。