中金:首予微泰医疗-B(2235.HK)跑赢行业评级 目标价38.13港元

中金:首予微泰医疗-B(2235.HK)跑赢行业评级 目标价38.13港元

中金发表研究报告,首予微泰医疗-B(2235.HK)“跑赢行业”评级,目标价38.13港元,指其糖尿病管理医疗器材处于具规模及快速增长的市场。据灼识谘询估算,胰岛素泵及连续血糖监测器(CGM)去年全球市场规模56亿及57亿美元,料2030年规模扩至分别207亿美元及365亿美元,2020至2030年间年均复合增长料达14%及20.3%。中国胰岛素泵及CGM市场规模料由去年1.3亿及1.4亿美元,扩至2030年的10亿及26亿美元,2020至2030年间年均复合增长料达23.3%及34%。

报告称,微泰医疗是唯一一家公司全球商业化核心产品胰岛素泵Equil及毋须校准CGM(AiDEXG7)。据灼识谘询资料,Equil是全球第二只商业化半一次性胰岛素泵,也是第一隻境内生产并获中国及欧盟认可的胰岛素泵。公司料明年上半年可获美国FDA认可。另AiDEX G7是全球第二隻商业化实时毋须校准CGM,已获中国及欧盟认可。该行料该两产品依靠先行者优势及优异表现可抢佔市场份额。

该行亦料微泰医疗市占将扩大,认为其有四大增长引擎,首先,无管Equil将逐步取替有管泵。其次,AiDEX具实时毋须校准功能,领先全球表现,在科技及成本上具独特优势。第三,该行料公司产能扩张可顺利推进,以应对未来需求。第四,以云端大数据为基础的糖尿病管理平台,配合胰岛素泵Equil及CGM产品AiDEX,可为人工胰脏建立内循环数据系统。

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