野村：重申阿里(BABA.US)“买入”评级 维持目标价190美元

野村发研报指，阿里巴巴(9988.HK)2022财年第二季业绩表现逊预期，2022财年第二财季总收入按年增长29%至2007亿元人民币，较该行预期低1%，由于非电子商务业务的利润率提高，合并调整后EBITA按年下降32%至280亿元，较预期高2%，对阿里巴巴的核心商务业务(不包括菜鸟和饿了么)的估值为2950亿美元，其云业务的估值为780亿美元，亦予蚂蚁集团1510亿美元的估值，基于7倍TTM蚂蚁集团销售额，重申“买入”评级，维持目标价190美元。

场电商EBITDA按年持平，录522亿元人民币，符合预期，但孵化企业方面的EBITDA亏损按年扩大2倍至190亿元人民币，估计亏损为180亿元人民币，原因是对淘宝特价板及社区杂货业务的投资增加等。

该行续指，其云计算收入按年增长33%，优于预期。而云业务的EBITDA利润率为2%，按年增长6个百分点，符合预期。在跨境及国际零售业务订单量增长的推动下，菜鸟网络收入按年增长20%，低于预期。