风水轮流转，又到了机构拼排名的日子了

作者 | 明野

数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）

大家好，我是明野！

最近的市场属于比较混乱，昨天才说消费和新能源是个此起彼伏的状态，消费起了新能源就会回落了，今天马上反过来，新能源又起来了，消费又下去了。而且更重要的是，有很多小票妖票乱飞，市场是在一个混乱博弈的状态。

那其中一个重要原因是和各大投资机构年度排名有关，机构的年度考核排名一般是以11月份为截止，这个排名会决定基金经理的全年业绩，当然更重要的，就是会决定他们的奖金。所以一些位置高的机构重仓，往往会遭到砸盘。目前市场上翻倍基金还有一只，不知道会不会被干下去。

另外大家有兴趣可以翻看下去年茅指数很多行业龙头公司的走势，很多的这个大盘机构股，都是在11月底之前，震荡了一两月，然后12月初开始重新进入上升的这个趋势。

那除此之外，还有一些个别机构独有的小盘股，则会疯狂拉升，目的就是为了拉净值，拉排名。

当然，这些都是短期资金博弈的结果，中长期看，肯定还是要回归到公司本身的质地上面，那么优秀的机构重仓股，在被砸了一轮是不是会迎来比较好的位置，那么就要大家自己去做做功课了，机会是给有准备的人。

最后再说下行业的一些信息

一、新能源汽车

今天锂电池指数+2.79%，新能源车指数+1.55%。今天新能源汽车大涨主要有两个原因，第一是前面两天大跌过之后有一个修复的预期，第二是昨晚美股新能源汽车大涨，特别是Rivian 刚上市风头很胜。

昨天收盘Rivian市值1494亿美元，暂且先不说车的属性怎么样，我们简单算一下，Rivian乘用车明年交付5-6万辆，均价在7.5万美元，按历史估值来看，新能源汽车公司上市最开始平均会给到10倍PS，加上现在大环境对新能源车公司比前几年三傻上市的时候要更宽容，可以给12倍PS，Rivian的乘用车部分估值450-540亿美元。另一部分，跟亚马逊的10万辆电动货车，不是to C的乘用车，这一块儿估值要给低一点（这里我没有找到具体货车的单价是多少，所以借鉴了图森未来的货车价格，每辆6万美元），加上之后估值在750-840亿美元之间，跟昨天收盘后的市值还是有一定差距。

只能说能从侧面看出资本市场对新能源汽车公司的青睐，国内外的传统车企如果再不加速转型，别说追赶特斯拉了，连后起之秀也追不上。

二、锂

短期锂价将缓慢上行，明后年锂价中枢仍将维持高位   短期锂价仍将缓慢上行。9月份11-18万元锂价跳涨主要源于青海盐湖端惜售叠加pilbara拍卖带动行业备货紧张情绪。而昨日青海盐湖92%工碳价格再次上调至18.7万元（对应电碳20+），下游正极厂原计划12月初备货过年出现抢跑迹象。锂价虽存在一定传导压力，但头部铁锂正极厂春节抢货意愿较强，短期锂价仍将缓慢上行。

明后年锂价中枢仍将维持高位。基于对22年供给侧产能投放的详细拆解，其中78.92%的产能将于22年Q4投放。而供给侧此轮放量主流仍为海外矿山盐湖，指引达产期均为18-24个月，22-23年H1锂价中枢维持在18万元+。 

锂矿板块是周期成长而不是周期，未来更多是走量的逻辑而不是价，周期的驱动来自供给出清，成长的驱动来自需求爆发。不可否认过去五年锂价的大起大落让市场短期更关心于价格波动。而新能源产业大趋势决定了锂盐需求复合高增，而远期锂价维持在一个合理中枢更符合产业趋势，未来很难再经历一轮4-18万的宏大周期，锂价在合理区间内周期性波动概率更大。锂矿远期是周期成长逻辑而不是纯周期。 

三、半导体

今天分立器件轮番上场，时代电气、宏微、斯达等基本到达目标价之后，新洁能这种mos的也开始，都是在车规级开始进军的企业。另外，比较有意思的是华虹，前几天出了业绩之后快速杀跌，现在已经基本收复了。

再补一个国内半导体国产化的情况，目前28nm产线，国内除了光刻机之外，已经基本具备了国产化的能力，尤其是去美化的能力。

设备公司在半导体领域是确定性最高的。

四、稀土

进入四季度以来，稀土下游生产进入季节性旺季，稀土开采量2021大幅上升。短期看，供给难增，需求好转，供需矛盾加剧，稀土价格有望持续上行。四季度是稀土下游需求的传统旺季，供需基本面有望支撑稀土价格。供给端偏紧，国内除北稀外，多数稀土集团第二批稀土配额环比下降；国外供给难有增量，疫情防控形势严峻，原矿迟迟不能进口，导致生产原料匮乏，产能严重不足。占全球轻稀土10%产量的澳洲 Lynas供应量收紧，缅甸矿进口预计短期内仍难以恢复，即使中缅通关，采矿亦会受到人力、原料限制。

长期看，稀土正处于供需重塑的新时代起点，估值体系重构。工信部今年1月公开征求对《稀土管理条例(征求意见稿)》的意见，提出国家对稀土开采、稀土冶炼分离实行总量指标管理，实行稀土资源地和稀土产品战略储备，并首次明确对违反规定企业的处罚条例。稀土未来有望复刻历史上锂钴新能源需求高增的逻辑，而其供给端甚至比锂钴还要更优异，把握拥有全球定价权的核心资产价格重估机遇。同时，随着新能源产业的发展，新能源汽车带来稀土需求持续放量，对高性能钕铁硼磁材消费量越来越大，对应的就是稀土的镨钕氧化物，稀土钕、镧、铈、氧化镨、铷等。其次，随着稀土六大集团进一步整合，重塑产业链格局，稀土产业链实现了落后产能的出清，行业盈利中枢总体上行。

受海内外通胀预期提高及原料价格偏高影响，以及下游风电及新能源车等新兴产业发展前景良好高景气带动，稀土下游企业四季度补库需求旺盛，稀土价格仍具备上涨趋势。

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