10月21日，中庚基金旗下基金产品发布三季报，丘栋荣管理的中庚小盘价值股票、中庚价值灵动灵活配置混合、中庚价值品质一年持有期混合、中庚价值领航混合等四只基金三季度单季度净值涨幅均超20％，其中中庚小盘价值股票年内累计涨幅已超63.5%，在1186只同类型基金中排名第六位。

 

在管理业绩稳定向好的同时，丘栋荣管理的基金的规模也大幅增加，由二季度末的108.48亿元，激增至三季度末的208.47亿元，单季度规模增长99.99亿元，增幅达92.17%。

 

任职回报率超129%，邱栋荣买对了什么？

 

以中庚小盘价值为例，其实自成立以来这只基金并非一帆风顺，成立之初的将近半年时间，低估值价值投资策略面临不断的“失效”时刻；在去年四季度还曾遭遇投资者“用脚投票”，中庚小盘价值规模一度下降超7亿元。

然而在今年二季度的第一次明显调仓中，邱栋荣的前十大重仓股中新进了6支股票，其中包括富满电子（富满微）、天原股份和明泰铝业等“大牛股”，这些股票都非常符合逆向投资的策略特征，公司今年全年的净利润增速预期基本都较去年有大幅改善；同时减持了今年一直表现不佳的柳药股份、利君股份等重仓股。

在中庚小盘价值明显上涨的两段区间内，天原股份和明泰铝业等重仓股的涨幅也纷纷超过了10%以上；同时，在三季度减持之前，前两季度的第一大重仓股富满电子在今年的前八个月内，股价实现了惊人的342.6%的涨幅，这些也正是支持今年中庚小盘价值业绩大爆发的重要内在原因。

同时，在去年小盘风格、价值风格双双逆风的局面下，今年中庚整体的业绩也能排在同类基金的中位数水平，且超额收益非常显著，可以看出其选股能力的可持续性很高，并非昙花一现。

注重小盘股票，行业配置分散

 

丘栋荣非常注重低估值，这是一种安全性极高的策略。在已公布的基金三季报中，丘栋荣单独管理的中庚价值领航、中庚小盘价值从仓位变动上看，两只基金三季度末股票仓位分别为90.74%和93.01%，均处于较高水平；就持仓标的而言，两只基金前十大重仓股中有5只相同，包括兰花科创、陕西煤业、木林森、苏农银行、柳药股份。总体而言，两只基金重仓持有的股票都为小盘风格。进一步来看，截至今年三季度末，在被重仓持有的15只股票中，有10只总市值在150亿元以下。

 

在机构和其他基金经理纷纷看好蓝筹、白马股时，邱栋荣仍坚定看多中小盘。三季度末其配置的前十大重仓股均为低估值、高成长性的小盘股，由于这些公司估值足够低下跌空间也很小，盈利预期反转估值有向上修复动力，上涨空间也很大。

 

同时，两只基金的行业配置较二季度末也有较大变化。除大举加仓煤炭板块外，金融、地产板块也被重仓持有。不同于其他基金经理热衷于购买金融服务、科技、非周期消费，投资风格明显偏向“抱团”核心资产时，邱栋荣的持股行业配置十分分散，涵盖电子、医药生物、房地产、汽车、化工、采掘、金融、传媒等众多行业，这种“不把鸡蛋放在同一个篮子里”的投资风格，也不失为一种降低（权益）组合波动的策略。

 

任期回报率涨幅居前，最大回撤控制稳健

 

如果拿丘栋荣所管理的所有基金：中庚价值领航、中庚小盘价值、中庚价值灵动灵活配置和中羹价值品质一年持有期混合的业绩与同期的沪深300指数相比，丘栋荣也并不落后。截至发稿前，四只基金年内累计涨幅分别为32.67%、60.10%、42.52%和35.36%，成立以来累计回报分别为117.96%、124.81%、110。97%、35.36%,远超同期上证指数涨幅和同期同类基金涨幅。

同时，邱栋荣任职期间的回撤控制的相当不错，没有为追求相对排名而投资“成长风格”的赛道，致使在2021年其掌舵的四只基金回撤均控制在12%以内，远低于沪深300指数的18.19%。

 

总结

 

在疫情反复横跳，央行降准概率加大的背景下，经济基本面回归常态仍需时日；小盘股的基本面和宏观经济属于弱相关的关系，所以在无法判断长期宏观经济如何走向的时候，小盘股对应的宏观风险较低；邱栋荣所深谙的低估值价值投资的逻辑，也一直自下而上把握基本面风险小、估值真实便宜，还具备较好成长性的公司构建投资组合。在今年震荡的市场环境下，邱栋荣更青睐挖掘独门股投资价值的“作业”，或许是值得投资者们借鉴的。