兴证策略：科创板成交热度继续回升

核心观点

行情回顾

——本周科创50上涨0.36%，涨幅居中，科创板指上涨0.01%，涨幅落后。本周科创50上涨0.36%，涨幅居中，科创板指上涨0.01%，涨幅落后；近20日科创板指下跌2.38%、科创50下跌2.16%，跌幅居前；年初至今科创50下跌1.79%、科创板指下跌10.25%，跌幅居前。

——分行业看，家用电器、汽车和国防军工行业表现较优，公用事业、电子和医药生物表现落后。

——分主题看，高端装备制造、节能环保和新能源汽车产业涨幅居前，相关服务业、生物产业和新一代信息技术产业跌幅居前。

——个股层面，航天宏图、光峰科技和珠海冠宇涨幅居前，晶丰明源、康众医疗和新益昌跌幅较大。

估值水平

——整体来看，本周科创板估值有所回落，整体处于历史较低水平。本周科创50的PE估值为57.62倍，较上周下跌0.80%，估值分位为2.9%；科创板PE估值（整体法）为56.50倍，较上周下跌2.06%，估值分位为2.0%，估值总体处于历史较低水平。

——分行业看，本周家用电器、电气设备和化工行业估值水平提升较多，医药生物、公用事业和化工行业本周估值水平回落居前。

——分主题看，本周节能环保、新能源和新能源汽车产业估值水平提升较多，相关服务业、生物产业和新材料产业下跌较多。

市场情绪与资金面

——科创板交投情绪继续修复。本周科创板日均成交额为373.4亿元，成交占比为3.76%，日均换手率为5.9%，交投情绪较上周继续修复。

——两融余额与两融成交占比增加。截至10月21日，科创板两融余额为803.3亿元，较上周增加20.4亿元。其中，融资余额较上周增加14.5亿元，融券余额较上周增加5.9亿元。两融成交占比也继续回升。总体来看，本周两融资金转为流入，两融净买入规模达13.4亿元。

——北上资金继续增配科创板，持股集中度维持高位。本周科创板获北上净流入2.38亿元。截至10月22日，北上资金配置科创板规模达186.92亿元，占全部北上资金持仓的比重为0.71%，占科创板自由流通市值比重为1.16%。前十大重仓股占全部科创板持股市值的比重为83.47%，持股集中度继续维持高位。

——科创板ETF小幅流出，总体规模基本持平，无新增科创板基金。当前全市场主要投资科创板的公募基金包括6只科创50ETF、7只科创板基金（科创板投资占比80%以上）、10只科创创业50ETF（投资比例约为20%）以及诸多科技创新和科创主题基金（科创板投资比例无限制）。本周科创板相关ETF小幅流出2.04亿元，总体规模达445.9亿元，较上周基本持平。

新股发行

——本周科创板共发行4只新股，累计募资金额30.75亿元。本周科创板共发行4只新股，累计募资金额30.75亿元。截至10月2日，科创板已上市公司家数达346家，其中今年以来IPO数量已达131家，此外还有6家已发行待上市、2家正在发行、41家正在证监会注册。根据已披露信息，下周科创板将有1只新股发行。

解禁

——下周科创板将有11家公司迎来解禁，解禁规模预计达408.32亿元，解禁压力增加。下周解禁公司有九号公司-WD、前沿生物-U、阿拉丁、华润微、东来技术、新益昌、瑞华泰、正弦电气、海尔生物、杰普特、申联生物，解禁市值占自由流通市值比分别为663.22%、115.99%、113.83%、41.5%、4.57%、4.4%、4.36%、2.39%、2.26%、1.26%。合计解禁规模为408.32亿元。

报告正文

1、行情回顾

本周科创50上涨0.36%，涨幅居中，科创板指上涨0.01%，涨幅落后。本周科创50上涨0.36%，涨幅居中，科创板指上涨0.01%，涨幅落后；近20日科创板指下跌2.38%、科创50下跌2.16%，跌幅居前；年初至今科创50下跌1.79%、科创板指下跌10.25%，跌幅居前。

从科创板行业表现看，本周家用电器、汽车和国防军工行业表现较优，涨幅分别达4.82%、4.65%和2.84%，而公用事业、电子和医药生物表现落后，跌幅分别达2.29%、1.30%和1.30%。

从科创板主题表现看，本周高端装备制造、节能环保和新能源汽车产业涨幅居前，涨幅分别达2.34%、2.31%和1.23%，相关服务业、生物产业和新一代信息技术产业跌幅居前，跌幅分别为3.72%、1.30%和0.59%。

从个股表现看，本周航天宏图、光峰科技和珠海冠宇涨幅居前，晶丰明源、康众医疗和新益昌跌幅较大。航天宏图、光峰科技和珠海冠宇本周涨幅分别为24.37%、20.16%和18.28%，晶丰明源、康众医疗和新益昌跌幅分别为19.60%、19.28%和16.18%。

2、估值水平

本周科创板估值有所回落，整体处于历史较低水平。本周科创50的PE估值为57.62倍，较上周下跌0.80%，估值分位为2.9%；科创板PE估值（整体法）为56.50倍，较上周下跌2.06%，估值分位为2.0%，估值总体处于历史较低水平。科创50与科创板指相对万得全APE估值分别为3.00和2.94，同处于历史低位。

分行业看，本周科创板行业估值涨跌互现。家用电器、电气设备和化工行业估值水平提升较多，分别上涨4.59%、1.33%和0.83%，有色金属、汽车和医药生物行业本周估值水平回落居前，分别下跌8.46%、2.83%和2.64%。

分主题看，本周科创板主题估值涨跌互现。节能环保、新能源和新能源汽车产业估值水平提升较多，分别上涨2.36%、1.07%和0.84%，而相关服务业、生物产业和新材料产业下跌较多，分别下跌4.60%、2.63%和2.34%。

3、市场情绪与资金面

科创板交投情绪继续修复。本周科创板日均成交额为373.4亿元，较上周增加44.6亿元，成交占比为3.76%，较上周增加0.26%，日均换手率为5.9%，较上周提升0.8%，相对全A换手率也有所回升。

两融余额与两融成交占比增加。截至10月21日，科创板两融余额为803.3亿元，较上周增加20.4亿元。其中，融资余额为565.5亿元，较上周增加14.5亿元，融券余额为237.8亿元，较上周增加5.9亿元。两融成交占比也继续回升，本周两融成交占比为4.54%，较上周增加0.68%。总体来看，本周两融资金转为流入，两融净买入规模达13.4亿元。

北上资金继续增配科创板。本周科创板获北上资金净流入2.38亿元。截至10月22日，北上资金配置科创板规模达186.92亿元，占全部北上资金持仓的比重为0.71%，占科创板自由流通市值比重为1.16%。

北上资金科创板持股集中度继续维持高位。截至10月22日，北上前十大科创板重仓股为金山办公（36.22亿元）、海尔生物（22.85亿元）、传音控股（18.55亿元）、睿创微纳（17.25亿元）、中微公司（16.55亿元）、澜起科技（14.12亿元）、杭可科技（9.14亿元）、石头科技（7.73亿元）、柏楚电子（7.19亿元）、美迪西（6.42亿元），前十大重仓股占全部科创板持股市值的比重为83.47%，持股集中度继续维持高位。

本周科创板北上净流入前五大个股为金山办公（+1.63亿元）、杭可科技（+1.42亿元）、睿创微纳（+1.29亿元）、海尔生物（+0.8亿元）、柏楚电子（+0.75亿元）；净流出前五大个股为康希诺-U（-1.15亿元）、石头科技（-1.07亿元）、澜起科技（-0.77亿元）、中微公司（-0.63亿元）、美迪西（-0.37亿元）。

科创板ETF小幅流出，总体规模基本持平，无新增科创板基金。当前全市场主要投资科创板的公募基金包括6只科创50ETF、7只科创板基金（科创板投资占比80%以上）、10只科创创业50ETF（投资比例约为20%）以及诸多科技创新和科创主题基金（科创板投资比例无限制）。本周科创板相关ETF小幅流出2.04亿元，总体规模达445.9亿元，较上周基本持平。

4、新股发行

本周科创板共发行4只新股，累计募资金额30.75亿元。本周科创板共发行4只新股，累计募资金额30.75亿元。截至10月2日，科创板已上市公司家数达346家，其中今年以来IPO数量已达131家，此外还有6家已发行待上市、2家正在发行、41家正在证监会注册。从发行节奏看，本周科创板占全部A股IPO数量的比重达30.8%，较上周有所提升。

根据已披露信息，下周科创板将有1只新股发行：

——凯尔达（688255.SH）：公司是中国机器人产业联盟副理事长单位、中国焊接协会焊接设备分会副理事长单位，并作为第一起草人起草了《电焊机通用技术标准》等5项国家标准，自主研发的机器人手臂及控制器已于2020年6月正式投产，整体技术达到国际先进水平，其中基于工业计算机实现的机器人轨迹精度控制指标处于国际领先。公司上市日期为10月25日，首发市盈率为59.66倍，拟募资金额为3.17亿元，所属科创主题为高端装备制造产业，所属细分科创主题为智能制造装备产业。

5、解禁

下周科创板将有11家公司迎来解禁，解禁规模预计达408.32亿元，解禁压力增加。下周解禁公司有九号公司-WD、前沿生物-U、阿拉丁、华润微、东来技术、新益昌、瑞华泰、正弦电气、海尔生物、杰普特、申联生物，解禁市值占自由流通市值比分别为663.22%、115.99%、113.83%、41.5%、4.57%、4.4%、4.36%、2.39%、2.26%、1.26%。合计解禁规模为408.32亿元，解禁压力增加。

风险提示

本报告为历史数据分析报告，不构成对行业或个股的推荐和建议