大和:重申招商局港口(0144.HK)买入评级 目标价升至17港元

大和:重申招商局港口(0144.HK)买入评级 目标价升至17港元

大和发表研究报告,指昨日(19日)招商局港口(0144.HK)管理层提供了业务及展望更新。首三季吞吐量按年升15.4%,当中珠三角升13.7%。长三角升9.6%,整体海外组合升22.1%。首三季自然本地及海外按年增长各为8%。9月国内吞吐量按月下跌,主因台风来袭。招商局港口今年费率固定,但今年12月将开始讨论明年港口费率,管理层料需时两个月;并料全年吞吐量按年有高单位数升幅。

报告引述管理层称,供应链干扰料开始纾缓,指近期港口挤塞情况缓和,相信下月将解决货柜轮不足问题。至于“电荒”影响方面,管理层称,贸易需求动力维持,即使生产受影响,航运需求亦只是被延后。

大和表示,招商局港口受惠东南亚一些国家封城措施,如越南,促使生产商将订单转移至中国。管理层相信工业生产由中国转向东南亚的步伐将放慢,因为中国防疫措施成效良好;内地政府改善经商环境,以减少企业经营成本,料生产订单在中国境内转移,如由珠三角转移至长三角,而不是离开中国。报告认为招商局港口受惠以上因素。

报告维持招商局港口2021至2023年盈测,重申“买入”评级,以分类加总估算法计,目标价由16.5港元升至17港元。

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