摩通：降周大福(1929.HK)评级至减持 目标价13.5港元

摩根大通发表报告，将周大福(1929.HK)股份评级由“中性”降至“减持”，目标价维持13.5港元。该行相信，买方(特别是南下基金)对集团盈利增长的预期是过于乐观，无法支撑其过高的估值(一年预测市盈率为24倍，对比同业仅单位数至逾10倍)。

该行表示，集团有关风险包括近期股份走强；向好的销售指引是回顾2022财年上半年的销售趋势，而非展望下半财年。另外，集团上半财年的盈利增长亦未必如预期般强劲。

再者，摩通估计周大福未来两季面对的负面因素会多于正面，包括珠宝类产品销售趋势走弱、黄金类产品及开店的基数较高、竞争剧烈及消费者情绪转弱。该行建议投资者逢高卖出，对于长期看好周大福的投资者，则应等待更好的买入点。