打新科普 | 招股书也会失效？别慌，“续表”后不影响IPO

随着微医、安居客等关注度颇高的企业在港交所招股书失效，和绿茶集团等企业“续表”（再次递交招股书），关于招股书失效和续表的分析成香港IPO市场焦点。

發仔整理了港交所文件发现，截止10月14日，今年以来共有多达63家企业在港交所递交的招股书失效，其中有27家企业已经在港交所“续表”。

相比近期上市成功的数量减少，招股书失效和续表却比较常见，那招股书失效是否就代表企业IPO失败了呢？再次递交招股书有什么影响呢？让發带着爱学习的你解读这一全新的打新知识点！

赴港IPO招股书为何会失效？

港股IPO流程一般分为递表、聆讯、路演、招股、公开发售结果、暗盘交易及挂牌上市等步骤。

其中递表至聆讯期间一般将经过漫长的3-6月等待，若企业在递表后审核期6个月过后未通过聆讯，就会出现招股书失效情况。

关于影响招股书失效和IPO进度，资深投行人士表示通常有下列影响因素：

• 审计报告有限期届满：招股书财务审计报告的有效期多为6个月，待有限期届满时，招股书也将失效
• 市场行情氛围：今年以来港股科技股、医药股的股价均出现一定波动，企业在考虑上市前往往选择规避市场剧烈波动，以免影响IPO估值。

• 企业上市节奏的把控：企业会根据自身发展、市场窗口等因素决定企业上市节奏，招股书失效也是企业放慢上市节奏的一种途径
• IPO企业数量增加：港交所上市主管陈翊庭表示，随着越来越多新经济公司赴港上市，相关领域的上市审核人员此前有所短缺，IPO企业数量的增加一定程度上也会影响招股书审核速度。

另外从审核流程看，据港交所文件说明，即便企业已递交申请材料，在交易所同意前，公司也可以随时撤回材料、叫停审核、撤销申请。而且即使通过聆讯，在正式发行前，也可以像此前网易云音乐一样随时停下来，自主选择发行窗口。

招股书失效很常见，不代表IPO失败

招股书失效是属于港股IPO的正常机制，并不代表企业IPO终止或失败，像近期的登陆港交所的华南职业教育、中国通才教育、融信服务等都属于多次递表后成功上市的案例。

同时，招股书失效的情况也是较为常见的。据港交所披露易网站，截止10月14日，今年4月14日前的交表公司都满了6个月的期限，未完成聆讯和上市的，均已经被港交所记录为招股书失效。

一季度递表和失效情况

所以在2021年1月~4月14日港股交表96家企业中，截至10月14日共有33家企业完成IPO，占比仅约合34.38%，剩余未完成挂牌的63家公司的招股书进入了“失效”状态，占比超过了65%，其中就包括上面提到的微医、安居客、嘀嗒出行等知名企业

招股书失效后，续表可轻松“激活”上市程序

招股书失效，拟发行人三个月以内可以通过更新资料重新申请再次上传招股书“激活”上市程序，其中主要补充最新的相关财务数据和资料。

企业再次向港交所递交招股书后，联交所将继续招股书审核及聆讯过程，并不会影响企业IPO的后续进度。

据發仔统计港交所文件，截至10月14日，1月份失效企业中有4家再次递交，2月份失效企业中有9家再次递交，3月份失效企业中有11家再次递交，4月份失效企业中有3家再次递交。

另外值得关注的是，截止发稿，4月份交表公司38家中仅有8家完成上市，过期10家。若剩下20家未在本月内通过聆讯，招股书也将失效，其中就包括号称今年港股最大IPO规模的中国中免和小电科技、读书郎等知名度较高的公司。

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