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辉哥侃股
今天早盘，猪肉股冲高回落，截至午盘，板块跌幅0.91%，超7成概念股下跌，大北农跌5.50%，正邦科技跌3.94%，罗牛山跌3.92%，牧原股份领涨概念股5.78%。三季度猪企业绩预告集体亏损，最高预亏近70亿元，今早整体走弱。刚小幅反弹的猪肉股，又被三季报业绩雷给炸了回去。
10月14日晚，多家猪企三季报业绩预告引爆业绩雷，直接上演了一场“比惨”大赛。“猪茅”牧原股份预计亏损5亿元-10亿元；正邦科技预亏55.2亿元-65.2亿元；新希望预亏25.8亿元-29.8亿元；天邦股份预亏20.5亿元-22.5亿元；温氏股份暂时还没披露业绩，预计亏损额也不会太低。
自今年1月初的高点36.94元/公斤以来，生猪价格持续下跌，最新报价为12.59元/公斤，较1月高点下跌了65.9%，已经连续几个月跌破全行业的成本线。10月份以来猪肉价格更是连续探底，目前白条猪7元/斤左右，比九月份降了一元，整片的排骨14元/斤，比十一之前16元/斤降了二元。
市场预计，新希望、正邦科技、温氏股份等企业的养殖成本，比牧原股份高出不少，市场估计前几家公司的养殖成本在20元/公斤至23元/公斤之间，因此，这些企业在今年上半年就已经录得了巨额亏损。而牧原股份由于养殖成本较低，虽然录得三年首次季度亏损！但相比之下亏损较少。
和业绩亏损相反，9月以来猪企股价表现出了触底回升的迹象。牧原股份和新希望股价较年内低点分别上涨36%和30%。猪价向下，猪企股价向上，肉价和股价之间已经形成“剪刀差”，股价先于肉价触底反弹，这说明了什么？是行业周期拐点已至？还是仅仅猪肉股股价超跌反弹而已？ 目前生猪养殖行业供大于求，是造成猪价持续下跌的主要原因。8月，生猪存栏量环比增长1.1%，连续6个月增长，尤其是每月新出生的仔猪量还在大幅增加。8月新生仔猪可能在明年2月上市，到时生猪供应量同比要增三成左右。有猪企哭诉，前两年挣的今年都亏光了，可见养猪亏惨了。
生猪养殖业处于深度亏损，去产能速度加快；10月10日，有关部门启动收储3万吨中央储备猪肉；现货市场上猪肉价格近期也呈现触底反弹态势，部分品种猪肉同样连续四天上涨，叠加年底元旦春节猪肉消费旺季，猪价已处于十年历史低点附近，猪肉价格止跌，反映到股市是股价率先反弹。 在猪价层面，四季度生猪价格大概率会低位震荡，不排除出现反弹行情，但市场悲观情绪已得到充分释放，在股价上已充分体现。目前绝大部分猪企的头均市值仍处于历史底部区间，向上空间明显，预计今冬明春会出现一轮反弹行情，投资者可关注猪价反弹和股价估值修复叠加的投资机会。 坚持独立思考，分享发现和价值，致力为股民朋友输出有用的参考，谢谢你的浏览！更多精华请关注辉哥侃股。
郭施亮
【猪肉价格同比下降46.9%，牧原股份三季度发生亏损，底部还远吗？】
9月份CPI同比上涨0.7%，涨幅较上月回落0.1%。导致9月CPI涨幅回落的原因，很大程度上与食品价格同比下跌因素有关。其中，猪肉价格同比下降46.9%，受此影响，对CPI数据的影响还是不可忽视的。 猪肉价格持续走低，养殖户与猪企也开始承受不住成本压力了。其中，作为行业巨头的牧原股份，发布了预计第三季度亏损5亿元至10亿元的公告。然而，与这一预告相比，牧原股份的上年同期盈利高达102.03亿元，这一数据差距还是非常明显的。 行业巨头发生了季度亏损的表现，这也反映出目前猪肉价格的极度低迷。
实际上，纵观牧原股份历年来的财报数据，今年第三季度发生亏损的现象，也是从2019年二季度以来的首次季度亏损表现。 猪肉价格的阴跌不止，并跌破了不少养殖户与猪企的平均成本水平，在这一现象的背后，与多方面因素有关。 其中，最核心的原因，在于供需矛盾的问题，在生猪供给充足的背景下，加上前期养殖户与猪企的大举扩产扩张，这也导致了生猪供给量的持续猛增。
与此同时，还有一些企业跨界养猪，这无疑进一步加大了生猪供应量水平。 再者，母猪存栏量的持续攀升，在猪肉价格大幅上涨的过程中，会快速提升企业的规模与利润。但是，当猪肉价格发生大幅下跌的走势时，且跌破企业的平均成本后，母猪存栏量大增以及生猪供应猛增却会加大养殖户与猪企的亏损力度。 随着猪肉价格逐渐跌破养殖户与猪企的养殖成本，产能越大的企业，潜在的亏损压力越明显，这也会倒逼养殖户与猪企调整战略，并加快产能出清的节奏，推动一轮猪周期的加快上演。
此外，收储力度不及市场预期和进口猪肉规模高居不下等因素，同样会影响到市场的供需状况。面对前期大幅增加供应的举措，目前生猪供应非常充足，市场处于明显的供过于求状态，要消化掉前期过度扩张扩产的供应规模，却需要一段不短的时间。 很显然，猪肉价格何时见底，取决于产能出清的速度，什么时候猪肉供应从宽松变为紧张，这也是猪肉价格触底反转的标志性信号。 猪肉价格的走势，离不开猪周期的影响。
但是，纵观国内“猪周期”下的市场表现，基本上呈现出牛短熊长的特征。从这一轮猪周期分析，年初的时候还是猪肉牛市的阶段，但不到几个月的时间，猪肉价格却发生了实质性的价格拐点，现在的猪肉价格已较年初发生腰斩以上的价格表现，这种比较极端的市场表现在历史上还是比较少见的。 在猪肉价格阴跌不止的过程中，最关键的还是考验到猪企的风控能力以及成本管控水平。
实际上，在猪肉价格加速下跌的背后，还是考验着猪企的风险承受能力，谁的养殖成本更低、谁的风险对冲策略做得越完善，那么谁更容易控制风险，并尽可能减少损失。 一轮猪周期下来，时间也不会很短暂。即使从年初调整以来，猪肉价格也只是调整了8个月左右的时间，从调整时间来看，还谈不上充分。不过，如果从调整空间来看，这一轮猪肉价格的调整行情，整体降幅已经足够大，调整空间算比较充分了。
但是，因前几年养殖户与猪企的扩张扩产速度太快，市场供应量太充足，所以要重新恢复到供需平衡的状态，仍然需要一段时间。在猪肉价格阴跌不止的背后，已经有一批养殖户熬不起了，甚至连猪企巨头也发生了亏损的现象，这说明了猪肉价格已经触及了相对底部区域，但考虑到现在猪肉供应量仍然比较宽松，产能出清节奏不算很快，猪肉价格发生价格反转的概率不是很大，猪肉价格的筑底之路仍然可能会延续一段时间。
阿島
【内需股：持续发展的青岛啤酒。】
青岛啤酒主要业务为生产及销售啤酒，以及国内贸易。 青啤的经营范围是啤酒制造，销售以及与之相关的业务。目前公司在国内拥有62家全资和控股的啤酒生产企业，及2家联营及合营啤酒生产企业，分布于全国20个省、直辖市、自治区，规模和市场份额居国内啤酒行业领先地位。 其生产的青岛啤酒为国际市场上最具知名度的中国品牌，产品已行销全球一百余个国家和地区。
1：香港首只H股 说起青啤，不得不提这企业对国企及香港股市来说都是一个里程碑，因青啤是国内首间在海外上市的国企，也是香港首只上市的国企。前身为国有青岛啤酒厂，始建于1903年，是中国历史最为悠久的啤酒生产厂，于1993年正式注册成立，并在香港发行了H股上市，成为首只H股。 青啤在国内市场份额约两成，近年积极开拓中高端产品市场，保持在国内中高端市场的领先地位。品牌青岛啤酒全年销量达400万千升，其中【奥古特，鸿运当头，经典1903，纯生啤酒】等高端产品，共实现销量173万千升，继续保持在中国啤酒中高端产品市场的竞争优势。 被青啤吸引的地方，除了有不错的市占率外，另一亮点就是其品牌价值。根据世界品牌实验室，2018年青岛啤酒的品牌价值高达1,456亿元人民币，成为首个突破千亿价值的啤酒品牌，可说是相当惊人，也是国内其他啤酒品牌无法相比的。
2：赚钱能力不差 青啤的财务数据中，营业额大致保持每年平稳，虽然没有太大的惊喜，但都算是稳定增长，盈利则有不差增长，反映企业赚钱能力正在提高。 ROE由过往年代的10%以上，跌至10%以下，到近年，又慢慢好转，增长至10%以上，反映这企业的赚钱能力正改善中。
3：双轮驱动发展 青啤以所谓的【双轮驱动】模式去发展，即是一方面通过内部增长的形式去发展，而同一时间又不断通过收购兼并，以提升生产力及市占率。 也就是说，青啤通过不断收购其他啤酒厂房企业来壮大自己，再利用其网络及品牌力量，提升原有企业的价值，又或并入于青啤中，让青啤取得高于市场的增长率。 这个营运模式成功，所以，青啤生意成长不差。不过，如果以一间拥有如此实力及品牌的企业来说，近年的赚钱能力有所转弱，增长速度只算是平稳，ROE也不是很高，当中有几个原因。 首先，青啤的规模已十分大，就算再收购其他企业，对增长的帮助当然有限，因此，以现时企业的估值，往后股价未必能高增长，将进入平稳增长年代。
4:国内啤酒市场 国内的啤酒市场，均为有实力的品牌占据，华润雪花，青啤，百威，燕京啤酒，嘉士伯，5大啤酒企业的市场份额已达七成以上，因此已成为各据一方的局面。 市场竞争虽然激烈，但较少机会出现大型减价战等双输局面，所以在往后，相信青啤仍能利用本身的品牌及网络力量，去维持市场份额。 2014年中国啤酒市场在过往连续多年增长后，出现负增长，原因包括经济增速放缓、市场环境变化以及气候异常等啤酒市场出现持续的较弱情况。到了2018年，才回复正增长的情况，往后会因内需因素，而保持业务增长，但未必是高速增长模式。
小结： 综合而言，青啤拥有不俗品牌，并有一定的市占率及网络，都是有相当的价值，而青啤的发展模式也是其中亮点。 即是在自身发展的同时，同时以收购其他啤酒厂房的模式来壮大自己，再利用其网络及品牌力量，提升原有企业的价值。这种模式也在过去也取得成功，相信在日后会成为增长的动力。加上中国内需增长因素，对这股价都是正面，但未必是高增长类。 青啤本身有一定的价值，因此长线投资的价值仍在，但投资者要注意，由于现时估值已不平，近年股价上升了不少，因此，这股股价往后增长只能平稳。 估值方面，青岛啤酒很多时处于较高市盈率的情况，虽然企业有规模，品牌，但始终不便宜。因此，现时算是合理区的高价位水平，投资者投资时，建议分阶段或者逢低关注。 顺便提一下，到青岛，不管五星级酒店还是海边海鲜馆，青岛啤酒原浆选一厂的，啤酒选五厂的，当地市民普遍买散装的，一般都是用塑料袋装回家，倒进大茶壶里，然后慢慢喝。一厂是青啤最早的一家工厂，在登州路。而五厂是收购的崂山啤酒，在崂山路，用的水是崂山矿泉水，甘甜清澈。青岛当地爱哈酒的朋友有句顺口溜：一厂真，二厂晕，三厂假，四厂顺，五厂亲，朋友们自己有机会体会吧。
李先生有梦想
【轮动行情继续，食品饮料回调，我还能上车吗？】
今天半导体板块领涨A股，再回看一下，前几天领涨的板块，李先生在节后所说的重点关注的几个板块都轮番涨了一遍，目前A股的整体行情就是资金有限、强者恒强，再怎么轮动，大部分资金也是在这几个热门板块中循环流动，所以抓住主线，就不会被市场所抛弃。 现在市场紧缺的就是两市量能上，也就是市场的交易热情上，什么时候两市量能能够重回万亿就好了，接下来一段时间，两市量能都应该是我们重点关注的数据指标。李先生对未来一段时间是比较看好的，十月已经过半，三季报行情已经开启，市场会有一定的炒作机会，如果这种炒匀热情启动起来，可能会对证券板块产生一定的利好，这部分持仓可以留好看一看。
其次食品饮料也是李先生四季度比较看好的板块之一，从宏观来看，人们对美好生活逐渐有了更高的追求，也伴随着消费的逐步升级，市场走势的历史数据也可以佐证这一点，近五年来，食品饮料位列申万一级行业指数中涨幅第一名，累计涨幅达231.21%。 目前看全球进入了通胀交易时代，这也反映在了消费行业中，近期一些刚需食品涨价就是这方面的反映，例如海天就发布了通知，旗下产品涨价3%-7%。这也催生了投资机会，9月以来，从公募调研数据来看，消费出现的频率明显增加，不少明星基金经理也有参与其中。同时，7月可以来，相关基金也是频发，约有十只消费、食品相关的基金成立。今年消费板块的大幅调整，已经把消费板块的估值下降到了正常区间，性价比逐渐提升迎来布局机会。
财经聪哥
守得云开见月明，A股锂电板块终于冲上来了，苦苦等待三周，终于见到曙光。 关注我的很多朋友都知道，我对锂电板块是情有独钟的，从来没有怀疑过，只要锂电产品价格一直涨，锂电板块延续性就一直在。 不过对于盐湖板块来说，现在的最好方式就是滚动操作，不要一根筋。 既然确定了大方向，下面的路就好走了。 而除了盐湖提锂板块，另外一个我进行跟踪的是半导体板块，今天集体成为了两市涨幅排行榜前列。 前期半导体板块虽然有所回调，但作为硬核科技的代表，未来前景不会差，一旦回调到位就是好机会。 对我来说，也是一个滚动操作的选择，毕竟现在板块整体还处于下降趋势中。 盘面上，昨天美股集体大涨，不过今早A股指数的波动比较平淡，截止到中午收盘仅上涨10个点。 北向资金开通，成交量起来了，上午的成交额突破6300亿，今天是有机会破万亿的！
秋日天空
爱美客连续6个季度净利润环比增长。 今年前三季度营收入10.23亿元，同比增长120.29%，净利润7.09亿元，同比增长144.09%，其中Q3净利润2.83亿元，同比增长98.01%，环比增长10.98%。 单季业绩能否环比增长，是考量成长型企业最苛刻的标准。 没有无缘无故的贵贱，市场长期有效。 医美监管趋严，6月-12月开展打击非法医疗美容服务专项整治工作，事实证明有利于合规产品放量，头部企业扩大市场份额。 销售费用率9.78%，净利率升至69.25%。应收账款同比增长102.26%，为销量增加所致。
Q4有双十一、双十二，为传统旺季，全年净利润大概率突破10亿元。 国际化战略启动，9月14日，爱美客支付韩国HuonsBio投资款8.56亿元进行增资收购，获得其旗下核心的肉毒产品Hutox（橙毒），同时拓展海外市场渠道。 最新发布产品濡白天使（童颜针）在国内市场实现商业化上市，运用了悬浮分散两亲性微球技术，为国产及世界首款获批的含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的皮肤填充剂。濡白天使成分为玻尿酸PLLA微球，相较于传统童颜针优势明显，成分中的玻尿酸起即时填充作用，填充效果起效更快，无需配制悬液，使用操作更方便，预灌封溶液浓度可控，减少调配不均匀后注射易发生肉芽肿的副作用。
通过设立医生注射牌照申领制度，将医生服务与产品深度结合。濡白天使上市后，获得医疗机构、医生群体与消费者良好反馈，Q3已产生一定收入贡献，可望成为嗨体之后下一个爆款。 医美作为最强赛道之一，有王者归来的迹象。医疗器械ETF（159883）是两市医美含量最高的权益ETF，成份囊括医美龙头，其中爱美客权重占比7.09%为第3大权重股，华熙生物权重2.12%为第11大权重股。通过ETF投资医美股，可分散个股风险，还可解决股价过高的问题，爱美客一手超过6万，相比之下，医疗器械ETF一手只需80多元，投资门槛很亲民，更适合普通投资者。
鸿胪少卿
杉杉股份前三季度业绩预告：实现归母净利润26.8-27.6亿元，同比增长865-894%；实现扣非归母净利润12.8-13.2亿元，同比增长1759-1817%。归母金额暴增主要是公司非经营性损益金额较大，扣非归母净利润数据比较真实，结合扣非后，业绩算符合预期。（中报归母7.6亿元，扣非归母7.24亿元）。
锂电材料：贡献归母净利润8.0-8.3亿元，同比增长435-455%。 负极月均出货量维持8000吨左右，40%石墨化自供率助力降本增效，毛利率同比增长并维持较高水平，单吨净利润改善至约7000元，预计Q3贡献归母净利润1.4亿元。公司当前石墨化产能4.2万吨、参股4万吨（保供），保障8.2万吨石墨化供应，年底石墨化产能达到13.4万吨。 正极原材料涨价传导顺畅，预计Q3贡献归母净利润2500万元；电解液业务受益于六氟磷酸锂价格上涨及公司自备部分六氟磷酸锂产能，预计Q3贡献归母净利润1.8亿元。
偏光片：公司2月完成偏光片大陆资产交割，预计Q1-3实现归母净利润8.5-8.8亿元，Q3贡献归母净利润3.7亿元。 非经营性损益：合计14-14.5亿元，主要是完成对杉杉能源19.6438%股权的转让交割，获得投资收益。公司战略引入BASF，强化正极业务海外布局。通过与BASF合资合作加速正极业务融合并抢占全球市场，推进其海外市场开拓与客户结构优化。 预计公司 2021-2022年实现营收 246.7、281.亿元，同比增长 200.3%、13.9%；扣非归母净利 19.2、28.0亿元，同比增长 1288.7%、46.2%，当前市值对应市盈率为 28x、19x.
东北一度
恒瑞医药股价下跌原因主要是公司在今年的集采中丢标碘克沙醇，这是一个20亿级别的大单品；另外公司中报业绩增速是近年最低水平，叠加集采负面影响，导致市场对公司未来增速非常担忧。 基本面具体影响不好量化，公司因为是平台性企业，SKU非常多，此消彼长很难说有多大影响，只能大概判断增速下滑的趋势，根据恒瑞董事长的预判，公司经营拐点大概率在22年上半年。最近券商的调研称，理论上明年Q3恒瑞将迎来基本面的拐点（综合考虑集采和谈判影响），但是因为恒瑞裁员比较坚决，裁员带来的报表正向影响，可能会让公司在报表端提前出线拐点，再加上资本市场一般都是预期先行，先反应，所以有可能恒瑞明年Q1开始就要走底部反转预期，其实我们还能看到的报表就是Q3了，年报和明年一季报是一起的，年报已经不重要，其实Q3报表已经不重要，因为大家预期足够充分。
飞鼠溪
科沃斯6月至今回调了40%+，回调的原因一是估值高，二是扫地机销量下滑带来的，第二点的短期扰动加剧了第一点的杀估值。 2、推荐它的主要原因是行业逻辑，我将其称为“清洁家务机械化”，目前国内的清洁电器渗透率极低。过去渗透率低的主要原因是产品发展没有解决中国清洁家务的核心诉求——拖地。2020年洗地机、自拖洗扫地机等产品的兴起，解决了这一核心诉求，大概率将推动国内渗透率快速提升。目前国内的扫地机，洗地机，即使按2016年以来的累计销量计，渗透率分别不到7%和1%。渗透率提升空间广阔。 3、尽管科沃斯回调了40%+，当前估值依然有60倍，估值上也仅是反映了扰动，很难说便宜。但怎么说呢？当前的A股，要找到一个未来成长空间大，同时估值不偏高的，很难。 4、短期关注点：双11。
宣捷投研
事件: 锂矿景气度在今年三季度持续高涨。作为国内“锂业双雄”，赣锋锂业最新披露的业绩预告显示，在产品量价齐升背景下，公司第三季度盈利将实现4至5倍增长；天齐锂业预计前三季度同比实现扭亏。 点评: 这两家公司在市场中是目前拥有锂资源最丰富的公司，其中赣锋锂业为了更好提取高质量的氢氧化锂，提前布局了很多海外盐湖提锂的资源，预计2022年底或2023年可以开始产出。作为国内的两家龙头企业，和海外企业相比，优势是具备良好的冶炼工艺。劣势是国内锂资源缺乏，而国内产出的锂盐却很多，长久下去，锂矿会有所紧缺。通过股权投资和包销所持有的海外锂矿资源，由于海外的制度和工作风格不同，开发进度可能会不及预期。
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