棉花期货价格创10年新高，动力煤本周第三次触及涨停

周五午间，棉花期货主力合约触及涨停，涨幅8.01%，现报22855元/吨，价格创10年新高。动力煤期货主力合约一度触及涨停，涨幅8%，为本周第三次触及涨停。焦炭日内大涨8.00%，焦煤主力合约涨超6%。

国泰君安期货农产品高级研究员傅博表示，外盘企稳反弹，国内新棉收购价格居高不下，支撑棉花期货合约大涨。

①虽然美国农业部下调2021/22年度中国棉花需求，但是市场认为受第一阶段贸易协议以及国内产量下降的影响，中国将维持对美棉的良好需求，加上能源价格持续上涨引发冬季供暖担忧，棉花需求存在阶段性受益预期。

②国内短期仍是新棉成本驱动，新棉籽棉收购价格维持在10元/公斤上方（40衣分，3.3元/公斤棉籽），折新棉成本在22000元/吨以上，棉农、轧花厂、纱厂之间的博弈加大，目前处于僵持状态，导致国内现货价格维持在高位波动。

③预计内外棉价格短期高位震荡，进一步大涨需要新的驱动，本周低点成为短期支撑，建议回落到支撑附近做多。

10月14日，国家发改委经贸司司长王建军带队赴山东省德州市开展专题调研，调研组一行实地考察了中储棉德州公司中央直属储备库。

王建军指出，当前国内棉花储备资源充足，供应总体有保障。但近期国内棉价过高，超出了下游企业的承受能力，市场风险不断积聚。为此，将进一步加强棉花市场调控，引导棉价回归合理区间，同时要求中储棉公司全力做好出库投放工作，充分发挥中央储备棉“压舱石”作用，促进棉花市场平稳有序运行和棉纺产业健康发展。

早在10月7日，中国储备棉管理有限公司发布公告称，将自10月8日起开始投放2021年第一批中央储备棉。投放期间每个法定工作日原则上投放1.5万吨左右，根据市场形势等情况动态调整。

动力煤方面，机构观点认为，短期焦煤供需结构相对宽松。华泰期货表示：

①北方区域连续降雨发运受阻以及钢厂主动控制到货影响，中西部区域焦企累库明显且范围有所扩大，焦企心态转弱。钢厂的焦炭可用天数上升，主要是焦炭日耗降低，库存未增加，尤其华东表现明显。

②基于焦价在历史高点，整体看钢厂焦炭库存维持在中等水平少部分偏高，供需结构短期相对宽松。后续重点关注粗钢压减进度，影响双焦需求的程度，以及动力煤保供政策是否能带来配煤供给增加。

川财证券表示，目前全力增产是国内保供的主要政策基调，但是尽管近期多数煤矿努力增产保供，但产量释放相对有限。叠加山西地区暴雨对煤矿停产的影响，产地供应依旧紧张，产能尽快恢复尚需时日。

与此同时，动力煤价格不断攀升，主力合约已经迈入1600元/吨，可以看到保供政策效果仍需要一定时间。基本可以预见，未来煤炭中期供给将继续紧缺。总体来看，进入冬季持续旺盛的需求，使得Q3、Q4煤价环比上涨成为大概率事件。

中州期货则提醒，从基本面来看，9月份的煤炭增产还是不及预期，各环节库存仍然处于历史低位，供需矛盾未明显改。考虑近两日，山东、山西、湖北等地的保供对接会、保供专题会仍在陆续开展，政策的不确定性较强。