下一次债务危机会在欧洲爆发？

前段时间总有小伙伴在问，为啥美国不停的印钞放水，可是美元指数还这么强。

这本质上是因为欧元，实在太弱了。

在美元指数的构成里面，欧元占据了50%以上的权重，所以对美元指数的影响特别大。

下面这张图中的两条线里面，黄色的是欧元指数，另外一条是美元指数。

可以看出，二者基本是互为镜像关系，欧元走弱的时候，美元指数就会走强。

那为啥欧元指数又这么弱呢？自然是因为欧洲的经济很差，债务问题很严重。

那为啥欧洲会出现这么严重的债务问题呢？这要从欧债危机说起。

十年之前的那场欧债危机带来的影响，至今依然没有结束。

等到美联储加息，引发下一次债务和金融危机的时候，欧洲可能会是最严重的地方。

01 欧盟成立

二战以后，欧洲各国为了消除贸易壁垒，在欧洲大陆搞跨境贸易，所以成立了欧共体。

欧共体在1999年，又统一了货币和货币政策，标志着欧盟正式成立了。

欧洲几个强国搞欧盟的目的，是想搞个像中国一样的大统一组织。

这样欧洲内部的贸易和税收壁垒，就都可以被打破，形成一个强大的经济体。

所以我们才看到，欧盟成立之初，就在诸多领域不断出手，搞起了欧洲一体化。

欧洲一体化里面，最最关键的一个步骤，就是货币一体化。

欧盟成立以后，各成员国都使用欧元，并且把货币的发行和控制权，交给了欧洲央行。

我们知道货币政策，可以决定货币发行的数量和价格。也就是我们常说的，货币总量和利率，都是由货币政策决定的。大家统一了货币，做买卖就用不到美元这个中间货币做交换媒介。汇兑损失少了，经济体的效率也会提高很多。

虽然货币统一了，但是欧盟各国的财政政策和税收，仍然是由本国自己来掌管的，这为欧债危机埋下了定时炸弹。

在欧洲央行成立之前 ，欧盟各国如果想要借债融资，必须考虑自身的承受能力。这一点当过家的人，应该都知道。通常情况下家里花多少钱，是要看我们赚多少钱的。如果花的比赚得多，意味着需要去借债，债借多了别人就不敢借给你，怕你还不上嘛。

国家也是同样的道理，一般来说 ，国家的支出金额主要取决于税收收入。但税收如果抵不上支出的话，那么就需要去借债。别人借给你钱，也是要考虑你的偿还能力的。如果该国财政状况恶化，市场担心偿付能力的话，发行国债融资的成本就会上升，或者很难借到钱。所以这时候，就会反过来迫使这些债台高筑的国家缩减开支，巩固自己的财政。

但是加入欧元区以后，对欧元区那些经济相对比较弱，之前很难从外部大量借钱的国家来说，这个制约变得不复存在。

欧洲一体化之后，欧元区的低利率、低通胀政策，使得这些债台高筑的国家，根本不需要为融资发愁。在债务问题爆发之前 ，只要能借新还旧还得上利息，游戏就能继续玩下去。

欧洲这些强国在建立欧盟之初，当然也担心过这个问题，它们采取的手段是防患于未然。在建立欧盟以后，这些欧洲传统强国们，给新加入的成员制定了比较高的门槛。其中最难达成的要求，是经济上必须要满足的四个条件。

一是成员国政府开支，不能超过国内生产总值的3%，也就是小政府高效率。

二是国债必须保持在GDP的60%以下。

三是国内通货膨胀率，不能超过三个最佳成员国上年通胀的1.5%

四是该国货币至少在两年内，必须维持在欧洲货币体系的正常波动幅度之内。

对那些欧洲经济比较弱的国家来说，完全实现这四个条件难度很大。除了英法德这种传统经济强国，其他欧洲弱国，普遍难以完全达到这四个标准。然而加入欧元区发展本国经济，对欧洲各国又具有强大的吸引力。在这种情况下，一些急于加入欧盟的国家，最终选择了财务造假之路。

02 为啥是希腊

我们知道欧债危机是从希腊开始发酵的，为啥会希腊开始发酵呢？这就要从希腊怎么加入欧盟说起。

希腊在欧洲是个小国，位置处在欧洲的边缘，和东欧还有土耳其接壤，财政状况也不怎么好。

在1999年欧盟刚刚成立的时候，希腊虽然很想加入欧盟，享受大统一地区资本流动的红利。

但是欧盟看了看希腊的账本，却不怎么想接纳它。因为希腊欠了很多外债，根本没资格和条件加入欧盟。

2001年的时候，希腊加入欧盟的机会来了，因为老司机高盛找到了希腊。

高盛告诉希腊，既然你加入欧盟的愿望这么强烈，它们又不接纳你，要不我帮你做个假账，它们不就接纳你了嘛。高盛给希腊量身定制的，是一套“货币掉期交易”的方式。通过帮助希腊掩盖一笔10亿欧元的公共债务，使其达到欧元区标准。

这个“货币掉期交易”的流程也很简单，高盛先让希腊政府用美元发行自己的国债。然后高盛用一个优惠汇率，帮希腊转换成欧元债券。等国债到期以后，高盛再帮希腊转换成美元。

这里面最关键的点，就是欧元和美元的汇率问题。如果按照市场价兑换，高盛就没办法做手脚。

所以高盛给希腊设定了一个优惠汇率，让希腊获得更多的欧元，来掩盖其公共债务。

这么说可能有些小伙伴听不懂，我们举个具体的例子，大家就明白了。

假如希腊发行了100亿美元的十年期国债，这时候高盛要帮它转换成欧元。2001年欧元兑美元汇率是1:1.2，那么这100亿美元债券按市场价转换成欧元，就是83亿欧元。

高盛提供了一个更优惠的利率，大概是在1：1.07，让希腊最终获得了93亿欧元。也就是说，为了帮助希腊加入欧盟，高盛在当时“白送”了希腊10亿欧元，用来掩盖其公共债务。当然了这笔债务希腊依然是要还给高盛的，只不过是把时间推到了十年以后。

不过这笔债务，却不会出现在希腊当时的公共债务负债率里面。因为这笔钱，要十年以后才还嘛。

希腊的账本经过高盛精心包装以后，欧盟没有发现其中的问题，要不说高盛是老司机呢。手里多了这10亿欧元以后，希腊也最终满足了加入欧盟的标准，于是顺利加入了欧盟。

这里有人要问了，现在是帮助希腊加入了欧盟，但是高盛这种投行就不会有风险么？

你能想到的东西，高盛这种老司机自然也早就想到了，也早就做了准备。

高盛心里清楚，希腊通过作假加入欧元区，未来必定会出现支付能力不足的情况。

所以为了规避风险，高盛在给希腊提供优惠利率的同时，也买了二十年期的CDS。这些CDS的价值也是10亿欧元，相当于买了个保险，用来防范自己可能出现的风险。

之前我们在《后面我们即将面对的，是美股版次贷危机》里面，讲过CDS的原理。CDS是针对某个国家或者金融产品可能存在的支付问题，创设出来的一种保险。当某个国家或者金融机构发行的产品，被怀疑可能出现支付能力问题的时候。持有该国或者该金融机构债券的人就可以购买CDS给自己做保险，承保方会负责支付亏空部分。

通常我们认为一国国债，是信用等级最高的东西。所以在没有出现风险的时候，CDS的价格非常便宜。不过当希腊的国家支付能力影响到国债偿还的时候，违约风险会不断上升。带来的结果自然就是保险费，也就是CDS价格不断上涨，因为承保的风险大了嘛。

从欧洲主要国家的CDS走势可以看出，在2009年美国次贷危机的时候，欧洲的CDS也出现了一个小波动。

高潮是从2010年中期开始的，因为违约风险不断上升，欧猪国家的CDS价格也在大幅攀升。上升最厉害的希腊，CDS价格从欧债问题爆发之前的100多，涨到了接近1600多。

在这个阶段，持有大量希腊债务CDS的，就是持有和发行希腊国债的高盛。

可以说高盛从帮助希腊做假账那一天，就已经做好了一切准备。

因为在做假账的时候，除了高盛不会有别人知道，希腊未来会出现偿付能力问题。这时候高盛可以在市场上，可以从容的低价大量买入希腊国债的CDS。等希腊问题暴露，三大国际评级机构开始下调希腊国家信用评级，大家陷入恐慌的时候高盛又可以稳坐钓鱼台，可以坐等CDS上涨到高点抛出，然后大赚一笔。

03 危机前夜

其实在造假加入欧盟以后，希腊并没有得到自己想要的好处。

反而国内仅存的一点工业，在加入欧盟以后，完全被德法这些工业强国摧毁了。

这里大家首先要明白一个常识：制造业强国和制造业弱国竞争的时候，弱国面对强国的倾销，如果没有关税壁垒，是没有还手之力的。

为啥解放前的民国，就是江浙沪这种经济最发达的地方，依然是洋火洋钉盛行，其实就是这个道理。

我们知道，通常制造业弱国不敌强国的时候，有三种办法可以对抗强国的倾销。

一个是搞货币贬值，一个是搞贸易保护，一个是生产更加廉价，质量还过得去的工业品做替代。

历史上各国在本国制造业崛起的过程中，无非采用的就是这三个手段。你可以采用其中一种，也可以几种结合起来。

美国人当年工业崛起，一样也是在国内搞贸易保护和货币贬值。等本土制造业崛起以后，再往欧洲倾销。二战以后日韩工业崛起，基本和美国人是一样的套路，贸易保护加货币贬值。

没有贸易保护和货币贬值做武器，制造业弱国通常会被打到满地找牙。

历史的本质是重复重复再重复，太阳下面也没啥新鲜事。希腊当时的状况，其实也是一个道理。

在加入欧盟之前，希腊国内还有点民族工业。尽管这些工业的竞争力，没法和德国这种欧洲传统制造业强国比。但那时候希腊的货币政策是独立的，所以虽然希腊工业品竞争力不行，但是可以搞货币贬值，增加产品竞争力。

因为货币贬值以后，相对来说工业品价格不就便宜了嘛，也就有竞争力了。还可以抬高关税，保护本国的民族产业。所以多多少少，国内还有点工业的底子。

希腊加入欧盟之前，尽管经济不太好，但因为货币可以贬值，所以自己生产的产品也便宜。再加上国内有关税壁垒做保护，多少国内的工业品还卖的出去。

可加入欧盟以后，就不一样了，因为欧洲已经一体化了。

所以希腊和德国法国这些制造业强国一样，大家都是统一使用欧元，根本没法贬值。搞贸易壁垒就更不可能了，欧盟不允许啊，成立欧盟的目的就是打破贸易壁垒。

这等于说希腊面对工业强国竞争的时候，既没法搞货币贬值，也没办法搞关税壁垒。

这里有人要说了，那希腊努力生产更加廉价，质量还过得去的工业品做替代，不就行了么。

做过欧洲订单的小伙伴，基本都知道欧盟那边的标准有多苛刻。不让货币贬值，又不让搞贸易壁垒，又必须生产高质量的商品，制造业弱国必然玩不下去。

很快希腊国内那点硕果仅存的工业，就被这些制造业强国团灭了。

制造业被摧毁以后，希腊国内能产生价值的行业，只剩下旅游业和橄榄油行业。没了制造业，希腊国内的就业，自然也就只能转向服务业。

要知道制造业才是真正创造价值，服务业只是二次分配财富。

因为国内多数行业没办法创造价值，大家都在瓜分那点存量，希腊失业率很快就高的离谱。

可是国内工业品还得用啊，没了民族制造业，就只能从欧洲的制造业强国进口了。这等于希腊国内的那点存量财富，又都被德法这些制造业强国赚走了。

再加上希腊人口老龄化非常厉害，国内养着大量老人，这进一步加剧了希腊的问题。

我们知道希腊是民主国家，每个政党竞选的时候，都会承诺一大堆福利争取选票。国内失业率高，希腊政府解决问题的办法是扩招公务员，来提供就业。在这个1000万人的小国家，除去老人小孩还有400万劳动力。这400万劳动人口里面，居然有100万公务员 。

进口工业品满足老百姓需要钱，养国内这些老人需要钱，支撑扩招的公务员就业发工资需要钱。但是国内制造业又被摧毁了，能产生利润的地方，只剩下旅游业和橄榄油。

哪儿都需要用很多钱，但是自己又赚不来这么多钱咋办呢？只能借了呗。为了维持国内经济体系的正常运转，希腊不断从欧洲强国德法那边借钱。

我们前面说了，欧盟的利率水平非常低，因为标准是按照德国定的，所以借债以后利息负担也不重。在这种情况下，希腊就不停的从德法借债。这时候的希腊经济，就进入了一个奇葩的循环。

希腊从德国法国银行借债，这些钱转一圈又回到德国法国口袋，希腊的债务却越来越重。

因为希腊是用借来的钱，还之前债务的利息，然后再买德国法国这种制造业强国的产品，债务必然是越来越重。

同样的情况也发生在其他欧洲国家，意大利、西班牙、爱尔兰、葡萄牙也是这样，被抽成了空壳。

当然了，在债务问题爆发之前，希腊老百姓的日子还是挺爽的。感觉像极了那些借网贷还不上之前，借债消费的人。

04 引爆危机

2009年美国次贷危机爆发以后，希腊的问题很快也遮不住了，跟着一起爆发了。

从希腊问题爆发开始，国际三大评级机构就开始不断下调希腊债券的评级，并且唱衰希腊的支付能力。

在这个阶段，欧元遭到国际投资者的大幅抛售，引发了市场的恐慌。

短短十天之内，欧元就暴跌了10%，引发了国际市场对欧元区经济稳定的担忧。

后面不光是希腊，就连其他欧元区国家融资也开始出现困难，这时候希腊和欧元区的CDS开始疯涨。

最终的结果是，帮助希腊作假加入欧盟的高盛，成为游戏的大赢家。

一方面替希腊推销国债，得到了手续费收益。另一方面利用手中持有的大量CDS，得到了巨额的利润，赚得盆满钵满。

希腊前总理帕潘德里欧，曾经表达过这样一个观点。从某种意义上说，这个观点不能说是错的。

对希腊的攻击，是某些特殊利益集团出于政治和金融的目的，对欧元区成员国的攻击，而希腊是这个环节中最为薄弱的一环。

为啥希腊前总理会这么说呢？因为之前一直有个广为流传的说法是，这次对欧元区的攻击，是美国人在做局。

美国人不待见欧元原因也正常，1999年问世的欧元，对美国的核心利益构成了很大威胁。

首先欧元的诞生，削弱了美元作为结算货币的定价权，这是美国人没办法接受的。

这里可能有人不知道，啥是结算货币。结算货币是指在国际贸易中，认可度较高的货币。比如英镑、美元、欧元都可以做结算货币。不过英镑在和美元的博弈中早就败北，已经对美元地位构不成任何威胁。

欧元问世以后，打破了美元在国际贸易结算领域，一统天下的格局。美元的定价权被削弱，意味着它将不能自由的操纵大宗商品，比如石油的价格走势，从而实现其自身利益最大化。

其次是当世界只有美元一种结算货币的时候，美国人可以很容易的通过发行货币，来收取铸币税。比如说发行一张百元面值的美钞，印刷成本只要2美分，剩下的99.98元都是所谓的信用，也就是铸币税。

为啥这么说呢？因为货币发行主体只需要花费2美分印制钞票，就能换取价值100美元的商品。有了欧元这个竞争对手以后，美国人想要通过多印钞收取铸币税，就要悠着点了，毕竟大家又多了个选择。

最后是通货膨胀税，美国人印钞搞量化宽松，会不断降低人们手里所持纸币的购买力。这个购买力的降低，是通过印钞实现的。相当于悄悄对货币持有人征收了隐性税收，所以被称作通货膨胀税。

我们假设美国的广义货币供应量M2，是20万亿美元，长期通胀目标是2%。这意味着美联储可以每年通过通胀税，不知不觉薅走4000亿美元的羊毛。这个通胀税不光可以从本国内部收取，还可以向世界上其他，持有美元外汇储备的国家收取。

对美国而言，其他国家持有的美元外汇储备越多，美国人能收的通胀税就越多。如果欧元也成功变成结算货币，获得国际储备货币的低位，它必然会从美国手里切走一块蛋糕。当美元是世界唯一的结算和储备货币的时候，完成上述的三个动作，就会很容易。

举个不那么精确的例子，美国人印制了100美元，从国外买回了100美元的商品，收取了99.98美元的铸币税。

拿到这100美元的商品生产国，为了避免手里的美元贬值，又去买了美国国债 。等于这100美元转了一圈，又以国债的形式，回到了美国人口袋里。

美国人可以拿这个钱继续购买海外商品，又或者是拿来在美国国内做投资。总之这个钱转一圈，美国人能获得的收益，远比其支付的国债利息，要高得多。

同时美国人还会通过增发货币，稀释这100美元的债务及其购买力，等于是双重掠夺，你还拿它没办法。

这是我们在 《美元是怎么称霸和收割全世界的》里面，曾经讲过的故事。

可自打08年美国发生次贷危机以后，大家对美元的信心开始下降，很多国家甚至开始抛售美元，转而持有欧元。可以看出，欧元和美元是竞争关系。当时甚至有不少人在预言说：欧元会取代美元，成为新的世界货币。

在这种情况下，美国的选择之一就是，帮助欧洲引爆危机，削弱其影响力来强化美元的地位。

05 火烧连营

希腊问题发生以后，欧盟发现这家伙居然欠了这么多钱。回去再查了下成员国的账本，发觉欠钱的根本不止它一个，

南欧的几个欧洲国家，基本都是靠借钱度日。什么西班牙、葡萄牙、意大利、爱尔兰，都是欠了一屁股债。

希腊问题的爆发，可以说只是个开始。随之而来的是这几个国家的连环爆，这才是欧债危机和欧洲银行业危机的高潮。

因为这些欧洲国家借的债，基本都是从德国和法国的一些大银行来的。德意志银行也就是从那个时候开始，一直因为这个问题处在倒闭的边缘。

为啥欧洲国家发生债务问题以后，会这么严重呢？因为财政和货币政策不统一，没办法做转移支付。

从全世界的角度看，不光国家和国家之间存在不平衡。就是国家内部省份之间，也是存在不平衡的。

比如和欧洲同样是西方资本主义国家，美国也是东西海岸经济相对比较发达，内地很多州经济并不发达。

美国东西海岸这种经济发达地区，享受了全国市场的红利，以及其他州大量劳动人口的流入。这些发达地区财政状况良好，经济相对发达。但是美国内地很多州的竞争能力被打垮，劳动人口不断流出。

所以我们看到，美国有十几个州每年都靠联邦拨款活着。这其实就是从发达州，向落后州做转移支付。能做这个转移支付的操作，是因为美国是一个大统一的联邦国家，欧洲的情况和美国可以说完全不同，欧洲也是德法英这种核心国比较发达，南欧这些国家相对落后。

英法德这种欧洲核心国家，享受了欧洲大市场的便利，以及大量外来廉价劳动力的红利。这几个核心国家财政良好，但是欧盟内部其他相对较弱的国家，竞争力和制造业被打垮，人口大量外流。

然而英法德这些欧洲经济传统强国，从其他国家获得好处的同时，但却没有做转移支付承担义务。最终欧洲的状况，就像是强国往弱国身上插了个管子，在不断抽血，必然是债务越来越重。

比如说希腊想要让德国给它修个地铁，可能希腊就得欠德国几十上百亿欧元，需要希腊人用自己的财政来还。希腊自身的工业又在加入欧洲以后被摧毁了，自然就还不上这些借来的钱。

只能依靠自己在欧盟内部的红利，借德国的钱薅他们的羊毛，来以债养债。最后债务大到兜不住了，主权债务也就爆了。这就是少数欧洲核心国，享受了一体化的红利，但却不愿意付出任何代价的结果。

如果说欧元区的财政和货币像一个国家一样，二者是统一的。那么欧元区各国的主权债务，就变成了内债。

我们在《美国最厉害的，就是借债根本不用还》里面说过，通常一国的内债再多也不要紧。内债偿还的方法，无非一是发展经济和增加税收，二是印钞还债，最后总是有办法解决的。

比如疫情期间，美国人要给基层老百姓每人发点救济金，可以直接发行国债，美联储印钱给大家花。这个钱将来可以用税收还，全社会分摊一下，大家都没啥大的感觉。

所以国内债务永远是不会出现违约的，这也是为啥我们说内债不算债。

但是欧盟就不行了，因为财政和货币不统一，导致欧盟更像一个联盟或者组织，而不是一个国家。在这种组织里，大家互相做买卖可以，但是互相买单，那是绝对不行的。

欧元区内的各个国家，也不具备印钞还债的条件。因为印钞权在欧洲央行手里。各国没办法自己印钞支撑经济，出现债务危机的时候，只能依靠自身财政作为偿债的担保。一旦这些国家的信用遭到质疑，就没办法从市场融资了，很容易陷入危机。

现在你看到欧盟内部的所有问题，基本都是这个问题衍生出来的。这都是因为欧元区成立的时候，只是统一了货币政策，但却没有统一的财政政策的结果。

06 问题没有结束

各国遇到金融危机，通常都会把货币超发，作为应对危机的最后手段。

欧债危机就是因为欧盟成员国失去了主权货币，债务危机爆发时没有能力超发货币，来缓解经济压力导致的。

欧元区核心国家，只是单纯享受了一体化红利。危机爆发以后，又不愿意做转移支付。

所以等到希腊危机发生，其实也没啥办法，只能问欧盟继续借钱续命。

欧盟也只能选择救它，因为欧洲一体化以后，大家一损俱损。

不过欧盟当时给希腊贷款，开出的条件是非常苛刻的，希腊国内也非常难受。不光要求希腊大规模加税，辞退公务员。还要求上调退休年龄，国民省吃俭用还钱。

2010年希腊宣布要加税和削减公务员以后，整个国内乱成一锅粥。老百姓走上街头大罢工，抗议政府向欧盟屈服。但希腊政府也没啥办法，谁让咱没钱呢。好在后面欧盟的贷款终于来了，希腊暂时解除了借不到钱，导致国家没法开张的危机。

虽然还是过着继续借新债还旧债的日子，不过也在按照欧盟要求，节衣缩食偿还欠款。欧盟几个核心国这时候也松了口气，因为德国法国那几个大银行，最终总算是没有崩溃。

这里我们也可以看出，欧债危机本身，并没有得到彻底的解决，只是通过贷款继续借新还旧往后推。

因为希腊这类边缘国家，工业被德国这类核心国家摧毁以后，除了旅游和榨橄榄油，就只剩下点服务业。可是服务业这玩意又不产生利润，只是对利润进行二次分配。没有利润，就没有自身造血能力。

对这些欧洲边缘国家而言，最好的解决方案就是，欧盟成为一个大统一国家，欧盟各国都变成其中的省。这样的话，整个财政就可以统一。发达地区就可以补贴落后地区，最终大家一起共同富裕。但是欧盟现在根本不可能做到这点，这就导致了欧盟内部发达地区对落后地区的抽血问题，永远得不到解决。

最终的结果就是，落后地区的债务负担越来越重，迟早有一天还得再崩溃。到了那个时候，欧债危机就会再次爆发。这回欧洲央行能不能救得起来，那就不一定了。

未来如果美联储加息，引爆金融危机。可能问题最大的地方，就是欧洲了。

因为欧洲的债务问题，实在太严重了。现在欧洲的边缘国家，基本都是靠借新债还旧债续命。

比如人口和经济规模在欧盟排名第三的意大利，这些年债务在不断上升。2019年意呆利债务占GDP比重是136.2%，这个数字已经很高了。到了2020年，这个数字增至155.6%，已经是过去101年以来最高。

要知道因为没有办法印钞缓解压力，当初希腊可是113%就爆了，意大利现在风险比当初的希腊高得多。

葡萄牙、爱尔兰、西班牙这些传统欧洲国家，也没有好到哪里去。本来就因为欧元区核心国抽血，债务这些年就在节节攀升。疫情以后，这些国家又在大规模追加财政开支，现在都处在破产边缘。

上次欧债危机没解决的问题，后面如果美国加息，很可能又要来一次了，而且这次可能是几重惊喜。

07 尾声

欧债问题始终无法解决，是欧元区从建立就有的两大死节，始终都没办法解决决定的。

一是每个国家的财政权力属于单个国家，但是货币权力却属于欧盟。

这导致了几个核心国家财政还不错，但边缘国家一直半死不活。因为它们没办法贬值货币，刺激自己国家的经济。

二是欧盟因为债务和老龄化负担，实际上已经是深度负利率了。欧盟国债扣掉通胀，已经处在负值很久了。

所以欧洲的经济，一直都是半死不活的。欧元的影响力也在不断减弱，这也是为啥美元指数最近很强。

如果未来欧洲经济如果真的出了问题，这对我们国家来说，是挑战也是机遇。说挑战是因为欧洲如果出问题，欧洲人的购买力必定会出现下滑。当年欧债危机以后，就是这样的情况，连法国雷诺受到影响都很大。

这时候必然会有一波全球贸易萎缩，这对我们的外贸出口订单，是很大挑战。

但是欧洲出问题以后，我们手里的巨额外汇储备也就能派上用场了，可以出手抄底欧洲。

可以说每一次大危机，不管对国家还是个人来说，都是可以相对低价抄底资产的机会。就像中资当初抄底希腊比雷埃夫斯码头时候一样，这时候应该能买到不少我们需要的东西。

这里大家也应该明白一个常识：只要后面不打仗，全球央行就还得印钞放水续命，负利率也不是不可能。在这种背景下，这些印出来的钱和每次危机之后一样，运动的轨迹依然不会发生什么变化。

既然轨迹不会发生啥变化，这里我们又要说那句常说的老话：

普通人哪有啥翻身诀窍，无非就是努力工作克勤克俭积累原始资本，抓住每次危机的机会买资产。别人手头紧的时候你就去抄底带血的筹码，如果运气不错，经历两次就能上好几个台阶。