职业教育起飞了！-格隆汇

辉哥侃股

早盘教育板块高开近6%，板块个股几乎全线飘红，之后一直保持高位震荡，截至发稿，板块依然涨超5%，概念股6股涨停，其中科德教育、开元教育2股20cm大长腿涨停，超8成个股上涨。目前板块站于多条短期均线之上，呈价升量增态势，从形态上看，教育股正在走出一波反弹行情，后市走势值得关注。

12日晚，中办、国办发布《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》，指出职业教育是国民教育体系和人力资源开发的重要组成部分，肩负着培养多样化人才、传承技术技能、促进就业创业的重要职责。在全面建设社会主义现代化国家新征程中，职业教育前途广阔、大有可为。消息刺激今天教育股暴涨。

据不完全统计，此前受“双减”影响，在A股19家与教育相关的公司中，自“双减”公布以来，共有16家公司股价下跌，平均跌幅约为14%，“双减”重压下，未来K12（代指基础教育）学科类培训原有商业模式和资本化之路已行不通，两个多月来市面上有不少教培机构面临歇业或转型的取舍，未来该何去何从？

12日颁布的《意见》为近期跌跌不休的教育股打了一剂“强心针”。《意见》表示，鼓励上市公司、行业龙头企业举办职业教育，鼓励各类企业依法参与举办职业教育。鼓励职业学校与社会资本合作共建职业教育基础设施、实训基地，共建共享公共实训基地。市场分析认为，职业教育将迎来发展的黄金时代。

统计数据显示，我国职业教育市场规模总体呈逐年增长态势，2019年市场规模达5760亿元，2014-2019年年均复合增速达到11%。“十四五”期间，目标新增技能人才4000万人以上，技能人才占就业人员比例达到30%，机构预计，未来3-5年将是我国职业教育的黄金发展窗口，看好职业教育概念股。坚持独立思考，分享发现和价值，致力为股民朋友输出有用的参考，谢谢你的浏览！更多精华请关注辉哥侃股。

阿島

【从国产车销售报告分析长城汽车vs吉利汽车，谁更值得关注？】

10月11日，国内两大自主汽车品牌长城汽车及吉利汽车公布9月份销售报告。如果单计年内累计销量增长，长城汽车较吉利汽车为佳。今年车厂最大的困扰是车用芯片短缺，吉利汽车通告已经清楚交代了芯片短缺成为9月份销量下跌的原因。故长城汽车及吉利汽车不约而同在9月份销量均出现同比下跌，长城汽车销量为100,022架，按年下跌15.1%；吉利汽车销量为103,936辆，按年减少18%。不过，年初至今累计销量升幅而言，长城汽车销量884,045辆，按年增加29.9%；吉利汽车销量为921,796辆，仅按年上升5%。

1：长城销量增长胜吉利长城汽车完胜吉利汽车，原因为欧控品牌及坦克品牌的新车款面世，贡献额外销售。在今年年内，这两个新品牌的累计销量分别为84,731辆及52,572辆。反观，吉利虽然有新能源汽车面世的贡献，但在国内销量则录得按年下跌19%。在汽车芯片短缺的情况，长城汽车销量仍能录得可观增长，反证长城有办法确保芯片供应，意味已经成功通过环境变化的考验。

长城汽车未来还有新增长亮点，就是和宝马合资成立的光束汽车。去年光束汽车在张家港车厂已经动工，发展新能源汽车，预期生产MINI的新能源车，产能为16万辆。何况，长城汽车明年会向欧洲销售新能源车，也是国内车厂说服外国人选购的考试。展望未来，长城汽车有不同亮点，随时成为股价上升催化剂。

2：长城投资价值领先年初至今，吉利汽车股价下跌，但长城汽车股价不跌反升，投资者已经对长城汽车投入信心一票。即使吉利汽车及长城汽车的预测市盈率相若，但吉利现阶段销量增长不及长城汽车。因此长城汽车投资价值领先。投资者可继续关注长城汽车，直至销量高速增长完结为止。

郭施亮

【A股成交额跌破万亿，成交缩水的背后钱跑去哪里呢？】

连续40多个交易日持续处于万亿之上的成交量运行，A股市场的天量成交天数创造出历史水平。不过，十一前后，市场高度活跃的成交量状态却发生了拐点，最近A股市场又一次失守万亿成交额的水平，较之前日均1.3万亿至1.4万亿的量能水平相比，如今A股市场的量能水平处于明显缩水的状态。

A股成交额跌破了万亿水平，在市场指数仍处于相对高位的状态下，钱究竟跑去哪里呢？从近期A股市场的表现分析，最直接的体现就是股市赚钱效应的明显降低。以10月12日的市场行情为例，沪深两市合计超过3600家上市公司出现了下跌的走势，上涨与下跌的比例明显失衡。从领跌市场指数的行业板块来看，基本上是前期表现比较强势的周期板块，包括石油、钢铁、有色金属等。在前一轮市场行情中，这些周期板块起到了领涨市场行情的影响作用，并推动了市场指数的走高。

但是，在周期股强势上涨的同时，一批白马股却出现了阴跌不止的走势，两者之间呈现出明显的跷跷板效应。从10月12日的市场行情分析，即使周期股出现了明显调整的走势，但对前期跌幅比较大的白马股来说，整体跌幅反而不大，似乎有中期止跌企稳的迹象。赚钱效应的降低，会形成了连锁反应，既可能会影响到量化交易的活跃度，也可能会降低增量资金的进场意愿，另外还会引发部分获利盘的加速出逃，这些因素也会导致股市成交额的快速缩水。除此以外，在外围市场走势并不稳定的环境下，部分资金考虑到外部市场风险的因素，可能会提升避险的需求。对前期获利比较丰厚的资金来说，可能看到目前A股市场的赚钱效应并不明显，且热点比较分散，短期避险以保住之前的投资成果。

在过去A股市场持续保持1.3至1.4万亿成交额的背后，与量化交易持续活跃的因素有关。虽说国内市场量化交易已经诞生了一段日子，但随着越来越多的大资金大机构参与其中，量化交易的规模也处于快速膨胀的趋势。但是，量化交易并非万能，当市场的投资逻辑发生了改变，量化交易也有降温的迹象。与此同时，在量化交易规模持续攀升的过程中，规范发展的意味却越来越显著，这也会加快短期量化交易回归理性的状态。

今年以来，A股市场处于典型的结构化行情，市场指数看似波动率不大，但不同行业板块之间，却存在明显的波动表现。不过，在周期股熄火的同时，白马股却止跌企稳，并维护了市场指数的持续稳定性。反之，如果白马股出现调整的走势，那么市场资金可能又会跑向周期股或赛道股之中，以不断维系市场指数的持续稳定性。对A股市场来说，本身并不缺乏资金，缺乏的还是持续赚钱效应与投资信心。退一步思考，假如A股市场再一次出现接连中阳线上涨的走势，那么场外资金又会加速跑进市场，各路资金也会蜂拥而至。十一黄金周之后，市场投资情绪有所降温，谨慎观望态度占据了一定的优势。

除了上述提及的因素外，仍可能与中海油、中移动等巨无霸IPO发行上市的因素有关，另外北交所开市在即，北交所开市之后的扩容压力，将会从某种程度上影响到市场存量资金的承接能力，并加剧了市场的谨慎观望情绪。沪指处于3500点附近徘徊，可能会成为未来一段时间内的常态化现象。A股成交额失守万亿，也许只是短暂性的现象，随着增量资金的加快进场以及各种中性策略的逐渐发展，未来A股市场万亿成交额也会是一种常态化的现象。

零哥

【点评一下这个宁德时代-湖北宜化-宜昌政府的合作：】

1. 宁德时代其实把所有你们知道的磷矿龙头都谈过了。这是第一个深度股权合作，未必是最后一个。

2. 宁德给现有磷酸铁锂老大湖南裕能投资是2个亿，和磷酸铁锂老二德方纳米的合作是18个亿，给天原锂业投资是5000多万。这次和湖北宜化的合作，应该是大大刷新了记录。

3. 宁德的三宜布局已经清晰：宜宾是宁德的西南锂电池总部，总投资300亿；宜春是宁德的新型锂电池基地，总投资135亿；宜昌是宁德的锂电铁锂锂电材料基地了，总投资320亿。宜昌作为“磷都”，应该是宁德第十个生产基地了。这个投资，对宜昌以致湖北所有磷矿企业都是大推动。前后还会有天赐材料、华友钴业、格林美、亿纬锂能等锂电巨头的加盟磷都圈。

4. 更重要的是，宁德的第一次磷锂合作等于正式宣告了：磷就是锂电上游资源新贵。什么磷不稀缺，磷是伪概念等胡话可以休了。紧缺到各家锂电巨头已经把磷矿企业的门踏破了，必须深度绑定。据我所知，云天化、瓮福集团、兴发集团也一样，接待了一波又一波的锂电巨头。更多的合作还在路上。

5. 对于湖北宜化，这次合作，既在我意料之内，又在预期之外。毕竟宜化集团已经深度绑定了高瓴，高瓴牵线宁德是很正常的。而且宜化作为宜昌的工业长子，宁德和宜化合作也顺理成章。省府应该也是做了努力的。宜化以矿入股并不吃亏，因为宜化本来磷肥制造就主要靠外购磷矿石，它的矿算不上富矿，其实我本来就没预期能大量开采，这次用矿来绑定大腿，是双赢。也侧面让你们知道磷矿企业现在有多吃香，云天化和兴发这种大矿王未来的前途有多大。

6. 宁德产业链里估值最低、性价比最高的公司已经出现。磷的新能源之路才刚刚开始。

五维汇财

【大跌理由千千万，你觉得哪个原因更靠谱？】

股市再度上演了极端行情，全市场3600多支股票下跌，之前一直弱势的消费、保险、地产等板块相对强势一些，这些都是典型的低位板块避险，这也说明现在的资金风险偏好较低。不过需要明白的一点是，全市场的无差别杀跌会让市场很快出现机会。对于市场的下跌，现在比较流行的说法有一下几种：

1、监管方面对量化交易加强了监管，导致某些策略受限制后暂时不做了，这些资金休息后也就导致近期市场成交量萎缩，回归到万亿以下的水平，成交量小了意味着市场降温自然就跌了。

2、监管方面对公募基金加强监管，要求投向要符合基金合同，三季度的时候有部分基金为了追求业绩、偏离投资范围，去买了热点的赛道股，现在合规要求撤离，赛道股就跌了。

3、油价持续大涨，导致通胀压力增大，而从历史的角度看，能源危机导致的高通胀环境中，股票表现普遍不太好，所以股市就跌了。

4、当前经济景气度走低，加之上游材料端的不断涨价，侵蚀了中下游企业利润，目前市场已经预期四季度部分企业的盈利压力很大，开始下调部分中下游企业的业绩预期，股市历来炒预期，所以股市就跌了。以上四种说法，大家觉得哪一种比较靠谱呢？其实，不管是哪种说法，最近这两天时间就跌掉两个月涨幅，对市场人气的打击是很大的，短期操作难度大是难免的。但是对于仓位控制得当的人来说，调整也并非完全是坏事，真正好的公司会给出曾经苦苦等待的价格，这时候关键是需要耐心了。

爱飞翔

原来我以为地球上最多的金属元素是铁，研究铝业公司才发现是铝。铝土矿比铁矿还多，按理说铝应该比铁便宜。但实际上是铝价远远高于钢铁价格。主要原因就是提炼纯铝必须用电，电价占成本的大头。在没有研发出新的提取方法前，纯铝的成本不可能下降。

我们国家是煤炭大国，火力发电占比最多，发电成本最低，所以才有全球最廉价的电能，才能支撑起全球最多的电解铝产能，可有这样的优势，铝业公司还只能在盈亏边缘反复挣扎（中国铝业——巨亏王）。现在全球能源危机，石油煤炭天然气暴涨，电价也是蹭蹭涨。在如此之高的电能成本下，国外电解铝企业生产越多亏损越多，所有只能被迫关闭。

国内没有自备电厂的小企业也活不下去，产能都会出清。可是电解铝的需求是存在的，随着新能源汽车光伏风电的如火如荼的发展，这些需求还不断增加。这是一道无解题，上游铝企业只能把高电价成本传导下去，下游企业也只能接受高铝价，当然高昂的铝价也会抑制一部分需求。市场会自己恢复供需平衡。

高层执行碳中和计划发展高端制造的决心已定。高污染高能耗产业必定限制产能，加上国外企业产能的出清，国内有产能的企业必定享受高收益，过上好日子。这也是一条非常深的护城河。这次能源危机以及能耗双控短期是利空，股价也已经反应，但长期绝对是大利好。

Austin颜值财经

未来磷酸铁锂几百万吨的产量的时候，磷酸铁锂的估值只能大宗产品来估值，也就是化工行业，这个其实行业内基本上有共识，大V可能刚学完磷肥，还没仔细学习新能源。届时根本无法享受新能源的高估值。今年德方纳米给的估值高是因为目前行业在裂变，目前行业是一年百分百的增速，将来呢，将来真的是磷肥企业都来做了，还能享受高增长吗，拿未来的产量叠加今天的市盈率，这移花接木的手段实在是高。

其实德方纳米的生存非常的困难，下游客户宁德时代占据了百分之60的份额，宁德时代的谈判策略非常的强势，对上游就是极尽压榨之能事，德方纳米去年被压着一直不敢涨价，前几年都是赔本赚吆喝，毛利率都是负的。而德方纳米的上游是碳酸锂和锂矿，上游企业很多都是锂盐和锂矿一起搞，挟带着资源的企业，在谈判中其实也是很强势的，基本是一口价。因此德方纳米只能在夹缝中求生存，长期看德方纳米可能只能回到10%的毛利区间，这就是德方纳米的真实情况，其实他的毛利还不如做磷肥的高（云天化半年报磷肥毛利34%，远高于磷酸铁锂20%和磷酸铁17%）。

奥特曼打小怪兽

【珍珠蒙尘】——东方日升

1、股价下跌原因及基本面受损的情况公司股价今年以来跌幅38.97%，主要原因是业绩扭亏。从营收构成来看，公司营收主要来自光伏组件。2021年上半年，公司光伏电池组件营收50.71亿元，占总营收比例为60.82%。受上游硅料等原材料价格快速上涨的影响，公司盈利能力短期承压；同时下游终端需求暂时抑制，营收和出货同比均有下降。组件业务上半年营收同比下降17.22%，毛利率同比下降约13pp。组件影响整体盈利能力，上半年公司归母净利润-0.91亿元，同比下降167.57%。

2、基本面判断 (1) 公司组件的出货量在全球来看，稳居第七位 (2) 收购盾安多晶硅业务布局硅料产业，与上机数控达成硅料长单销售协议 2020 年公司收购盾安环能旗下的聚光硅业 100%股权向上游布局多晶硅业务，经产能改造升级，当前产能已达 1.2 万吨。2021 年 4 月，公司与上机数控达成未来 4 年内的硅料销售长单协议，计划 2022-2024 年的年销售量为 1.45 万吨。在当前硅料价格高企的情形下，公司提前布局硅料业务并实现投产，有望贡献良好的盈利能力；同时长单协议下页提前锁定下游需求。

3、现有产能情况：目前公司光伏组件年产能为19.1GW，电池年产能为12GW。规划产能情况：公司马来西亚年产3GW高效太阳能电池组件项目、浙江义乌年产5GW高效太阳能电池组件项目正在建设中；产能的落地按照公司的需求进行安排。公司新增安徽滁州5GW/年210产能，公司马来西亚年产3GW高效太阳能电池组件项目、浙江义乌年产5GW高效太阳能电池组件项目正在建设中，后续根据在建及拟建的项目加入，210产能比例会持续提高。

东北一度

【恒瑞医药股价下跌】

原因主要是公司在今年的集采中丢标碘克沙醇，这是一个20亿级别的大单品；另外公司中报业绩增速是近年最低水平，叠加集采负面影响，导致市场对公司未来增速非常担忧。基本面具体影响不好量化，公司因为是平台性企业，SKU非常多，此消彼长很难说有多大影响，只能大概判断增速下滑的趋势，根据恒瑞董事长的预判，公司经营拐点大概率在22年上半年。

最近券商的调研称，理论上明年Q3恒瑞将迎来基本面的拐点（综合考虑集采和谈判影响），但是因为恒瑞裁员比较坚决，裁员带来的报表正向影响，可能会让公司在报表端提前出线拐点，再加上资本市场一般都是预期先行，先反应，所以有可能恒瑞明年Q1开始就要走底部反转预期，其实我们还能看到的报表就是Q3了，年报和明年一季报是一起的，年报已经不重要，其实Q3报表已经不重要，因为大家预期足够充分。

宣捷投研

【海螺水泥】从年初至今跌幅达15.35%，目前PE（TTM）为6.5。

海螺水泥下跌原因：今年年初至今跌幅不小，成本端的主要原因是成本端煤炭价格高走，需求端主要原因是基建的转项债发行速度低于去年，而且处于房地产行业的下行周期。申万地产板块指数今年至今跌了11.29%，与此同时，水泥板块跌了12.36%。

个人理解：能耗双控会减少产量，但是产量减少的速度比不上价格上升的速度。成本端：今年煤炭价格走高；海螺水泥成本控制能力由于竞争对手。成本端：随着《通知》的公布和一些列稳定煤供应的政策支持和流动性支持，煤炭成本或将有所下行或是高位横盘的情形持续。一旦煤炭价格有下行趋势，发电成本降低，会对公司成本端形成利好。

需求端：（1）基建：2021年1-7月，我国共发行专项债1.99万亿，完成全年计划55%，发行进度远低于2019年和2020年的90%和66%。从过往经验来看，历年新增专项债发行额均会达到或接近当年限额。“730政治局会议”强调，要做好宏观政策跨周期调节，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，统筹做好今明两年宏观政策衔接；国常会再提加强跨周期调节，保持经济运行在合理区间，并提出着力为市场主体纾困解难、用好地方政府专项债带动扩大有效投资等具体细化措施。因此，2021年下半年基建投资或将会有所加速；

（2）房地产近期由于个别上市公司违约和债务危机引起市场情绪低落，而产生过度反应。房地产板块被纷纷杀跌，有些优质公司已经低于合理的价格区间。在‘稳增长’的政策指导下，房地产市场会有所反弹，一线二线城市房子依然是优质资产。房地产景气度会有所回暖。房地产开发对水泥的需求依然强劲。

估值： 9 月中旬，多省份升级了“能耗双控”力度，引发了当地水泥价格跳涨。根据数字水泥网数据估算，9 月初以来，华东、中部、华南和西南地区水泥价格涨幅分别达 19%、14%、28%和 27%。限电对海螺产量的影响相对可控，将受益于水泥价格的上涨。

展望四季度，水泥价格有望继续上涨。一方面，由于全年能耗强度达标的压力，江苏、广东、云南、广西等上半年降能耗进度较慢的省份在四季度将对高能耗企业严格执行限电、限产等措施，当地水泥企业产量将明显下降，在当前库存量已经较低的情况下，预计会出现供应紧张的现象；

另一方面，随着旺季来临，煤炭价格预计仍将持续上涨，迫于成本压力，水泥厂商有提价的动力。由于产量下降和成本上升，我们预计水泥价格在四季度将超预期上涨。公司产能主要分布在安徽、湖南、贵州等省份，限电对产量的影响相对可控，将受益于水泥价格的上涨。香港群益证券预计公司2021、2022年净利润将分别达360亿和378亿，YOY分别+2.6%和+5%，EPS分别为6.8元和7.1元，截至到9约23日A股股价对应PE分别为7倍和6.7倍，PB为1.4倍。

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