港股大涨，A股稳了？

长假最后一天了，估计还有股民堵在高速上，不管如何，抢跑期的港股算是收官了，令人兴奋的是，今天恒指来了个大涨。

看到这般景象，相信投资者已经乐在心头，明天的A股，稳了？

先别急，梳理一下假期外围股市的具体涨跌情况再说。

1

哪些板块涨了，哪些又跌了？

先看整体。

国庆期间，跟A股相关性最高的两个市场，恒生指数微涨0.51%，指涨了1.69%，纳指微涨0.37%，标普500涨了1.3%。两个市场的走势也都很类似，除了第一天集体下跌，其后逐步企稳，今天更是大涨收尾。

虽然有波动，但没有空头所期待的风声鹤唳，整体可以说是平稳过渡。

板块上，港股涨得最好的是农林牧渔、采掘和化工，跌幅较大的是纺织服装、生物医药和休闲服务，美股涨幅靠前的则是公用事业和能源，跌幅较大的是医疗保健和电信业务。

这也符合目前全球的经济情况，能源危机导致了石油、电力、天然气价格飙涨，能源类、资源类的公司自然最受追捧，股价被炒上天也就是情理之中，相反，消费类、医疗却持续被挤压，表现低迷也很正常。

不过，说到最后一天港股表现，最耀眼的倒不是能源类，而是科技板块，尤其是涨势最猛的互联网公司，美团大涨9.71%，网易涨8.59%，阿里巴巴涨7.28%，京东涨6.15%，腾讯涨5.6%，还有百度、小米，涨幅都超过3%，成为推动恒生科技指数、恒生指数大涨的重要力量。

被摁在地上摩擦半年多，可以说，今天是港股互联网公司扬眉吐气的一天。

不过，从底层逻辑上讲，称之为反弹会更为合适。因为近半年的下跌，一个是互联网流量见顶，行业本身就已经缺乏增长逻辑，第二是监管重锤，一下子把互联网公司那点割韭菜小伎俩给打掉了，这两个因素中，第一个是无法逆转的了，第二个又不知道下一步还有什么，所以难言逻辑反转。

从投资的角度，最关心的两个因素，一个是上限，即能涨到什么位置，另一个则是下限，即跌到什么位置算底。现在的互联网公司，上限就不用操心了，想回到高光时刻都很难，关心下限才是实在。

从这一个多月的走势看，有的大厂已经有一定的阶段性筑底迹象，例如腾讯接近400元的位置，都能够反弹上来，美团、京东也在反复震荡中有支撑，没有下一步下探。

但也有大厂似乎还没看到筑底的痕迹，坠落的画风仍然惊悚。

不管如何，对于这个昔日的明星板块，如果监管没有进一步明朗化，估值锚依然很模糊，长线逻辑还是难以建立，所以投资策略上还是宜博短期的超跌反弹，做波段为主。

至于另一个当红炸子鸡--新能源板块，节前不少媒体都在猜测港股它可能会受到空头狙击，毕竟过去3个月积累了过高的涨幅，假期又没有大陆资金救场，第一天也的确如此，不过此后两天都在反弹，到今天收盘，两大锂电池概念龙头--赣锋和比亚迪，都已经收复失地，股价也已经超过9月30日的位置。

看来媒体的担忧是多余的了，回看这两只股票，在8月初登顶后，现在已经回调了2成，急于套现的炒家估计已经走了很大一部分，剩下的多是仍旧恋战的投资者。

锂电板块的炒作逻辑，主要来自上游涨价、下游需求释放，但现在看着，下游需求释放已经打得很满，只有上游的涨价还在继续。

尤其像赣锋这类资源股，虽然有电动车需求井喷的拉动，大家似乎已经忘了它的周期属性，但实际上，它的本质仍然是周期股，股价波动自然深受上游材料价格的影响，和石油股紧贴油价走势一样，能否接着奏乐接着舞，就在于碳酸锂、氢氧化锂价格能否继续上扬，所以投资锂电材料股，不用扯太多，紧盯这两个材料的价格即可。

今天上涨的板块，还有医药和消费股，和互联网一样，这俩也是头一天被重挫的板块，今天大市气氛好，它们也随着反弹。不过，和互联网一样，仍然看不到逻辑反转的一刻，国庆的消费数据尽管还没有出全，但从直观感受上看，万众期待的报复性消费场面并不多，在经历了长达数年的消费股和医药股牛市后，这两个板块仍然处于均值回归的征途中。和互联网一样，吃点反弹，做做波段，可能是最好的策略。

2

港股适合布局了吗？

不知不觉，恒指已经下探到两万四的低位，假期还曾一度下探到两万三，不少股民都不由得冒了一把冷汗，抹掉一年来的涨幅不说，甚至已经低过风声鹤唳的2018年，而一向以科技股著称恒生科技指数，更是直接破掉成立时的点位。

尽管今天很猛，但拉长时间，看看下面的画风，落寞之意油然而生。

也难怪，港股这些年最耀眼的板块，不管是互联网还是生物医药，今年都跌成狗，堪称恒指定海神针的腾讯和阿里，更是接连遭受监管重锤，难以独善其身，地产金融板块就更别提了，常年被成为“三大傻”，无法寄以厚望。

不过，落寞归落寞，股市从来都是涨涨跌跌，周期而已，好的投资策略，往往是逆向的，最好的布局机会，就是股市最为落寞的时候。

那现在，是不是到了巴菲特老爷子所说的“别人恐惧时我贪婪”的时刻呢？

这几天，不少券商都在发策略报告，提示港股的击球区间已经出现，理由正是今年恒指跌幅实在太惨烈，到这个位置，机会大过风险。

从指数上看，确实有吸引力，从各种个股的跌幅看，也是如此。不过正如前文所言，博反弹是没有问题的，但是说到长线的增长逻辑，却未必很强，因为港股的中流砥柱，像互联网、消费、地产、金融这些板块，都已经过了高峰期，而增长空间较为广阔的医药和新能源，一个有药价天花板，另一个则已经被炒得很高，所以恒指本身有反弹的动力，但要说进入单边上涨通道，尚言之过早。另外，还有一些宏观因素的不确定性仍然很高，如中美关系能否破冰，美联储的货币政策如何演变，等等。

这两天中美外事官员、贸易官员都有接触，有沟通总归不是坏事，外界对结果也报以期待，这也算是恒指大幅反弹的一个利好因素，但后续如何发展，没人说得准。

未来港股的走势，更可能是磨底式的反复震荡，跌幅过大的板块，如果没有利空消息打击，会迎来反弹的机会，如果宏观环境变好，则反弹会更激烈，而涨幅过高的板块，如果“涨价”逻辑还在，则还有可能继续上扬，但如果没有，回调也会相对剧烈一点。

所以，在拥有强劲增长空间的成长板块，以及跌幅过深的价值板块之间来回切换，是当下港股，甚至是未来相当长的时间里，不错的投资策略。当然，如果是长线资金，不惧怕时间成本，倒也可以“躺平”，等待经济周期重新进入上升通道，只是这种等待会较为漫长。

3

明天的A股，有戏吗？

国庆期间外围股市的先跌后涨，尤其是今天港股的勇猛表现，令到大家在假期的最后一天也颇感安慰。而以港股对于美股的先行反映，如果今晚大洋彼岸消息面不出什么幺蛾子，美股收涨的概率还是比较高的。

外围股市虽然在第一天给了一个下马威，但所幸都是happy ending，A股股民悬着的心，应该可以放下了，而对于明天的A股走势，自然有了更多的期待。

对于外围股市上涨的板块，像异常亢奋状态的能源股，尽管普京的表态令到天然气价格暂时止住暴涨势头，但燃气缺口依然很大，所以明天A股能源的高开值得期待；而对于热门的高科技板块，虽然假期做了一趟过山车，但鉴于今天大幅收涨，明天A股预计也会有一个不错的开局；至于消费股，高开的可能性不会太高，毕竟这个板块是炒国庆预期，早在节前已经涨过一波，如果大市气氛十分好，或者会上扬，否则，随着黄金周的结束，消费行业本身都在回落，消费股自然也会随之回调。

至于A股接下来的投资策略，和港股一样，适合是在高成长板块和跌幅过大的价值板块之间做切换。一来宏观经济基本面并不是很给力，国内的消费力还有待恢复，国外的后疫情时代也存在诸多变数，二来流动性方面又存在收水预期，股市的整体气氛会偏弱。

对于操盘高手，大可以不必理会这两个因素，因为他们无论如何都可以找到赚快钱的机会，而对于广大的普通股民，不要有过高的期待，赚点安心钱，平平稳稳，胜过坐刺激的过山车。