6天回撤16%,盐湖提锂这一波熄火怎么看?

风水轮流转

看到今日的市场行情,有个朋友感叹:这就是跷跷板效应吧。

如果长期关注市场的人,大概也有这种感慨,无非就是市场的钱就这么多,每天市场的热点不尽相同,板块轮换难以避免。

这不,这两个交易日,号称“腐朽的过去”的食品饮料板块,已经连续两个交易日领涨市场,从消息面上分别是因为酱油龙头海天味业和白酒龙头贵州茅台传出提价所推动的。

尽管只是情绪上的利好,但是这对于今年年初回撤近30%,资金流失惨重的食品饮料行业来说,能有个好事提振下,还是不错的。

不过,风水轮流转,食品板块火了,相应的,也有板块迎来阵阵凉意,像是真入了秋。

今日低碳冶金、有色金属以及化肥等概念板块跌近7%,更甚者化肥行业、磷化工和PVDF概念板块3天跌幅达到15%及以上。

而前几个月被多次封神的锂电板块,尽管已经连跌多天,但今天也未能逃过市场的鞭打。

今日,盐酸提锂、锂电池板块分别下跌3.81%、4.78%。其中热门个股中,盐湖提锂概念中,科达制造、中铝国际跌停、西藏珠峰、天齐锂业大跌7%;锂电池中,251只概念股近13%的个股跌停,包括中国宝安、江特电机、百川股份、北方稀土、杉杉股份等。

今日锂电板块集体回撤,除了是市场资金转向这一因素作祟,另一个则是锂电相关企业的估值与股价仍然不相匹配。要知道,盐湖提锂板块指数今年3月低点至8月高点上涨了近101%,近6个交易日仅回调16%。

从个股表现上看,当前盐湖提锂板块中估值超过历史30%的股票占比高达75%,超过历史60%分位的股票占比高达63%。而那些估值分位较低的个股中,多数是因锂价上涨等因素带动的业绩扭亏实现的,估值没有实际意义。

接下来,锂电行业应该怎么看呢?

短期内,资金大概率将继续流出。

首先,资金的流入和流出周期并非是两三天就能完成的,历史的看,今年上半年至今大消费板块资金持续回调,至今经历了近6个月之久,而锂电板块持续上涨也经历了四个多月,目前离针对锂电池板块从高位回撤还不及上涨的皮毛之多。

其次,监管部门近期对部分风格发生偏离的基金产品进行了重点关注,要求基金公司进行相关情况说明。“盲盒基金”正在发生变化,从基金估算净值与实际净值偏离数据可以验证,部分“风格漂移”的基金产品正在调仓换股。此前被爆炒的锂矿、盐湖提锂、光伏、储能等新能源板块短期面临回调。

不过,中长期来看,可以肯定的是,目前在全球碳中和的共识下,新能源车的渗透率逐渐提升是大趋势。

从电池的种类上看,尽管不时有传出钠离子电池和氢燃料电池,但是相比锂电池,钠电池虽然便宜,但是在能量密度上还不能与锂电池匹敌,难以解决人们现有的续航里程焦虑,而氢燃料电池则因为制氢成本高,以及氢气的储存难度较大,还很难普及应用。

因此,中长期锂电池的发展前景还较为乐观。

根据各大汽车厂商产能规划及行业报告预计,2025年全球新能源汽车销量将达到1500万辆,届时仅新能源汽车对锂盐需求量就达94万吨LCE,假设其他领域对锂盐需求不变,全球锂盐需求量将达116万吨LCE,是2020年需求量的3倍。

下游需求旺盛的情况下,上游拥有锂材料的企业可谓是王者,坐地起价显得一点也不过分。国内氢氧化锂价格从2020年10月底的48000元/吨上涨到2021年9月底的176000元/吨,上涨267%,碳酸锂价格从39750元/吨上涨到179000元/吨,涨幅达350%。

显然,锂材料价格的持续上涨,将意味着拥有锂资源的厂商未来业绩的确定性大。

不过,也不该忽视产业链中同样存在的难题。

一方面当前新能源车渗透率得以提高,除了政策的刺激之外,最重要的还是多年来新能源动力电池的技术突破以及造车成本降低,即多年来续航历程焦虑的缓解和动力电池成本的下降。

但是随着锂电材料的上涨,动力电池成本上涨将带来的新能源车价格上升,这是,新能源车替代传统燃油车的优势将会下降,或许还会减缓新能源车渗透率提升,反过来将影响整个产业链。

另一方面当前在下游景气的情况下,新能源车产业链各个环节的企业都加大产能扩张,未来产能一旦提升,供过于求将促使各环节涨价的逻辑将发生变化。到那时预计产业链将出现重新的洗牌,在这个过程中大概率将发生更多的资源浪费。

对于当下,锂电板块的集体回撤并不能说明该行业中长期成长的逻辑已经生变,未来十年新能源行业大概率将持续高景气,锂电行业的业绩持续增长的确定性还是挺大的。

因此,随着业绩释放,估值消化后,股价跌出新的上车机会也是存在的。

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