龙头提价带动全线飘红，跌超20%的消费ETF还能不能看？

在中秋回来第一天，消费股大跌再次触及年内新低后。在今天，消费股终于迎来了久违了普涨行情，酱油双龙：海天味业、中炬高新涨停，安井食品、迎驾贡酒、恒顺醋业纷纷大涨。

究其原因，来自于昨晚海天味业：根据渠道调研，海天味业将在9月26号之前当面向所有经销商口头传达提价信息，预计9月底全面公布提价方式，初步判断本次提价幅度5%，提价范围涵盖酱油、酱料及蚝油。

国泰君安认为：此次海天味业的动作，提价预期落地，有助于增厚业绩同时理顺渠道，根据渠道调研，7-8月海天收入同比处于小个位数下滑到持平的区间，不过随着疫情影响边际缓解带动需求回暖，9月份海天收入有所提振，样板市场9月份判断有超过20%左右的增长，同时当前整体渠道库存处于2-2.5个月的区间，较Q2已经有了明显改善。

从今年1月份以来，海天味业的股价开始一路下挫，阴跌了大半年的时间。根据最新业绩显示，2021年上半年实现营收123.32亿元，同比增长6.36%；实现归母净利润33.53亿元，同比增长3.07%。

这份不及预期的财报，对应的公司估值静态市盈率高达62.49倍，而业绩增速仅为个位数，迎来的是市场用脚投票，两个交易日股价跌幅超12%。

目前，消费类的高估值逐步在消化，以食品板块为例，当前估值差不多回到2019年位置，即对应30.18倍。

结合目前的宏观环境而言，消费股反转还很难去探讨。但是，在以海天味业为代表消费股持续阴跌下，市场资金和外资也在慢慢关注抄底，并且近期监管层也是针对所谓的“盲盒”基金发声，让一些专属消费类基金回流。

根据数据显示，从6月30日到9月17日收盘，外资对美的集团、伊利股份、三花智库、海尔智家、双汇发展等消费股加仓金额超过10亿元。同时，富达国际、安本标准等全球资管巨头表示，“中国消费股正迎来买入时机”。

瞄向一个行业的投资机会，相关ETF均是一个稳健投资方向。那么，在今年跌超20%的消费ETF，在今年下半年，还能不能有看头。

以汇添富中证主要消费ETF（159928）为例，从2013-08-23成立以来，已取得314.56%的收益，大于同类平均水平，同类排名3/142，期间资产净值增长968.20%。从各区间表现看，该基金今年以来表现较差,收益率-20.51%，同类排名981/986。值得一提的是，成立以来负收益只有一个年份，那便是在2018年。

根据资料显示，汇添富中证主要消费ETF当前的资金规模超过90亿元，基金经理是过蓓蓓，任职总回报在180.56%，年化回报在18.27%，在294个同类基金当中排名在第七的位置。从中报来看，该ETF的仓位接近满仓前五大重仓股以白酒为主，前十当中有4只白酒股，其次是牛奶和酱油股。

对于后市，该ETF认为：虽然特殊时期的宽松政策未来会在一定程度上退出，但经济体对流动性的依赖在一次次的宽松中越来越强，因此，这种退出将会是很缓慢和充满博弈的过程。政府对于预期的管理、市场的反应、经济指标的变化将互相产生影响。

对于下半年的投资环境，总体可以保持一定乐观态度，但需要紧密跟踪当前高景气板块的成长性和盈利能力的预期变化，以及这些板块与上半年调整板块之间投资性价比的变化，尤其是四季度市场资金寻求风格切换的特征一般较为明显。