市场新的主线——新能源运营商

新能源运营商的商业模式正在重塑，现在的新能源运营商就相当于2000年左右的万科，保利，碧桂园，商业模式从toG政策驱动转到了toB市场化的模式，很多高耗能企业会积极自发的够买新能源电，政策也支持大力发展新能源运营商的业务。

从大的逻辑看，中国的经济增长正在从房地产驱动转向碳中和的建设驱动，国内城镇化的渗透率已经达到63%了，原来我讲过一条投资规律：

从0到5%处于导入期，处于导入期的商业模式是不成熟的，不确定的，10%渗透率是一个爆发增长的临界点，这个阶段属于商业模式跑通了，渗透率达到40%到60%以后，行业已经开始成熟了，整个行业增长已经放缓了，反应到股价上，属于营收增速放缓，景气度下滑，如果继续发展，需要找到一个新的商业模式，俗称第二增长曲线，但很多公司是找不到的，只能面临衰退。

国内城镇化的渗透率已经达到63%，整体往上增长的空间不大了，这也是地产和地产链这两年走势不好的核心原因。有一些细分行业会稍微好一些，整个行业的新建房产需求是下滑的，例如防水行业，但是由于旧房改造和行业分散市占率提升逻辑，整体还是可以的，但也属于逆水行舟，逆向投资。

高瓴投资格力电器我想肯定也看到这一点，张磊在投资百丽的时候说过，他的一个理想是用互联网技术改造传统行业，让传统行业也受益于互联网发展。但是因为众所周知的原因，高瓴根本无法进入格力进行赋能，空调的渗透率太高了，想高速增长不太现实，只能等以后格力电器找到新的增长点再说。

国家选择的第二增长曲线是碳中和的发展，通过新能源的建设驱动经济的发展，新能源运营商大部分都是通过传统能源运营商转型而来，例如：三峡原来是做水电的，现在开始单独成立一家公司三峡能源主要做光伏和风电，中广核原来是做核电的，现在开始单独成立一家公司中广核新能源主要做光伏和风电，华电集团原来是做火电的，现在开始单独成立一家公司华电国际主要做风电，光伏，水电，火电，还有投资公司专门成立新能源公司，例如河北建投集团旗下的新天绿能。

新能源运营商和传统火电运营商的商业模式是不一样的，主要是三方面：1.火电主要成本是煤，煤是典型的周期股，煤一涨价，火电普遍亏损，市场自然不待见，但风光是一次性投入，只用固定资产折旧就可以了，妥妥的现金奶牛，并具备长期的成长性，估值逻辑从公共事业股转变为成长股2.电价市场化定价改革，以后电可能会涨价3.长期看用电总需求是增长的。

电力股票大涨有一些公司是真正的新能源运营商，有一些是滥竽充数的，没有新能源建设计划或者注入新能源资产的不是时间的朋友，还是按传统火电公司进行估值。港股的比较纯的新能源运营商多一些，例如：中广核新能源，新天绿能（高瓴投资），信义能源（高瓴投资），A股也有一些新能源运营商，例如：三峡能源，节能风电，江苏新能，虽然这些公司有长期逻辑，但是最近上涨比较多，不建议追高。

再说说市场方面的消息：

1、华为发布《智能世界2030》报告，预测到2030年，全球联接总量将突破2000亿，与此同时，企业网络接入、家庭宽带接入、个人无线接入突破万兆，迎来一个万兆联接的时代。到2030年，中国自动驾驶新车渗透率将高于20%；电动汽车占新车销量比例将超过50%；

2、现在自动驾驶技术大多都是整车厂的，百度想模仿谷歌做开源，做平台，但不容易，这个行业我暂时还看不清楚。

3、国家现在默许用市场化办法稳定大宗商品价格。

4、港股地产股暴跌，但今天上午A股地产板块却低开高走，有国企背景的地产股走高带动板块上行，市场认可市占率提升逻辑。

5、培育钻石行业周末其实是有利空的，India8月进口毛坯钻石数据同比增长33%，7月份同比增长是511%，不少机构解读一个月的数据不能反应行业的景气度变化，加上培育钻石的行业渗透率在5.6%，处于爆发的节点上，不少机构愿意多等一个月。