兴业研究：多款热销车型强势放量，电车渗透率突破20%

核心摘要

事件：2021年8月，我国新能源汽车产销量分别为30.9万辆、32.1万辆，同比+193%、194%，环比+9%、+19%；新能源乘用车渗透率提升至20%，当月销量为30.7万辆，同比+206%，环比+20%；2021年1-8月新能源汽车累计产销量达180.7万辆、178.6万辆，同比+215%、+210%；新能源乘用车累计销量达169.1万辆，同比+226%。

8月国内新能源乘用车销量30.7万辆，环比+20%，渗透率进一步上升至20%，环比+3pct，创历史新高，超出市场预期。8月国内新能源车净新增销量达7.2万辆（剔除负值），具体来看：

第一，8月内销车型中：1）A00级车环比净增2.5万辆，其中五菱宏光MINI和欧拉黑猫为主力，合计贡献1.9万增量。本月五菱宏光MINI势头最为强劲，月销4.1万辆，环比+1.4万，继续位居榜首，与第二名特斯拉M3拉开1.4万差距，保持绝对领先；欧拉黑猫8月销量0.7万辆，环比+0.4万，二者带动A00级车占比提升至27%，环比+3pct。2）比亚迪8月销量环比净增1.2万：本月比亚迪秦PLUS DM-i销量1.3万，环比+0.2万，秦PLUS EV销量0.8万，环比+0.2万，其他车型销量亦稳定上升，比亚迪8月销量达6.1万，占比超20%，保持车企销冠。3）8月车型丰富度继续上升， 9款新上市车型合计贡献0.7万纯增量：朋克多多、比亚迪海豚、威马E5分别贡献2.1、1.8、1.6千辆。

第二，特斯拉带动8月新能源车出口数据爆发增长：8月中国新能源车出口3.6万辆，环比+1万，其中特斯拉出口3.1万，环比+0.7万。

第三，8月新能源乘用车渗透率突破20%屡创新高：今年以来，受益于优质电动车型持续放量，电车销量连续5个月上升，叠加传统燃油车受芯片短缺影响销量受阻（多数车企优先保证新能源车芯片供应），新能源乘用车渗透率屡创新高，由1月8%增至8月的20%。

投资建议：芯片短缺对电动车生产的影响可控，预计9月新能源乘用车产量33万辆，环比+10%，上调全年新能源车产销至325万辆（乘用车内销287万+出口20万+商用车18万）。看好中游锂电材料需求放量，推荐各环节龙头企业，宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、天赐材料（化工组覆盖）、宏发股份、科达利等。

风险提示：

新能源汽车产销不达预期风险

报告正文

中汽协：2021年8月我国新能源车产销量同比增长193%、194%

8月国内新能源车渗透率达20%，再创历史新高，2021年1-8月总体渗透率提升至13%，环比2020年+7pct。2021年以来国内新能源车渗透率稳步提升，由1月的8%提升至8月的20%。

乘联会：2021年8月我国新能源乘用车销量30.4万辆，环比+24%

1)供给端新车型推出叠加现有车型产能提升，带动需求增长强劲。据乘联会，2021年8月国内新能源乘用车销量30.4万辆，环比+24%；2021年1-8月国内新能源乘用车累计销量达164.4万辆（含出口销量），远超2020年全年销量，同比2020年1-8月增长223%。

2)车型结构方面， A00+A0级占比提升，B级及以上占比持平。受益于五菱宏光MINI和长城欧拉黑猫8月强势放量，A00+A0级车型占比显著提升，8月占比39%，环比+3pct；B级及以上车型占比自3月43%的历史高位下滑至30%后维持不变；A级车型占比31%，环比下滑3pct。

3)当月销量排行：车型方面，宏光Mini、特斯拉M3持续领跑，8月销量4.1万、2.7万，占比分别达14%、9%，与其他车型拉开较大差距。特斯拉MY本月受益于欧洲多国开启交付，出口量大幅上升，销量达1.7万，环比+0.7万，排名上升至第三位。比亚迪多款车型表现优异，其中秦PLUS DM-i势头强劲，本月销量1.3万，环比+0.2万；秦PLUS EV自4月上市以来强势放量，8月以0.8万销量位列第8位。欧拉黑猫本月销量环比翻两倍，上升至第10位。新款理想ONE持续热销，8月首次突破单月9000辆大关，位列第五。

车企方面，受益于多款车型放量，比亚迪持续领跑，当月销量达6.1万辆，环比+21%，市占率20%，环比-1pct，仍与分列二、三位的特斯拉、上通五菱拉开较大差距。新势力理想、小鹏均进入前十。

2021年1-8月累计销量，车型与车企排行均维持三强格局，比亚迪强势实现反超。2021年1-8月宏光MINI、特斯拉M3、MY累计销量市占率分别为15.3%、10.7%、4.5%；得益于多款车型稳定放量，比亚迪21年1-8月累计总销量26.4万辆，强势反超上通五菱和特斯拉中国，升至第一位，比亚迪、上通五菱、特斯拉中国现市占率分别为16.1%、15.9%、15.2%。

交强险：8月私人消费占比提升至79%，限牌城市占比下降至28%

2021年8月私人消费维持强劲，上险量占比持续爬升。春节后私人消费乘用车占比有所降低，由2月份82%降低至4月74%，8月私人消费占比连月回升至79%，环比上月+2pct。

8月限牌城市上险量6.3万辆，占新能源乘用车总上险量的28%。目前限牌地区包括北京市、上海市、广州市、深圳市、石家庄市、天津市与海南省。8月限牌城市占比回落至28%，环比-1pct，保持较低水平。总体上看新能源乘用车加速向二三线城市渗透，政策路权优势影响边际弱化，电车竞争力持续提升，体现市场需求主导。

特斯拉：8月国产M3/MY上险0.1万辆/0.2万辆，环比-81%/-36%

8月国产特斯拉上险量大幅度下调，主要系季度初M3大部分出口与7月起MY开始出口调整导致内销降低。

本月国产M3上险量为1273辆，环比-81%，国产MY 上险量为1579辆，环比-36%。2021年1-8月国产特斯拉累计上险量达14.3万辆，其中M3/MY累计上险量分别为9.3万辆/5.0万辆。

门店数增长+渠道下沉，配套超充站数量持续增长。8月特斯拉门店数持续增长至318家，较上月增加9家，其中特斯拉中心与体验店分别达到114家、202家。已建设充电桩达7000个，超充站覆盖城市新增68个城市，充电设施覆盖率进一步提升。

比亚迪：8月销量环比+21%，市占率20%

8月比亚迪各车型合计销量达6.1万辆，环比+21%，市占率20%；2021年1-8月比亚迪累计销量达26.4万辆，市占率16%。

新势力：8月销量环比-8%，合计市占率7.4%

8月新势力合计销量达2.3万辆，环比-8%，市占率7.4%，环比-2.6pct。

国产特斯拉本月销量4.4万辆，环比+34%。其中国产M3销2.7万辆，环比+20%；国产MY销1.7万辆，环比+66%。国产特斯拉+新势力合计销量为6.7万辆，市占率环比-1.4pct至22%。

投资建议

我们认为，2021年是国内、海外新能源汽车市场需求共振的大年，优质车型快速集中上市，驱动私人消费持续放量，全年需求推动产能趋势显著。国产特斯拉、上通五菱、比亚迪、南北大众、新势力齐放量；叠加目前属于车企布局新能源的关键时刻，芯片对电动车生产影响可控，预计9月新能源乘用车销量33万辆，环比增长10%，上调全年新能源车产销至325万辆，其中商用车18万辆，乘用车出口20万辆，内销287万辆，乘用车合计销量307万辆。

看好中游锂电材料需求放量，推荐各环节龙头企业，宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、天赐材料（化工组覆盖）、宏发股份、科达利等。

风险提示

新能源汽车产销不达预期风险