大和:首次予优然牧业(9858.HK)买入评级 目标价7.3港元

大和:首次予优然牧业(9858.HK)买入评级 目标价7.3港元

大和发表研究报告,首次给予优然牧业(9858.HK)买入评级,指出根据市场数据,公司为内地最大原奶供应商,以销量计市场份额达4.5%,并向近500家公司供应饲料及养殖产品,认为优然牧业与伊利(600887.SH)的合作关系良好,巩固公司地位,加上其垂直经营模式有助降低经营成本波动,看好潜在奶收益率和经营效率可提升。

该行预测优然牧业2021至2023年各年净利润将分别按年增长92%、44%及30%,主要来自原奶销量增长及奶收益率提升,预期高端原奶销量于2020至2023年间年均复合增长达25%。

大和并估计,下半年优质原奶价格将按年上升9%,明年预期因供应短缺,价格将保持较高水平,预期原奶价格每上升1%将会导致2022至2023年每股盈利增长0.5%。该行同时预测伊利于2021至2023年收入将复合增长8%,高端产品组合收入料复合增长15%,伊利高端化发展及扩张将支持优然增长,予优然目标价7.3港元。

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