阿里淘菜菜：社区现代化商业建设者，社区电商第三极

核心摘要

阿里2021年3月成立社区电商事业群全面进入社区电商赛道，9月14日对外品牌统一升级为淘菜菜。淘菜菜致力于成为社区商业现代化的建设者，作为阿里新零售战略下的创新业态，集团给予了淘菜菜全面资源支持。社区电商市场空间广阔，我们认为淘菜菜虽然入局较晚，但在资源禀赋与资金实力上具备明显优势，且集团重视程度高，订单量增长迅猛，大概率将成为社区电商第三极，并为阿里在GMV、获客等多维度提供可观价值，建议投资者积极关注。

报告摘要

淘菜菜致力于成为社区商业现代化的建设者，是阿里新零售战略下的创新业态。从行业价值看，淘菜菜致力于成为社区商业现代化的建设者，在前端推动夫妻老婆店数字化升级，在后端通过确定性提升农业上下游供需匹配度和供应链效率。从公司定位看，淘菜菜是阿里集团新零售战略下的创新业态，有助于阿里在下沉市场和农村拓展新用户，满足不同地区、不同层次消费者多样化的消费需求，对阿里新用户增长，以及提升老用户的活跃度均有积极意义。

阿里系资源全面赋能淘菜菜，用户数快速增长，体验与留存业内领先。供应链方面，淘菜菜打通盒马、高鑫零售、零售通、1688及淘特、数农五盘货,在商品丰富度和品质上优势明显；履约端，菜鸟系物流全面接入，与淘菜菜在中心仓、等环节形成协同；获客端，手机淘宝为淘菜菜进行引流，同时零售通小店、菜鸟驿站是社区电商天然流量入口。从数据上看，淘菜菜用户数近期迎来快速增长，且消费者体验和留存率行业领先。

投资建议：社区电商赛道市场空间广阔，我们认为阿里淘菜菜虽然入局较晚，但在资源禀赋与资金实力上具备明显优势，且集团重视程度高，大概率将成为社区电商赛道第三极，并为阿里在GMV、获客等多维度提供可观价值，建议投资者积极关注。

风险提示：1）社区电商行业竞争加剧；2）政策监管风险；3）公司投入力度不达预期；4）团队整合效果不达预期。

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