EVA产业链景气度为何不断提升?

本文来自:上海证券报,作者:刘立

光伏行业的快速发展,对上游光伏EVA料的需求增长显著。

近期,多家胶膜企业上调EVA胶膜价格,调涨幅度从10%至35%不等。

9月15日,上海天洋旗下昆山天洋热熔胶有限公司发布涨价函,因上游原料上涨,自9月15日起在现有合作的光伏封装膜价格基础上上调35%。

值得关注的是,在下游需求的带动下,EVA产业链整体景气度不断提升。今年以来,多家具备EVA料、EVA胶膜生产能力的上市公司股价出现大幅上涨,其中EVA料供应商联泓新科股价已大涨520%,胶膜核心供应商海优新材年内涨幅已超3倍。


EVA产业链为何火爆?


“目前光伏膜包括EVA胶膜和POE胶膜,其中EVA胶膜占比较大。”一位业内人士告诉记者,下半年尤其是四季度光伏需求大幅提升,导致三季度开始光伏EVA粒子出现紧缺,产品价格中枢进一步上移。不过,本次光伏胶膜价格上调幅度有些超预期。

EVA,化学名为“乙烯-醋酸乙烯酯共聚物”,是以乙烯(E)和醋酸乙烯(VA)为原料,通过聚合反应生产的一种先进高分子材料,其中VA含量在28%-33%,熔融指数(MI)在25%以上的EVA可用于光伏行业。

作为产业链下游的终端需求,光伏行业在“碳达峰、碳中和”目标的推动下,迎来历史性发展机遇。2020年,国内光伏新增装机48.2GW ,同比增长60%。今年上半年,国内光伏新增装机14.1GW,同比增长22.6%。预计到2025年,国内和全球新增装机量有望达到110GW和330GW,年复合增长率超过20%。

在产业链上游,国内具备量产光伏EVA料生产能力的厂家仅有斯尔邦、联泓新科和宁波台塑三家,累计可用于生产光伏EVA的产能不足40万吨。

国金证券研报

根据券商研报,光伏行业的快速发展,对上游光伏EVA料的需求增长显著。2020年,我国光伏EVA料消费量约为63万吨,同比增长10%。预计2025年光伏EVA新增需求约176万吨,供求缺口明显。据监测,8月10日国内EVA料出厂均价不到1.8万元/吨,近期均价在每吨2.5万元左右,近一个月上涨幅度超三成。


相关上市公司有望分享 “盛宴”


在EVA产业链上游,A股上市公司东方盛虹和联泓新科具备EVA光伏料产能。

东方盛虹:斯尔邦具备EVA光伏料产能20万吨

日前,东方盛虹发布公告称,公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易已获得中国证监会受理。

今年7月初,公司公告,拟通过发行股份及支付现金方式,作价143.6亿元收购实控人缪汉根旗下石化资产斯尔邦100%股权。

据西部证券研报,斯尔邦现有30万吨EVA产能,其中光伏料产能20万吨,为国内第一,东方盛虹有望大幅受益于EVA光伏料前景向好。

联泓新科:EVA料产能将达15万吨左右

近期,联泓新材在投资者互动平台表示,公司EVA产品市场需求旺盛,当前及未来相当长时间内EVA供应趋紧,公司EVA产品价格随行就市,根据市场变化适时调整销售价格,具体价格信息请查询相关资讯网站。公司募投项目EVA管式尾扩能改造项目计划于2022年上半年投产,项目投产后将进一步提高EVA产量和光伏胶膜料的比例。新能源材料是公司重点战略投资的方向之一,有关项目信息公司将按照有关规定及时公告。

据了解,公司具备EVA料产能12.1万吨,主要生产EVA线缆料和光伏料。预计公司EVA管式尾技改项目投产后,EVA产能将达到15万吨左右,光伏料产量占比有望提升至50%。据中金证券测算,EVA料价格每上涨1000元/吨,2022年公司EVA料产能对应的净利润将增厚1.13亿元。

在产业链下游,EVA光伏膜核心供应商主要有福斯特、斯威克、海优新材、上海天洋等。

福斯特:今年底光伏胶膜产能将达13.5亿平方米

作为国内最大光伏膜(包括POE膜)供应商,福斯特自9月初对EVA光伏膜涨价10%-15%。据悉,公司后续会考虑再涨价,但涨幅会在考虑下游承受能力的基础上确定。

受益于光伏膜等主营产品量价齐升,今年上半年公司营收和净利同比大幅增加。

公司在半年报中表示:“作为全球市占率超过50%的光伏胶膜龙头企业,公司坚定实施光伏胶膜扩产战略,上半年公司新增1.5亿平方米光伏胶膜产能,未来公司将继续扩张产能,为光伏行业的快速发展提前做好准备。”

据了解,今年上半年公司滁州1.5亿平方米光伏胶膜产能投产,后续随着公司滁州5亿平方米光伏胶膜项目产能继续投放,以及嘉兴年产2.5亿平方米光伏胶膜项目的逐步落地,预计到今年年底公司将实现光伏胶膜产能约13.5亿平方米。

深圳燃气:收购光伏胶膜供应商斯威克

日前,深圳燃气公告,收购斯威克50%股份已完成交割。

斯威克是全球领先的光伏胶膜供应商,有效产能为3.6亿平方米/年,去年市场占有率17.81%,位居全球第二。东吴证券认为,深圳燃气收购斯威克将助力公司加速向清洁能源综合运营商转型,同时积极拓展光伏、供热等综合能源类项目,发展创新智慧业务,推进管道检测、燃气设备制造、智能燃气表、燃气气具品牌等智慧服务的拓展。

海优新材:有望新增近5亿平方米光伏胶膜产能

同为光伏膜(包括EVA和部分POE膜)核心供应商,海优新材2020年全球市占率约10%-15%。据了解,目前公司发力投建泰州、义乌、上饶三大子公司基地及年产1.7亿平方米高分子特种膜技术改造项目,多个项目同步推进,全部投产后可新增近5亿平方米光伏胶膜产能,有望助力公司实现业绩及市场份额同步提升。同时,公司重点扩增白色EVA胶膜与共挤型POE胶膜产能,使得产品结构向高技术含量、高毛利方向持续优化,有望充分受益于产品溢价。

上海天洋:已形成全系列光伏胶膜产品结构

近期,上海天洋在投资者互动平台表示,公司在光伏封装膜领域已经有10余年的发展期,技术积累丰富,目前已经形成了EVA产品、白膜产品、POE产品、EPE产品(三层共挤型POE产品)等全系列的完整产品结构。公司此前的产能规模在3850万平方米。今年上半年,光伏封装膜的销售同比增长约43%(其中白膜产品同比增长40%),并完成对原有产线的改造,能够更加适合宽幅组件产品的需求。同时公司又新增4条产线,新增约2760万平方米的产能。

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