标普500这一纪录创13年来新高，5大分析师如何看待后市机会？

美国企业暂时结束了自己的表演——Q2财报季基本结束，多数公司都交出了漂亮的答卷，收益超预期的喜讯不绝于耳。

据FactSet的John Butters说，标普500指数成份股公司中，约有87%的公司的每股收益超过了预期，这是自2008年FactSet开始跟踪这一数据以来的最高纪录。该指数中的主要公司当期报告利润平均同比增长91%。

来源：华盛证券

下面，我们看看五位市场专家在过去两个月里有什么感想。

不仅是盈利超预期这么简单，惊人的是超预期的公司数量

Sanctuary Wealth的首席投资官Jeff Kilburg表示，市场上的人普遍预计企业的收益会很高，但没想到超预期的企业数量会有这么多。他说：“我想，人们本以为会见到一个分化较大的财报季，这样的总体表现我是很惊讶的。你看看，那么多的指数屡创新高。”

Hightower Advisors首席投资策略师和投资组合经理Stephanie Link表示，我们知道企业收入会大幅增长，但没料到利润率会这么高。第二季度，主要大宗商品价格普遍上涨，坊间还屡屡传出供应链问题和招聘困难的消息，在这样的环境下创造高收益属实不易。她讲到：“企业应对大宗商品价格和工资上涨压力的能力(令人印象深刻)，老实说，我之前就是担心这个。”她还补充道，企业在该季度产生了“绝对巨大”的自由现金流。

Crossmark Global Investments首席市场策略师Victoria Fernandez表示，不断扩大的利润率将有助于平息对“一切将见顶”的担忧，而这种担忧似乎已经给夏天的市场带来了不少压力。她说：“即便在第三、四季度会放缓，我仍然认为增长速度会是积极的且基本面也会很好，股市将继续走高...我真的觉得收益增长会有极大的市场带动性。”

行业层面上，Link觉得金融类股会有突出表现，而Kilburg表示，考虑到相关财报和外部消息，网络安全类股值得关注。

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业绩指引会产生很大的市场影响

除了展现经营成果外，企业还能在财报季公布调整后的未来季度业绩指引。FactSet的数据显示，今年第二季度，标普500指数成份股中有67家公司公布了积极的业绩指引，这是2006年以来的最高数字。

Schwab Center for Financial Research交易和衍生品总经理Randy Frederick说，在本财报季，业绩指引在股市交易中的作用似乎超过了正常水平。他说：“业绩指引亮眼的公司，股票价格都有在涨。那些业绩指引平淡或糟糕的标的则受到了非常、非常严厉的惩罚。”

Frederick表示，他预计业绩指引将在下个财报季再次成为焦点，因为投资者都想知道各家管理层如何看待疫情可能持续的时间和供应链问题。

一些公司以疫情的不确定性为由，拒绝提供太多甚至是任何指引。Crossmark的Fernandez表示，有的公司展现特别保守的态度，是为了在第三季度再次击败市场预期。他说：“很多公司都看轻第三季度的收益，声称仍然担心供应链、芯片短缺等对经济影响很大的事情。所以我想他们可能是存心降低人们的预期。”

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风险：注意刺激计划变动和往绩市盈率

不过，即使盈利结果和前景很强劲，也并不意味着市场一定会上涨。Schwab的Frederick指出，一些经济刺激计划的结束，比如失业救济，可能导致市场上的逢低买入现象变少。

Toews Asset Management首席执行官兼投资组合经理Phillip Toews表示，强劲的业绩并不足以令他安心接受当前的市场估值，尤其是考虑到往绩市盈率。Toews称：“对于我们这些股市的风险管理从业者来说，除了估值外，几乎所有的预测都是噪音。而前几次市盈率在28倍(往绩市盈率)或28倍以上的时候，我们正经历互联网泡沫以及金融危机。”

Toews谈到自己的预期时，表示市场的大幅回调很可能是不可避免的，也许不会来得很快罢了。

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