【业绩会直击】中国光大控股（0165.HK）中报业绩强势，投资版图稳健扩张

8月26日，中国光大控股（0165.HK）公布2021年中期业绩并召开发布会，光大控股董事会主席兼执行董事赵威、执行董事兼总裁张明翱、执行董事及副总裁邓子俊、副总裁曾瑞昌、副总裁苏晓鹏和副总裁蔡敏男出席了本次会议。

一、业务发展要点

2021年上半年，光大控股的业务发展主要从以下四点出发：

（1）综合实力稳步增长：在经济复苏的大背景下，抓住发展机遇，保持风险底线思维，综合实力稳步提升。按照既定战略，保持稳健发展，围绕跨境资管主业，提升市场化、国际化、专业化能力水平。

（2）基金管理业务有序发展：多元化基金架构，跨境资产布局，全价值链服务及管理能力。在基金管理领域保持中国领先机构地位。

（3）经营业绩有所提升：战略进位取得新成绩，经营业绩趋势向好；战略实施初见成效，重点产业平台协同发展。

（4）自有资金投资保持稳健：培育战略性产业及投资平台，提高稳定性投资收益，同时持有基石性投资资产。

随着全球经济缓慢复苏，全球私募行业马太效应持续，头部机构的募资及投资优势更为明显。中国私募股权行业形势有所改善，仍然面临复杂的内外部环境。2021年上半年，光大控股勇于创新，在S基金、安心债、焦点收益基金、特殊机遇基金等方面实现募资。其旗下基金的AUM总规模达到约港币1,865亿元，创历史新高。其中，一级市场、二级市场、母基金资管管理规模分别为1305亿港元、282亿港元、278亿港元。疫情期间，光大控股产品创新、协同联动能力更加突出，围绕战略区域、新科技、大健康、大环保领域布局新产品，打造基金品牌效应。光大控股稳健增长的AUM，为未来发展夯实基础。

 同时，基金管理费收入持续上升，2021年上半年，管理费实现收入为1.81亿港元，同比增长41%，稳步向另类资产管理公司方向迈进。另外，光大控股采取“稳退精投”策略，锁定投资利润，加快实现现金回流。报告期内，光大控股的基金管理业务板块完全/部分退出项目19个，实现现金回流约合计港币17.9亿元。 最后，光大控股重点培育飞机租赁、不动产管理、养老及人工智能物联网，与其打造协同联动，持续孵化产业平台。

二、财务亮点：收入、利润大幅增长

收入方面，中国光大控股实现收入总额31.33亿港元，同比增长56%。其中，客户合约收入同比增长67%达3.28亿港元，主要是因为2020年四季度募资设立的基金开始在今年贡献管理费收入，推动公司客户合约收入进一步高增长；随着全球资本市场估值修复，光大控股多数项目估值得到修复，尤其是境外投资项目估值得到大幅改善，使得投资收入同比增长77%达20.63亿港元；联营公司、合营企业充分受益于中国经济恢复，其盈利能力持续改善光大控股应占联营企业盈利亏损同比增长16%达7.26亿港元。

利润方面，2021年上半年，光大控股归母净利润为17.81亿港元，低基数影响下，同比增速达133%。其中，基金管理业务盈利12.14亿港元，而去年同期净亏损4.62亿港元。2021年每股中期股息港币0.28元，同比上升100%。2021年上半年派息比率为26.5%，较2020年上半年派息比率下降4.3个百分点，主要原因为2020年上半年，受疫情、宏观经济等多种因素影响，经营业绩承压，派息比率相对较高。

核心财务指标方面，中国光大控股持续优化经营管理，进一步降低经营成本，经营成本为港币5.41亿元，经营成本率为17.3%，对比去年全年下降2.9个百分点。总资产规模突破港币千亿元，较去年底上升9%。但资产负债率为52.1%，计息负债比率为76.5%，对比2020年底计息负债比率有所上升。另外，受新发行中期票据影响，公司流动比率较去年年底大幅改善，提升了20个百分点至130%。

三、业绩会Q&A摘录

Q1：央行受理了光大集团设立金控公司的申请，对光大控股业务的影响有哪些？可能有哪些技术调整？

答：央行受理了光大集团设立金控公司的行政许可申请，体现了光大集团的实力，以及国家对光大集团各方面的认可，也是进一步促进产融结合和服务中国陆港两地的战略整体得到了市场和监管机构的认可。光大控股作为光大集团海外的投资平台将充分利用这一经营发展机遇，做好内部协同，同时按照金控办法的管理要求做好风险防范。把握机遇、加强管理，这对于光大控股未来的发展也是一个难得的机遇期。

此外，在光大集团设立金控公司获批之后，一是会对下属各个公司的专业化要求进一步提升，光大控股作为集团旗下从事私募基金投资的主要平台将更有利于发挥专业能力。二是，集团金控具备产融结合非常显著的特点，光大控股发展私募股权基金是以产业为导向，有产业基础，再加上金融优势，对我们的产业链发展有很大的帮助。

Q2：地产业务作为公司最重要的业务之一，可否介绍一下上半年光大安石的一些业务情况，在整个地产监管下，未来1-2年的发展趋势？公司有哪些举措或转型？

答；近年来，地产行业出现了一些负面的信息，但光大控股旗下的光大安石一直立足于商业地产的经营管理，所以在管规模很稳定。同时，公司对业务的内部结构做了比较好的调整。比如，有新的大融城开业、新的写字楼有竣工和出租，以及今年参与了一个内地首批REITs的产品发布（光大安石科技园和张江科技园项目）。

这些在整体的不动产资产板块里面是比较大的几个亮点。所以，光大控股旗下的房地产板块还是立足于主动调整，积极创新，做精不动产的地产板块的资产管理业务，并且把一些结构调整到位，然后顺应我们现在国内国际双循环的发展格局，从而发展我们的地产业务。

Q3：光大控股发布了《新科技投资战略白皮书》，也介绍了公司将打造科技驱动型“PE+产业”跨境资产管理平台，请问怎么解读科技驱动型的战略，公司有何规划？

答：光大控股一直高度重视科技投资，目前在科技领域的投资部署约占一级市场（不含地产板块）投资总额的60%，覆盖的领域有信息科技、工业科技、能源科技以及生命医疗科技等。我们专注于自有资金投资以及与国际知名企业联合投资，方式从一级、二级到夹层,VC到PE ,境内到境外。这样的投资部署让光大控股事实成为一个科技型投资公司。

对于科技投资，光大控股的投资特点是“PE+产业”，同时，在直属的几大产业板块中均有较高的科技含量，属于科技驱动型的“PE+产业”跨境资产管理平台。未开，我们将继续加大对科技领域的投资力度，继续加大对科技投资团队的培养，继续加大在科技基础费用方面的投入，把握长坡厚雪的赛道。

我们持续看好科技在中国经济和社会生活中的作用，科技让生活更美好，光大的愿景也是让生活更美好。这个战略目标下，公司会进一步调整结构，加大数字化、网络化、低碳领域的投资。特别是我们已有布局的半导体产业链、产业互联网的产业链、高端智能的产业链，并加大医疗科技方面的投资，让公司在科技投资领域的优势继续显现、继续发挥作用，以实现光大控股在私募股权投资领域自己的独特标签。