拼多多(PDD.US)Q2业绩，“百亿农研”项目凸显社会责任感

8月24日，拼多多发布2021Q2财务业绩，业绩数据显示，拼多多在非美国通用会计准则(Non-GAAP)下总营收230亿元，同比增长89%；净利润为41.25亿元，上年同期净亏损为7720万元。

(数据来源：公司公告)

用户数据方面，拼多多年度活跃买家数逼近8.5亿，较上一季度再新增2610万用户，接近阿里的10亿；平均MAU(月活跃用户)超过7.3亿，同比增长30%，与上一季度用户增速基本持平，月活用户几乎可以占到年度活跃用户数量的90%。

值得注意的是，拼多多在电话会上宣布，将由该公司CEO陈磊牵头设立100亿元农业科技专项基金，Q2全部利润及以后几个季度可能有的利润，均将优先投入至该项目，直至满足100亿总额。涉农产品已成为拼多多平台增长最快的品类，今年上半年农(副)产品订单量同比增长431%。

这个在业绩电话会议中被反复强调的“百亿农研”项目，是拼多多作为国内最大的农产品上行平台，旨在将技术赋能于农业，而非以商业价值为主要考量的下一个发展重心。以“百亿农研”项目助力农业的数字化转型、实现种植业的可持续发展、降低农业产业链碳排放量，是拼多多在通过刷新业绩为股东创造价值的同时，积极承担社会责任的体现。

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在线营销服务收入增速明显，农产品订单量增长超过430%

2021H1，中国社会消费品零售总额同比增长23.0%，其中，Q2同比增长13.9%。在国内经济持续稳中向好的带动下，拼多多年度、阅读活跃用户数量继续保持平稳增长。

财报显示，Q2拼多多新增活跃买家2610万，虽然用户增长有所放缓，但拼多多APP用户平均使用时长获得进一步提升，证明用户对拼多多的信任与依赖在持续累积，用户活跃度以及用户粘性都在稳步且健康发展。

具体业务方面，拼多多Q2总收入同比增长89%，除了获益于多渠道发展，主要是受在线营销服务收入增长带动。当季拼多多录得在线营销服务及其他收入超过180亿元，同比增长64%；交易服务收入超过30亿元，同比增长164%。

由于Q2是果蔬产能旺季，供给旺盛带来均价下行，进一步导致价格敏感用户粘性减弱。供需两端均承压的多多买菜业务，在社区团购6月整体行业规模环比下滑情况下，仍以优秀供应链韧性和出色运营能力，在交易规模和市占率方面站稳行业第一梯队。

(图源：中信证券)

在费用与开销方面，拼多多Q2总运营费用为131.5亿元，同比增长17.7%；销售和营销费用近104亿元，同比增长14%，但环比大幅减少近30亿元，并且销售费用涨幅远低于营收增幅。

销售费用增长主要是由于拼多多继续保持对全品类商品的补贴力度。比如，在今年“农货节”上，拼多多在“零佣金”基础上，对优质农产品补贴累计超过5000万元，补贴力度较上季度进一步加大。

补贴力度加大带来的积极影响也直观体现在订单量上。上半年，拼多多农(副)产品订单量同比增长超过430%，其中订单数量超过10万的农产品超过4000款，品类数量同比翻近5倍。

对此，拼多多也在业绩会上表示，公司仍将延续这一领域的支出，并且在传统线上购物节以外点亮更多品类购物节，并引入更多农户及消费者普惠服务。

值得注意的是，拼多多在Q2延续上一季度对农产品基础设施型平台的大力度投入，因此，报告期内大幅增长的正是研发费用，投入超过23亿元，同比增长40%。另外，拼多多在Q2增加了对可持续发展战略的开支，除在普惠用户方面持续投入以外，还加大雇佣技术人才，特别是云服务相关技术人才方面的投入。

这也是技术派陈磊掌舵拼多多后，带来的新变化。

在成为公司CEO和董事长前，陈磊一直担任拼多多CTO，一直倡导用技术给电商和产业带来新变革。在陈磊掌舵之下，未来拼多多有望持续加大对研发和技术的投入。

拼多多还加大了对农产品冷链物流、仓储配送等供应链体系的建设。财报显示，本季度的营业成本达到79亿元，同比增长197%，其中部分投入主要来自配送和仓储费用的增加。基于对农业基础设施的长期投入，拼多多通过路线规划技术与网络解决方案，已经初装打造出一套高效的农产品物流体系，直连超过1000个农产区，并带动超1600万农户参与到数字经济之中。

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将技术赋能于农业，为帮助农业数字化转型启动“百亿农研”项目

就在不久前，当河南遭受特大暴雨灾情，拼多多除捐赠1亿元驰援河南赈灾以外，还火速开放了郑州市接近2万个多多买菜门店、投入两倍人力资源，免费为受灾群众提供食品、药品等救济物资。

同时，为保证供货充足，多多买菜将山东、安徽等省份的库存与河南打通，建立绿色输送通道，短时间内输送出超4倍日常仓储量的救援物资。可以说，拼多多物流系统是在毫无准备的情况下接受了一次意外挑战，而结果则是拼多多系统的稳定、高效和强劲均得到了证实。

除了在新冠疫情、河南灾情期间积极调动各部门，在救灾各环节发挥作用，拼多多在后疫情时代还心系以自身优势承担更多社会责任。

在拼多多公布Q2业绩同时，公司也宣布将投入总计100亿元农业科技专项资金，即前文提到的“百亿农研”项目。

“百亿农研”项目并不以提高公司商业价值为最终目的，而是希望通过将科技赋能于农业，解决传统农业痛点。在业绩电话会上，拼多多表示，公司希望更多注重农产品产业链源头——农户，为他们提供可以有效提高产量的技术，进而增加农户收入。农产品种植、销售高效化，无疑对整个社会来说都是利好。

随着互联网科技的进步，数字化转型已经惠及多个行业、产业。拼多多则始终如一紧盯着农业，秉承着“人为先”“食为天”的理念。

如前文所述，拼多多长期以来不断加码对农业基础设施投入，目前已经通过路线规划技术与网络解决方案，打造出初具规模、高效的农产品物流体系，直连超过1000个农产区，并带动超过1600万农户参与到数字经济之中。

而对于尚未接入网络，仍亟待实现数字化转型的千万农户，拼多多则是通过“百亿农研专项”，对他们做出了郑重承诺。

“我们认为创建一个充满活力和可持续的农业食品系统的最好办法，是通过最前沿的科学寻求解决方案，并与农户合作应用这些解决方案。”陈磊表示。

在“农业”以外，拼多多提出另一个关键词是“青年”。

本月初，拼多多联合中国农业大学、浙江大学，开启了第二届“多多农研科技大赛”。

多多农研科技大赛提供超过100万元奖金，以号召全球青年农业科研团队、青年农业科技工作者积极参与到农业数字化转型中来，探索更加本土化食品和农业解决方案——既要“种得多”，还要“种得好”。

如果说“种得多”是惠及农户，那么“种得好”则是惠及消费者——随着“买菜”消费习惯向线上迁移，将新鲜、高质量农产品更快送达消费者是这一模式的核心，也是难点。因此，给消费者提供更新鲜、更多样、更高质量的产品，也是“百亿农研”项目的重要目标之一。

同时，环境安全和食品安全，对于消费者来说是同等重要的，而科技赋能也将大大减少传统农业耕种、物流运输带来的环境问题，特别是碳排放问题。

目前，“百亿农研专项”已获得拼多多董事会支持和批准，但仍待在之后提请的股东大会上获得多数股东支持。据拼多多董事长兼CEO陈磊介绍，该项目“重要且具有挑战性，我们将耐心投入，本季度全部利润及后几个季度可能利润，都将首先进入这个专项，直到达到100亿元总额”。

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结语

上半年，各大电商的下沉市场布局，无论是从环境压力还是从竞争格局上来说，都颇具挑战。拼多多在一季度高增长、高基数前提下，还是呈现出优异的Q2业绩，这无疑是令人欣喜的，市场情绪也反应在了业绩发布后拼多多股价大涨之上。

从拼多多Q2业绩中不难看出，以技术派著称的陈磊，在接手拼多多后，立即加大对研发和技术的投入，符合他上任时对于“用技术给电商和产业带来新变革”的倡导。

同时，拼多多销售成本较上季度显著下降，也看出拼多多要逐渐撕掉“补贴”标签的决心。另外，拼多多运营逻辑使其广告投放以及竞争体系较为平权普惠，因此渠道效率会高于内容电商。公司Q2在线营销服务收入的大幅增加证实了这一点，也为拼多多本季度盈利能力的可持续性提供了保障。

至于以科技赋能农业的“百亿农研专项”，虽然不以营利为目的，但这种“亚马逊式”的发展策略，几乎可以肯定，将在未来能够为拼多多业绩作出贡献，并且是通过发挥协同效应而打开更多想像空间。