一手流量多元,一手科技赋能,同程艺龙(0780.HK)业绩增强仅只是开始?

同程艺龙上半年业绩增长情况再超市场预期,率先从“复苏”阶段走向“增长”阶段,并且已经走稳

8月23日,同程艺龙(00780.HK)发布了截至2021年6月30日的第二季度及上半年业绩报告。

二季度业绩强劲上行,同程艺龙从加速复苏步入增长新阶段

财报显示,2021年上半年,同程艺龙收入37.5亿元,同比增长70.1%;经调整净利润6.9亿元,同比增长153.28%。收入规模方面,明显赶超2019年同期。整个市场情况来看,也正在稳步恢复,文旅部数据显示,上半年国内旅游收入达到1.63万亿元,较上年同期增长157.9%。同程艺龙作为背靠中国旅游市场复苏的领先企业,期内业绩表现与行业趋势紧密联动。

(来源:wind)

第二季度,同程艺龙实现营收21.4亿元,同比增长78.1%;具体到核心业务,第二季度,同程艺龙住宿业务收入为7.4亿元,同比增长93.3%;交通业务收入为12.3亿元,同比增长70.1%,均远超行业增速,以及格的成本控制及轻运营模式,经调整净利润4亿元;经调整净利润率为18.6%。用户方面,平均月活跃用户达到2.8亿,同比增长58.3%,其中非一线城市用户在整体注册用户中的比例达86.6%;月付费用户超3300万,同比增长79.6%,两项指标的同比增幅均创历史新高。

相比2019年同期,同程艺龙国内住宿预订间夜量增长超65%,国内机票销量增长近30%,汽车票销量增长超过270%。

结合行业来看,在线交通、住宿、度假旅行被视为推动中国OTA市场的“三驾马车”,在线交通业务交易额占比长期高达70%以上,住宿(酒店预订)业务的占比为20%左右,且正在呈小幅上升态势。同程艺龙去年10月即宣布了新的业务架构调整,打造提供一站式产品和服务的“酒+景”业务模式,提升交叉购买率,二季度同程艺龙的住宿业务占比已达约34.6%远高于行业均值水平反映出公司新策略落地成效显著,又一次地把握住了战略机遇,占得市场先机。

中国OTA行业三大核心业务交易规模占比

且一般来说,住宿预订业务的毛利往往会远高于交通票务的毛利,因而从业务结构上看,住宿预订业务占比较高者,整体毛利率也会更优。从同程艺龙经调整净利润率同比上升的表现,也不难验证这一点。同样,在这样的逻辑下,随着住宿业务进一步增长,同程艺龙的盈利能力预期会逐步增强。

整体看下来,在疫情反复的背景下,同程艺龙上半年业绩增长情况再超市场预期,率先从“复苏”阶段走向“增长”阶段,并且已经走稳。其中,第二季度为上半年增长带来更多支撑。无论是整体财务指标,或是各核心业务表现,均越疫情前水平。结合行业整体恢复进度而言,足见同程艺龙的初始获利能力已增强。

构建优势、多元的流量生态,赋能“智慧出行”走向现实

经营数据背后,同程艺龙在流量生态、“智慧出行”等方面亦不乏新的、积极的变化,“港股ITA第一股”的价值也得以进一步显现。

1)流量优势的延续构建多元化的流量生态

数据来看,上半年,同程艺龙与腾讯继续互惠互利。基于此,其充分挖掘微信流量价值,同时反哺腾讯流量生态。根据阿拉丁统计的小程序榜单,2021年1-6月,同程艺龙连续入榜6次,其中6月排名第8,高于美团外卖、拼多多等高频生活服务类小程序。

7月,同程艺龙则与腾讯再续战略合作,在较长的时间维度(“3+3”)、相对合理的对价基础上,加固二者之间的共赢关系,同时释放同程艺龙持续受益于腾讯流量生态,能够进一步“下沉”等发展预期。

此外,值得关注的是,同程艺龙已开启创新玩法以及场景多元化的尝试,这为其流量生态的运营与增长再添“活力空间”。

例如,同程艺龙与主流手机厂商开展合作业务,或是二季度刚刚“破圈”推出的“机票盲盒”活动等。“机票盲盒”活动当天,微信指数“同程旅行”的搜索热量日环比增长超过318%;截至目前,在抖音话题下的播放量已超7亿次,顺势赢得了众多年轻用户的青睐,提升了自身品牌知名度。

2)科技即生产力,价值外延与兑现

另一个十分关键,值得引起重视的变化在于,同程艺龙上半年在产业链赋能方面明显发力。

具体来看,报告期内,同程艺龙投资了艺龙酒店管理公司,并发布包括艺龙、艺选两大系列的多个酒店品牌,在2021年初定下“存量、下沉、中端化”的发展策略方向,开始往产业链上游进行布局。

同时,同程艺龙开发出了全面的SaaS解决方案。在住宿业,其旨在帮助单体及中小型连锁酒店有效管理日常运营,实现数字化转型升级;在公路客运行业,其面向汽车运营商,旨在提升合作伙伴的运营效率等。此外,其还与一些重要的中枢机场达成战略合作,例如帮助西安机场开发小程序“淘旅游”与数据分析系统以助力其数字化;与大兴机场共享会员计划

此外,基于产业供应链资源整合,同程艺龙还推出了“慧行系统”,并加大人工智能、大数据分析、虚拟现实等技术的研发和应用。

站在长期、深入的视角下,无论是往产业链上游进行布局,或是产业链资源整合与赋能,均能够大大增加同程艺龙的战略纵深能力,激活其中长期成长动能。同程艺龙的科技赋能属性能够推动连锁酒店、汽车及机场场所,实现数字化、精细化运营。

反过来看,这也为同程艺龙自身发展注入强劲动力,这些服务场景将带来更多的用户触点,使其流量生态愈发多元,甚至锁定更多的付费用户,以及实现更丰富的变现方式,形成更稳健、抗周期的收入结构,进入良好的正循环效应。

结尾部分

至此,自去年疫情出现后行业遭受严重挑战和生存考验起,同程艺龙已连续多个季度展现出“逆势做强,顺势做大”发展态势,并交出多份优异的“成绩单”,一遍遍的验证其下沉市场、品牌化等战略的正确性、前瞻性。

目前,公司产业链赋能战略也已全面提速,与中国旅游行业的数字化发展同向而行。也可以预见,未来在OTA行业,“含科量”将会是一种更为核心的能力,同程艺龙作为ITA转型先行者,其成长性依然会持续得到验证。

市场方面,同程艺龙最新财报发布后,次日应声大涨近7%。多家大行如摩根大通、瑞信等亦开始更新研报。其中,摩根大通维持高位目标价——23港元,较同程艺龙16.48港元的最新股价约有40%的潜在涨幅;瑞信维持跑赢大市评级,给出18港元目标价,均反应对其后市表现的看好。

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