明日上会!液晶专显生产商骏成科技冲刺创业板

汽车电子为未来业务增长点

近日,深圳证券交易所创业板上市委员会定于8月4日召开2021年第45次上市委员会审议会议,审核江苏骏成电子科技股份有限公司(首发)。

江苏骏成电子科技股份有限公司(以下简称“骏成科技”)此前向深交所递交招股说明书,申请登陆创业板,保荐机构为海通证券。

骏成科技成立于2009年,专注于液晶专业显示领域,主要从事定制化液晶专显产品的研发、设计、生产和销售,主要产品为TN 型(含 HTN 型)、STN型、VA型液晶显示屏和模组以及 TFT型液晶显示模组。

根据股权结构,应发祥、薄玉娟系夫妻关系,二人合计控制公司 95.04%的股份,为公司控股股东及实际控制人。

本次拟投入募集资金5.5亿元,用于车载液晶显示模组生产项目、TN、HTN 产品生产项目、研发中心建设项目等。


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技术迭代引发风险


受益于全球液晶行业市场的持续增长,其产业重心逐步迁移至中国大陆,我国逐步培育出了完整的液晶面板产业链并逐步形成了相应的完备工艺体系,随着下游市场需求趋向持续多样化,应用领域不断扩宽,使得入局标的获得发展空间。

报告期内,公司营业收入分别为 3.77亿元、4.51亿元、 4.53亿元,整体保持增长态势;净利润分别为3820.89万元、7989.05万元、6431.19万元,出现了一定的下滑之势,在一定程度上受到宏观经济环境、汇率波动、新冠疫情、产业政策、行业竞争格局、技术创新等因素影响。

公司的主营业务收入来源于单色液晶显示屏及显示模组,主要覆盖以智能电表为主的工业控制领域、以VA 车载仪表用全液晶显示产品为主的汽车电子领域、以计算器显示屏为主的消费电子领域。其中,公司以工业控制领域为主要业务支撑点,以汽车电子领域为未来业务增长点。

目前骏成科技所拥有的技术主要服务于显示内容相对较少、可靠性及定制化程度要求高的单色专业显示领域,而市场上正在研发或不断规模化应用的显示技术有OLED、AMOLED、mini LED、micro LED、QD-OLED 等,存有应用于智能家电、消费电子领域的产品存在部分被OLED屏替代的可能性,带来技术迭代带来的产品、技术被市场淘汰的风险。同时,骏成科技想要寻求新的业务增长点,如切入新型显示技术存在壁垒,不仅资金、技术上的实力有待稳固,也或直面三星、LG、 京东方等头部面板生产商的竞争。


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境外销售存在隐忧


同时,报告期内,公司主营业务收入中境外销售收入占比分别为48.67%、47.49%和 42.26%,虽占比逐步减少,但仍为公司重要的收入来源。

目前公司的境外销售主要分布于日本、欧美、东南亚等多个国家和地区,置身于日益复杂的宏观环境,如果未来公司境外销售所在国家、地区的政治、经济环境、贸易政策、与我国合作关系等出现重大不利变化,或对公司经营业绩产生不利影响。

例如,若美元等主要结算货币的汇率出现大幅波动,可能产生大额汇兑损失, 导致公司毛利率下降,从而影响公司盈利能力。报告期内,公司汇兑损益分别为-372.53万元、-364.21万元 和 673.90万元,占当期利润总额(扣除股份支付影响后)的比例分别为-5.04%、 -3.94%和 8.23%。

此外,由于公司处于快速成长期,随着生产规模的扩大,产品研发、设备升级等需求增加,尤其是车载产品前期投入较大且资金回收时间相对较长,应收账款和存货增长较快。

报告期内,公司应收账款余额分别为1.09亿元、1.39亿元、1.57亿元,占营业收入的比例分别为28.96%、 30.76%和 34.62%,规模有所扩大;公司存货账面价值分别为4943.37万元、6765.56万元、8413.36万元,占各期末流动资产的比例分别为18.37%、19.57%和 23.04%,存货规模也持续扩大,一定程度上增加了流动资金积压规模和资金周转压力。


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结语


随着泛在电力物联网的建设带来的智能电表持续迭代,国内汽车产业的快速发展,叠加智能家电产品不断迭代升级,骏成电子作为液晶专显生产商,其站上的赛道空间还是有红利可图。但是,随着行业发展进一步深化,市场竞争继续加剧,骏成电子需要在细分应用领域的开拓上保持竞争力,以减少经营中的成长性风险。

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