小鹏汽车(9868.HK/XPEV.US):7月交付量增速领跑新势力,P7占比高达75%

当月交付量突破八千辆,创下公司最高月度交付纪录

上周五,中共中央政治局会议最新定调出炉,涵盖住房、三胎、新能源车等各板块,周一开市相应板块全面翻红,新能源汽车板块更是掀涨停潮。其中,比亚迪港A双双大涨,A股尾盘涨停。

新势力7月成绩单相继公布,小鹏增速持续领先

新能源车继续大热同时,造车新势力也相继披露了各家7月的成绩单。其中,小鹏表现最为亮眼,当月交付量突破八千辆,创下公司最高月度交付纪录,且同比及环比增速均明显跑赢蔚来和理想。回顾今年二季度,小鹏同比增速持续领先(如下图)。

图一:造车新势力7月销量、同比及环比增速

(来源:公开数据)

图二:造车新势力2021年Q2月度交付同比增幅

(来源:公司官网,格隆汇整理)

8月2日美股盘前,小鹏、蔚来、理想均已纷纷上涨,其中小鹏反应强势,高开近4%,并一度涨超8%,收涨7%,盘后微涨,而蔚来与理想相继在盘后转跌。

图三:小鹏汽车(XPEV.US)美东时间8月2日盘中分时行情

(来源:富途)

P7连续刷新交付纪录,推动毛利率持续上升

根据小鹏公布的7月交付数据,7月小鹏汽车总交付量达8040台,同比增长228%,环比增长22%,主要由P7驱动,7月交付量达6054台,占据当月总交付量的75%,并实现连续三个月破月度交付纪录。

近日,特斯拉宣布M3降价也同样赚足了市场眼球,并引发对于合资与自主品牌销量的担忧的声音,小鹏P7也不例外。但实际上,特斯拉自2020年4月起连续降价,同期小鹏P7上市以来,屡次打破月度交付纪录,交付量已突破4万台,一路走高的交付数据,也让小鹏P7稳居2021年上半年中高端纯电动车销量排行榜单第三,其也早已成为了中国智能电动车的标杆性产品,这无疑是对质疑声有力的回击。

图四:特斯拉Model3和ModelY连续降价

(来源:公开网络资料)

小鹏P7凭借其独特的造型、人性化的智能座舱与高标准的驾驶性能吸引了众多消费者的青睐。小鹏P7已逐步荣升为最新“中国中高端纯电动车型交付量冠军”(中高端指车型补贴前起售价高于25万元)。其中主要源于其相较于市场热销特斯拉Model 3而言,相近的价格区间赋予用户更豪华的内饰与更舒适的座舱,更高性价比的卖点也成为其获客的核心优势之一。

得益于高毛利率的P7销量快速增长,公司整体毛利率持续上涨。据公司招股书显示,2018-2020年毛利率分别为24.3%、24.0%和4.6%,2021年一季度的毛利率进一步升至11.2%,这反映出小鹏的产品竞争力在不断提升。

图五:2018-2021年一季度公司毛利率

(数据来源:公司财报,格隆汇整理)

保值率位居20-30万级别纯电动车市场之首

在小鹏汽车月度交付量稳定增长下,热销车型小鹏P7也维持着领先的保值率水平。根据《中国汽车保值率研究报告》,2021年1-6月小鹏P7凭借72.8%的保值率位居20-30万级别二手纯电动车市场之首,紧跟其后的分别为Model 3、雷克塞斯UX和宋DM。由此可见,小鹏P7在20-30万级别二手新能源汽车市场中备受消费者欢迎。

图六:2021年6月20-30万纯电动车保值率排名

(数据来源:《中国汽车保值率研究报告》,格隆汇整理)

结语

毫无疑问,新能源车赛道目前正处在高速发展的高光时刻。据乘联会数据显示,今年上半年国内新能源汽车渗透率接近10%,较2020年的5%左右几乎翻番,这显然得益于汽车电动化的全面提速,尽管如此,相较“新能源车产业十五规划”中提到的2025年目标实现20%的渗透率仍有明显的提升空间。

近几年,国内新能源汽车品牌的高速发展,涌现出众多高性价比、多动力路线的智能化车型,其中造车新势力早已成为不可忽视的重要力量,消费者对其的接受度也在逐步加大。据乘联会披露数据,造车新势力市场份额达17%,并保持稳定增长趋势。目前,小鹏P7表现持续强劲,P5也将于四季度开始交付,后劲十足,且智能化已初尝甜头的小鹏也将继续受惠于汽车智能化消费新周期,并逐步释放利润。

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